在美联储鹰派情绪推动下，美元走强，瑞士法郎走弱
- 随着美联储暗示年底前可能再次加息，美元走强推动 USD/CHF 上涨。
- 瑞士 2026 年第二季度经常账户顺差大幅扩大，达到 237 亿瑞郎。
- 市场普遍预计瑞士国家银行将把基准利率维持在 0% 不变。
USD/CHF 在连续四日下跌后回升，周三亚洲时段交投于 0.8220 附近。受美联储（Fed）鹰派政策前景支撑，美元（USD）走强，带动该货币对上涨。
在近期加息 25 个基点、将基准利率目标区间上调至 3.75%–4.00% 后，美联储决策者表示，年底前仍有可能再次加息。金融市场正在积极计价这一路径，CME FedWatch Tool 显示，随着交易员将注意力转向周三稍晚公布的美国初值 PMI 数据，12 月加息的概率接近 89.2%。
在瑞士，宏观经济数据显示，经常账户顺差显著扩大，2026 年第二季度升至 237 亿瑞郎，而 2025 年第二季度经下修后的数据为 102 亿瑞郎。这一增长创下该国自 2025 年第一季度以来最大的经常账户顺差。
与此同时，在瑞士国家银行周四公布政策利率决定前，市场对瑞士货币政策的预期仍明显偏鸽。市场普遍预计瑞士国家银行将把关键利率维持在 0% 不变。瑞士银行家协会的一项调查进一步强化了这一共识，100% 的受访者预计该央行将在今年剩余时间内把利率维持在 0%。
随着 UOB 转向区间交易观点，USD/CHF 动能减弱
UOB Group 的分析师指出，他们对美元的看法只是最近才转为建设性，并表示：“我们一周前才转为看好 USD。”他们指出，该货币对“一度飙升至 0.8265”，并称截至上周四、即期汇率约在 0.8250 时，他们曾提醒称：“尽管动能仍然强劲，但现在判断 USD 是否有足够动力突破 0.8300 还为时过早。”此后，USD/CHF 已自高位回落，尽管其“强支撑位”0.8185“尚未被跌破”，但 UOB 认为“上行动能已基本结束”。他们认为，“USD 可能已进入区间交易阶段”，未来一到三周内，该货币对“可能在 0.8155 至 0.8255 区间内波动”。
瑞郎常见问题
瑞郎（CHF）是瑞士的官方货币。它是全球交易最活跃的十大货币之一，交易量远超瑞士经济体量本身。除其他因素外，其价值取决于整体市场情绪、瑞士经济状况以及瑞士国家银行（SNB）采取的行动。2011 年至 2015 年间，瑞郎曾与欧元（EUR）挂钩。此后这一挂钩被突然取消，导致瑞郎升值超过 20%，并引发市场动荡。尽管这一挂钩机制已不复存在，但由于瑞士经济高度依赖邻近的欧元区，CHF 的表现往往仍与欧元高度相关。
瑞郎（CHF）被视为避险资产，也就是投资者在市场承压时期倾向买入的货币。这是因为瑞士在全球范围内被认为拥有稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，这些因素使该国货币成为投资者规避风险时的理想选择。在市场动荡时期，相较于其他被视为风险更高的货币，CHF 往往更容易走强。
瑞士国家银行（SNB）每年召开四次会议——每季度一次，频率低于其他主要央行——以决定货币政策。该行的目标是将年度通胀率控制在 2% 以下。当通胀高于目标水平，或预计在可预见的未来将高于目标水平时，央行将尝试通过上调政策利率来抑制物价上涨。较高的利率通常利好瑞郎（CHF），因为这会带来更高的收益率，使瑞士对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱 CHF。
瑞士发布的宏观经济数据是评估其经济状况的关键，也会影响瑞郎（CHF）的估值。瑞士经济整体较为稳定，但经济增长、通胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化，都可能引发 CHF 波动。总体而言，经济增长强劲、失业率低和信心高涨通常利好 CHF。相反，如果经济数据表明增长动能减弱，CHF 则可能贬值。
作为一个小型开放经济体，瑞士高度依赖邻近欧元区经济体的健康状况。更广泛的欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要政治盟友，因此欧元区宏观经济和货币政策的稳定对瑞士至关重要，也因此对瑞郎（CHF）至关重要。鉴于这种依赖关系，一些模型显示，欧元（EUR）与 CHF 表现之间的相关性超过 90%，几乎接近完全相关。
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