日元小幅走低，持续的美元买盘抵消了对干预的担忧

周二，随着美元维持看涨基调，USD/JPY重新获得上行动能。
地缘政治不确定性以及美国国债收益率高企继续支撑美元。
日本财政担忧拖累日元，不过对干预的担忧应会限制其跌幅。

在前一交易日连续两天的价格波动后，USD/JPY吸引了一些买盘，周二欧洲时段早盘交投于158.00上方。鉴于市场对美元（USD）的强烈看涨情绪，现货价格在展开下一轮上涨前，仍等待突破近一周区间顶部边界。

事实上，衡量美元兑一篮子货币表现的美元指数（DXY）尽管10月美联储（Fed）加息押注有所降温，但仍处于自2025年4月以来最高水平附近，并继续成为USD/JPY的顺风因素。上周公布的美国宏观数据显示，通胀正在放缓，劳动力市场也略有降温。此外，由于中东原油出口保持韧性以及G7紧急释放储备缓解了供应担忧，原油价格跌至四周新低。这减轻了美联储进一步加息的压力。

不过，交易员仍然计入美国央行在今年年底前加息的概率超过85%。此外，中东持续冲突引发的地缘政治不确定性，以及美国国债收益率高企，支撑了作为避险资产的美元。另一方面，由于市场对日本央行（BoJ）进一步激进收紧政策的预期减弱，日元（JPY）承压。事实上，三位熟悉日本央行想法的消息人士表示，一些日本央行决策者对于本月晚些时候再次加息仍持谨慎态度。

植田和男维持日本央行渐进式收紧路径，市场对日元的关注仍集中在通胀锚定上

FXS Speechtracker给此次讲话打出7.2/10的评分，与该讲话者的历史平均水平完全一致，表明政策沟通立场保持稳定，而非出现意外转向。讲话强调日本经济“温和复苏”、9月短观调查显示企业信心良好，以及即便在9月加息后金融环境仍保持宽松，这表明在渐进式框架下嵌入了温和偏鹰的倾向，从而支撑日元韧性。

通过强调潜在通胀正接近2%，且经济与物价走势符合基准预期，这一表态强化了市场对进一步加息仍有可能的信心。其承诺将根据经济、物价和金融形势的发展继续上调政策利率，并聚焦于将通胀锚定在2%左右，这为日元提供了建设性背景，也使此次讲话支持市场对日本央行缓慢但持续推进政策正常化路径的预期。

此外，市场对日本扩张性财政政策和庞大公共债务的担忧，也导致日元相对表现偏弱，从而验证了USD/JPY短期看涨前景。不过，鉴于市场猜测日本官员可能再次出手支撑本币，多头仍保持高度警惕。交易员也可能选择等待更多有关美联储政策路径的线索，再建立新的方向性押注。因此，市场焦点仍集中在周三将公布的FOMC会议纪要以及有影响力的FOMC成员讲话上。

USD/JPY 4小时图

技术分析

USD/JPY在4小时图上位于100周期简单移动平均线（SMA）上方，并高于当前波段的关键斐波那契支撑位，维持短期看涨倾向。现货价格在157.47的61.8%斐波那契回撤位下方整理，并在158.73的78.6%回撤位面临更明显的上行压力。

下行方面，初步支撑位见于156.99的100周期SMA，随后是156.58的50.0%斐波那契回撤位，以及更深层的结构性支撑位：155.70的38.2%水平、154.61的23.6%水平，以及接近152.84的波段低点锚点。

（本文的技术分析是在AI工具的帮助下撰写的。了解更多。）

日本央行常见问题

什么是日本央行？

日本央行（BoJ）是日本的中央银行，负责制定该国货币政策。其职责是发行纸币并实施货币与金融调控，以确保物价稳定，也就是将通胀目标维持在2%左右。

日本央行一直采取什么政策？

日本央行为了在低通胀环境下刺激经济并推升通胀，于2013年启动超宽松货币政策。该行的政策基于量化与质化宽松（QQE），即通过印钞购买政府债券或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，日本央行进一步强化这一策略，先是引入负利率，随后直接控制10年期国债收益率，进一步放松政策。2024年3月，日本央行上调利率，实际上标志着其退出超宽松货币政策立场。

日本央行的决定如何影响日元？

日本央行的大规模刺激措施导致日元兑主要货币持续贬值。由于日本央行与其他主要央行之间的政策分化不断扩大，而后者为应对数十年来高企的通胀水平选择大幅加息，这一过程在2022年和2023年进一步加剧。日本央行的政策导致其与其他货币之间的利差扩大，从而拖累日元价值。2024年，随着日本央行决定放弃超宽松政策立场，这一趋势出现了部分逆转。