澳元在毫无澳大利亚因素推动的情况下触及七周高点

• AUD/USD交投于0.7050上方，创6月中旬以来最高水平。
• 澳大利亚四大银行目前均预测，8月11日利率将维持在4.35%不变。
• 中国7月服务业PMI降至50.4，低于预期的53.7，前值为54.1。

澳元在上涨不足0.2%后交投于0.7050上方，触及七周来最佳水平，也是自6月中旬以来价格首次稳稳站上0.7000附近的50日指数移动平均线（EMA）。0.6900附近的200日EMA仍在下方继续上行，目前的结构更像是在筑底，而非处于下跌趋势。

问题在于这波上涨的构成方式。今日波动区间仅25个点，日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）已从80上方回落至70中段，而整轮上涨却发生在澳大利亚自身利率逻辑被瓦解的一周内。这是一轮与澳大利亚本身无关的澳元反弹。

被市场剔除的加息预期

2月、3月和5月的三次加息将现金利率从3.60%推升至4.35%，而6月按兵不动时也明确保留了第四次加息的可能性。在6月季度通胀数据公布前，受访经济学家中多数预计2026年至少还会有一次加息，其中8月会议是被提及最多的时间点。这几乎就是澳元全部的收益率逻辑。

而7月底公布的数据将这一逻辑彻底移除。整体通胀录得3.8%，修剪均值通胀为3.6%，两者均低于预期，此后澳大利亚四大本土银行一致转向预计，董事会将在GMT时间8月11日04:30宣布维持利率不变。随后还将公布季度货币政策声明并举行新闻发布会，因此真正主导本次会议的将不是利率本身，而是预测路径和前瞻指引的措辞基调。

国内数据为1月以来最强，却毫无助益

澳大利亚经济活动并不是这里的弱项。7月综合采购经理人指数（PMI）被上修至53.2，为1月以来最高水平，其中服务业创六个月新高，制造业也重新回到扩张区间。家庭支出同样超出预期，而在中东局势乐观情绪提振全球风险资产之际，澳大利亚本地股市也刷新了历史高点。

但这一切如今都失去了传导渠道。一旦市场认定紧缩周期已经结束，强劲的经济活动数据就不再是利率输入项，而变成只能通过风险偏好影响汇率的增长故事。澳元当前的交易方式正是如此：它表现为美元走弱背景下的高贝塔风险资产，而不是对澳大利亚收益率的定价。

奇怪的是，套息优势如今终于出现了。4.35%的现金利率对比美国3.75%的上限，使澳元兑美元多年来首次拥有正向政策利差，但澳元汇率仍比5月高点低逾两美分。只有当市场相信利差还会进一步扩大时，收益率差才真正有意义，而现在市场预期这一利差将从另一端收敛。

中国因素正在明显恶化

中国7月服务业指标录得50.4，明显低于市场一致预期的53.7，也低于前值54.1，仅略高于荣枯分界线。本周稍早公布的制造业对应指标也已从51.7回落至50.9。澳大利亚最大的客户，其经济的两大板块正在同时失去动能。

澳大利亚自身的贸易状况也讲述着相同的故事。将于周四GMT时间01:30公布的6月贸易余额预计为约11亿澳元逆差，而前值约为30亿顺差；此前记录显示，6月出口环比下降6.9%。一个资源出口国在本币创下七周新高之际却连续出现月度逆差，这并不是一只因基本面而被买入的货币。

澳洲联储会议前将公布什么

中国贸易数据将于周五GMT时间03:00公布，出口同比预计为22.7%，低于前值27%；进口同比预计为28.6%，低于前值36%，两者均明显放缓。美元方面的数据会先行出炉：美国今日公布的ADP私营部门就业人数为4.4万，低于7万预期，服务业就业指数降至47.4，而周五GMT时间12:30公布的非农就业报告市场一致预期为8万，前值为5.7万。

对于持仓进入下周的交易者而言，数据公布的先后顺序至关重要。如果周五美国劳动力数据疲软，将延续美元跌势，并推动澳元在下周会议前进一步走高，而市场普遍预计该会议不会调整政策，这就构成了一个典型陷阱：汇价因外部资金流而处于区间顶部，却即将面对一场在国内指引上完全有理由对通胀表现出更放松态度的会议。

关键水平与倾向

阻力位：0.7100是首个真正的考验位，其上看0.7150，再往上则是6月中旬形成的平台区域。更远处，接近0.7300的5月高点构成今年顶部，但本周尚不在交易范围内。

支撑位：0.7000附近的50日EMA是判断此次重返上方是否有效的关键水平，其下方是0.6950，再往下则是持续上升的200日EMA，位于0.6900附近，构成夏季区间底部。

倾向：只要守住0.7000关口，走势仍偏看涨，目标指向0.7100，但由于Stoch RSI已自超买区域开始回落，上方在0.7150附近可能受限。若日线收盘重新跌破0.7000，价格将再次回到50日均线下方，并重新打开指向0.6950的空间。8月11日的前瞻指引将是决定性变量，而风险在于，董事会已不再需要维持鹰派措辞。

AUD/USD日线图