วอนเกาหลีใต้: การส่งออกที่แข็งแกร่งและท่าทีของ BoK หนุนการแข็งค่าของ KRW อย่างค่อยเป็นค่อยไป – Commerzbank
Commerzbank เน้นย้ำว่า การส่งออกที่เติบโตอย่างแข็งแกร่งของเกาหลีใต้และดุลการค้าที่เกินดุลในระดับสูง ประกอบกับธนาคารกลางเกาหลี (Bank of Korea) ที่มีท่าทีคุมเข้มนโยบายการเงิน เป็นปัจจัยสนับสนุนค่าเงินวอนเกาหลี พวกเขามองว่า การเปลี่ยนแปลงของพลวัตกระแสเงินตราต่างประเทศควรเอื้อให้ดุลเกินดุลส่วนใหญ่แปลงเป็นความแข็งแกร่งของ KRW ได้มากขึ้น หลังจาก USD/KRW ร่วงลงอย่างรวดเร็วจากระดับ 1,550 ขณะนี้พวกเขาคาดว่าการแข็งค่าต่อไปจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้นภายในกรอบที่กำหนดไว้
ดุลการส่งออกเกินดุลหนุนแนวโน้มค่าเงินวอน
"การส่งออกของเกาหลีใต้พุ่งขึ้น 68.7% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม (คาดการณ์: 62.6%) เร่งตัวจากระดับที่แข็งแกร่งอยู่แล้วที่ 63.0% ในเดือนกรกฎาคม และขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 15 ติดต่อกัน ความแข็งแกร่งดังกล่าวยังคงนำโดยภาคเทคโนโลยีเป็นอย่างมาก โดยการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์พุ่งขึ้น 209% เมื่อเทียบรายปี สู่ 46.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และการส่งออกคอมพิวเตอร์เพิ่มขึ้น 420%”
"ข้อมูลดังกล่าวตอกย้ำภาพของวัฏจักรภายนอกที่ขับเคลื่อนด้วยเซมิคอนดักเตอร์ซึ่งแข็งแกร่งเป็นพิเศษ และสนับสนุนการปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโต GDP ปี 2026 ของธนาคารกลางเกาหลี (BoK) เมื่อเร็ว ๆ นี้ สู่ 3.3% จาก 2.6% ก่อนหน้านี้ในเดือนสิงหาคม”
"อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้นสู่ 3.1% เมื่อเทียบรายปี (คาดการณ์: 3.2%) จาก 2.8% ในเดือนกรกฎาคม การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นสิ่งที่ตลาดคาดไว้อย่างกว้างขวาง ส่วนหนึ่งเป็นผลจากฐานเปรียบเทียบที่เกิดจากการลดค่าบริการโทรคมนาคมชั่วคราวในปีที่แล้ว ดังนั้นตัวเลขที่ออกมาต่ำกว่าคาดจึงช่วยสร้างความมั่นใจได้บ้าง”
"หลังจากร่วงลงอย่างรวดเร็วจากบริเวณ 1,550 ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม เราคาดว่าการแข็งค่าของ KRW เพิ่มเติมจะค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น และมองว่า USD/KRW จะเคลื่อนไหวสะสมกำลังในกรอบ 1,360–1,400 ในระยะใกล้”
"สำหรับ KRW มีปัจจัยสนับสนุนหลายประการ ได้แก่ การส่งออกที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ ดุลการค้าที่เกินดุลในระดับสูงมาก และ BoK ที่มีท่าทีคุมเข้ม ดุลการค้าเกินดุลในเดือนสิงหาคมที่เกือบ 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐยิ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้สถานะภายนอกของเกาหลี ที่สำคัญ การเปลี่ยนแปลงล่าสุดของกระแสเงินตราต่างประเทศ รวมถึงการนำเงินกลับประเทศของภาคธุรกิจและการเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงของ National Pension Service (NPS) หมายความว่า ดุลเกินดุลภายนอกส่วนนี้สามารถแปลงเป็นความแข็งแกร่งของ KRW ได้มากกว่าเดิม”
"หลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ติดต่อกันในเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม คาดว่า BoK จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนตุลาคม โดย BoK คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปที่ 2.7% ในปี 2026 และ 2.3% ในปี 2027 ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.5% ในทั้งสองปี”
"อย่างไรก็ตาม ไม่น่าจะทำให้ท่าทีคุมเข้มของ BoK เปลี่ยนแปลงไป เนื่องจากเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BoK อย่างมาก ขณะที่การเติบโตของการส่งออกและกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมยังคงแข็งแกร่งเป็นพิเศษ เงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมสินค้าเกษตรและน้ำมัน เพิ่มขึ้นสู่ 3.1% เทียบกับ 2.5% ก่อนหน้านี้ ส่วนหนึ่งเป็นผลจากฐานที่ต่ำ”
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)
