May bentahe pa rin sa yield ang dolyar ng US: Bakit pinahina pa rin ito laban sa yen ng Japan ng paghahanap ng ligtas na mapaglalagakan ng puhunan

Matalim ang ibinagsak ng dolyar ng US (USD) laban sa yen ng Japan (JPY), kung saan bumulusok ang USD/JPY mula sa antas na 158.20 patungo sa pinakamababang antas sa loob ng araw na nasa 156.08. Nagdulot ng matinding demand para sa yen bilang ligtas na kanlungan ang pagbaba ng mga ani ng bono ng pamahalaan ng US at ang biglang pagtindi ng pag-iwas sa panganib na dulot ng mga usaping heopolitikal. Bagama’t patuloy na napapanatili ng dolyar ng US ang malawak na kalamangan sa ani sa karamihan ng mga pangunahing pares ng salapi, nahahadlangan ang momentum nito laban sa JPY ng mas mataas na mga sukatan ng implasyon sa Japan at matatag na paglago ng pribadong sektor. Sinusuri ng mga estratehista ng UOB at BBH kung ang matinding pagbagsak na ito sa kalagayang labis na naibenta (oversold) ay pansamantalang taktikal na pag-urong lamang sa loob ng mas malawak na saklaw ng kalakalan na 155.00–160.00, o simula ng mas malalim na pagbawas sa mga posisyon na dulot ng mga salik na istruktural.

Nakikita ng UOB na itinutulak ng pababang momentum ang USD/JPY patungo sa 156.00 at 155.50

Binibigyang-diin nina Quek Ser Leang at Lee Sue Ann ng UOB ang biglang pagbilis ng pababang momentum ng USD/JPY, na nagtulak sa pares na lumabas pababa mula sa kamakailang sona ng konsolidasyon na 157.70–158.80 at bumagsak sa 156.67. Bagama’t nagpapakita ang mga teknikal na panukat ng matinding kalagayang oversold sa maikling panahon, inaasahan nilang magpapatuloy ang pagbaba ng USD/JPY patungo sa 156.00 bago maging matatag, habang ang malakas na antas ng resistensiya ay ibinaba na sa 157.30.

"Sa isang biglaan at matalim na paggalaw, bumulusok ang USD sa pinakamababang antas na 156.67. Ipinahihiwatig ng mabilis na paglakas ng pababang momentum na malamang na bumaba pa ang USD. Ang mga antas ng suporta ay 156.00 at 155.50. Sa direksiyong pataas, ang paglagpas sa 157.80 ay mangangahulugang hindi na magpapatuloy ang pagbaba ng USD... Bagama’t nasa matinding kalagayang oversold, maaaring umabot ang pagbaba sa 156.00 bago asahang maging matatag."

Inaasahan ng BBH na papanatilihin ng pagdaloy ng pondo sa JPY bilang ligtas na kanlungan ang USD/JPY sa saklaw na 155.00–160.00

Binibigyang-diin ni Elias Haddad ng Brown Brothers Harriman (BBH) na nangunguna ang yen ng Japan sa pagtaas ng halaga ng mga salapi sa buong mundo habang naghahanap ng ligtas na kanlungan ang mga mamumuhunan sa gitna ng pabagu-bagong merkado. Bagama’t pinatitibay ng mas mataas na mga sukatan ng implasyon sa Japan (2.4% na pangunahing CPI) at matatag na datos ng PMI (52.3) ang pangmatagalang batayan para sa mga pagtaas ng interes ng BoJ, nangangahulugan ang mababang inaasahan ng merkado para sa pagbabago ng interes sa Oktubre (2% na posibilidad) na inaasahang mananatili ang USD/JPY sa itinakdang saklaw na 155.00–160.00 maliban kung tumindi ang pag-iwas sa panganib.

"Nangunguna ang JPY sa pagtaas, na nagbibigay-diin sa katayuan nito bilang pangunahing salaping ligtas na kanlungan. Sinusuportahan ng CPI ng Japan para sa Setyembre at PMI para sa Oktubre ang karagdagang mga pagtaas ng interes ng BOJ... Gayunman, malamang na hindi pabilisin ng BOJ ang paghihigpit ng patakarang pananalapi habang ang pangkalahatan at pangunahing implasyon batay sa CPI ay kapwa nasa ibaba ng pagtataya nitong 2.5% para sa 2026. Ipinapakita ng kurba ng mga swap na isinasaalang-alang ng merkado ang 2% lamang na posibilidad ng pagtaas ng interes ng BOJ nang 25bps tungo sa 1.50% sa Oktubre 30, at 80% na posibilidad ng pagtaas sa Disyembre 18... Dahil dito, malamang na manatili ang kalakalan ng USD/JPY sa saklaw na 155.00-160.00 sa malapit na hinaharap."

Pangunahing Punto

Ipinakikita ng matalim na pagbaba ng USD/JPY patungo sa 156.08 na bagama’t nananatiling nangingibabaw ang dolyar ng US sa pangkalahatang kalagayang makroekonomiko, bulnerable pa rin ito sa biglaang paglakas ng demand para sa JPY bilang ligtas na kanlungan at sa mas mababang mga ani ng bono ng pamahalaan ng US. Habang nagbababala ang UOB na maaaring itulak ng teknikal na momentum ang USD/JPY pababa patungo sa 156.00 at 155.50 sa malapit na hinaharap, binibigyang-diin ng BBH na dahil ang mga inaasahan sa paghihigpit ng patakarang pananalapi ng Bank of Japan ay halos nausog na sa Disyembre (80% na posibilidad), inaasahang makakahanap ang pares ng matibay na suportang istruktural sa loob ng mas malawak na saklaw ng kalakalan na 155.00–160.00.

(Binuo ang artikulong ito sa tulong ng isang kasangkapan ng artipisyal na intelihensiya at sinuri ng isang patnugot. Alamin pa.)