ลีราตุรกี: เส้นทางการผ่อนคลายและความน่าสนใจด้านแคร์รี – ING
Frantisek Taborsky จาก ING คาดว่าธนาคารกลางแห่งสาธารณรัฐตุรกี (CBRT) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 37% ในขณะนี้ หลังจากปรับสภาพคล่องเข้าสู่ภาวะปกติและลดอัตราการระดมทุนที่แท้จริงลง ข้อมูลผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไตรมาส 2 ที่อ่อนแอลงและภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป น่าจะเปิดทางให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 100bp สองครั้ง สู่ระดับ 35% ในไตรมาส 4 โดยตลาดได้สะท้อนแนวโน้มผ่อนคลายมากขึ้นไปจนถึงสิ้นปีแล้ว ING มองว่าภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอลงอย่างต่อเนื่องจะผลักดันให้เกิดการปรับราคาใหม่เพิ่มเติม และยังคงคาดการณ์ USD/TRY ที่ 52 ภายในสิ้นปี และ 63 ภายในสิ้นปี 2027
CBRT คงอัตราดอกเบี้ยก่อนทยอยปรับลด
"เราคาดว่า CBRT จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 37% ในวันนี้ ยังเร็วเกินไปที่จะกลับมาผ่อนคลายนโยบายอีกครั้ง หลังจากธนาคารกลับมาเริ่มการประมูลรีโปแบบรายสัปดาห์และลดอัตราการระดมทุนที่แท้จริงลงจาก 40% สู่ระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย"
"อย่างไรก็ดี GDP ไตรมาส 2 ที่อ่อนแอกว่าคาด และการชะลอตัวลงของเงินเฟ้ออย่างค่อยเป็นค่อยไปอย่างต่อเนื่อง น่าจะเปิดทางให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 100bp สองครั้ง สู่ระดับ 35% ในไตรมาส 4"
"เมื่อภาวะสภาพคล่องกลับเข้าสู่ภาวะปกติ การกำหนดราคาของตลาดก็มีมุมมองผ่อนคลายมากขึ้น และขยับเข้าใกล้คาดการณ์สิ้นปีของเรา อัตราดอกเบี้ยของ CBRT ขณะนี้ถูกกำหนดราคาไว้ที่ 34.50% ภายในสิ้นปี"
"อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงสงสัยเกี่ยวกับขอบเขตของการผ่อนคลายในปีหน้า โดยกำหนดราคาไว้เพียงการปรับลดราว 100bp เท่านั้น ภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอลงอย่างต่อเนื่องอาจผลักดันให้เกิดการปรับราคาใหม่ในเชิงผ่อนคลายเพิ่มเติมในช่วงนี้ของเส้นอัตราผลตอบแทน"
"แนวโน้มตลาดฟอเร็กซ์โดยรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลง การถือสถานะ Long TRY ได้กลับสู่ระดับก่อนความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านแล้ว แม้ CBRT จะมีท่าทีผ่อนคลายในเดือนสิงหาคมและมีแนวโน้มที่จะกลับมาผ่อนคลายอีกครั้ง ขณะเดียวกัน การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางน่าจะช่วยสนับสนุนความต้องการของนักลงทุนต่อกลยุทธ์ carry trade ใน TRY เราคาดการณ์ USD/TRY ที่ 52 ภายในสิ้นปี และ 63 ภายในสิ้นปีหน้า"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
