随着对美联储加息的担忧提振美元，瑞士法郎走弱
- 随着美元因市场担忧美联储加息而走强，USD/CHF上涨。
- 全球债券遭到抛售，推动美国10年期国债收益率升至4.80%。
- BBH的Haddad指出，零利率环境和低通胀使瑞郎成为第三季度表现最差的G10货币。
周三亚洲时段，USD/CHF连续第二个交易日上涨，交投于0.8130附近。随着债券收益率上升和油价飙升，美元（USD）走强，重新点燃了市场对通胀持续以及潜在加息可能性的担忧，推动该货币对走高。
在全球债券抛售推动下，美国10年期国债收益率飙升至4.80%，创2025年初以来最高水平。与此同时，美国与伊朗之间敌对局势升级，导致原油价格大幅上涨，进一步加剧了通胀压力，并强化了市场对中东能源供应可能中断的担忧。
与此同时，美国近期经济数据为整体市场情绪提供了喜忧参半的背景。7月JOLTS职位空缺降至727万，低于市场预期；8月ISM制造业PMI也从55.6小幅回落至54.6。尽管不及预期，但PMI仍稳居扩张区间，表明制造业依然具有韧性。投资者目前正将注意力转向即将公布的ADP就业报告以及周五的非农就业数据，以判断美联储下一步在利率方面的动向。
瑞士8月SVME采购经理人指数（PMI）从7月创下五个月低点的53.2大幅反弹至57.1，录得自5月以来最高水平。消费者活动也反映出这一制造业动能，7月实际零售销售同比增长2.3%，高于预期的1.3%，并在6月修正后的1.9%增速基础上进一步加快。投资者正密切关注今日稍晚公布的SVME PMI更新，以寻找更多有关经济动能的线索。
在SNB维持稳定立场的压力下，瑞郎表现落后
Brown Brothers Harriman的Elias Haddad强调了瑞士温和通胀背景以及SNB将利率长期维持在0.00%的影响，并指出：“到目前为止，CHF是本季度表现最差的G10货币。”在低收益率环境持续削弱瑞郎支撑的情况下，这一表现尤为明显。
瑞郎常见问题
瑞郎（CHF）是瑞士的官方货币。它是全球交易量排名前十的货币之一，其交易规模远超瑞士经济体量。除其他因素外，其价值由整体市场情绪、该国经济健康状况以及瑞士国家银行（SNB）的行动所决定。2011年至2015年期间，瑞郎曾与欧元（EUR）挂钩。随后这一挂钩被突然取消，导致瑞郎价值上涨逾20%，并引发市场动荡。尽管目前这一挂钩机制已不复存在，但由于瑞士经济高度依赖邻近的欧元区，CHF的表现往往仍与欧元高度相关。
瑞郎（CHF）被视为一种避险资产，也就是投资者在市场承压时期倾向买入的货币。这主要源于瑞士在全球范围内被普遍认为具备以下特征：经济稳定、出口行业强劲、中央银行储备充足，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场。这些因素使瑞士货币成为投资者规避风险时的理想选择。在市场动荡时期，CHF相较于其他被认为风险更高的货币，往往更容易升值。
瑞士国家银行（SNB）每年召开四次会议——即每季度一次——以决定货币政策，频率低于其他主要中央银行。该行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通胀高于目标水平，或预计在可预见的未来将高于目标水平时，央行将尝试通过提高政策利率来抑制物价上涨。较高的利率通常利好瑞郎（CHF），因为这会带来更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱CHF。
瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，也会影响瑞郎（CHF）的估值。瑞士经济整体较为稳定，但经济增长、通胀、经常账户或中央银行外汇储备的任何突然变化，都可能引发CHF波动。一般而言，较高的经济增长、较低的失业率和较强的信心对CHF有利。相反，如果经济数据表明增长动能减弱，CHF则可能贬值。
作为一个小型开放经济体，瑞士高度依赖邻近欧元区经济体的健康状况。更广泛的欧盟是瑞士的主要经济伙伴，也是重要的政治盟友，因此欧元区宏观经济和货币政策的稳定对瑞士乃至瑞郎（CHF）都至关重要。鉴于这种依赖关系，一些模型显示，欧元（EUR）与CHF走势之间的相关性超过90%，几乎接近完全相关。
