欧元跌至7月以来最低水平，因美元持续走强

• 随着美元走强，EUR/USD跌破1.1450，触及7月下旬以来最低水平。
• 欧元区9月消费者信心指数为-16.5，低于预期的-16。
• 欧元区将于周三08:00 GMT公布9月综合PMI初值，预期为51.5，前值为52。

欧元8月涨势约有80%已被回吐。EUR/USD从7月底接近1.1350升至8月下半月略高于1.1700的水平，周二则跌破1.1450，触及7月下旬以来最低点，随后回升至该水平附近交投。欧元自身的消息面是消费者调查表现较弱，但此次走势大部分来自美元走强，因美国利率预期持续上升。

欧元最有力的支撑逻辑，正遭到ECB自身反驳

欧洲中央银行（ECB）于9月10日将存款利率——即其向银行隔夜资金支付的利率——上调至2.50%，这是自战争推高能源价格以来的第二次加息。期货交易员目前预计未来一年还将再加息三到四次。这正是持有欧元的理由：ECB每加息一次，都会缩小与Fed 3.875%中值利率之间1.375个百分点的差距，而利差缩小意味着持有美元而非欧元的理由减少。德国联邦银行行长Nagel周二两度发表讲话，他在9月11日表示，利率可能需要升至足以拖慢经济的水平，而期货市场预期的三到四次加息正是源于这一观点。

ECB行长Lagarde于9月18日在都柏林对欧元区财长表示，ECB的利率并不会只是随着能源价格上涨而机械上行，其政策回应是审慎的。ECB副行长Vujčić在数小时前也表达了同样的观点。市场预期的三到四次加息是欧元的主要支撑，而这家将执行这些加息的机构中职位最高的两位官员都已表示，市场预期过高。

欧洲家庭情绪更趋悲观，这对加息逻辑不利

欧盟委员会周二公布的9月消费者信心初值为-16.5，低于预期的-16，也低于8月的-15.5。这表明家庭认为能源账单挤压了其可支配支出。欧元区几乎每一桶石油和大部分天然气都依赖进口，因此伊朗周二有条件提出允许油轮重新通过霍尔木兹海峡，将有助于缓解这些账单压力，并削弱ECB进一步加息的部分理由。消费者支出减少，会让ECB进一步加息的理由变少，而这对一个需要依靠加息来缩小与美元利差的货币来说，方向并不有利。

周三公布的初值调查将是下一个考验。Hamburg Commercial Bank（HCOB）综合采购经理人指数（PMI）——一项针对企业采购人员的调查，50为增长与萎缩的分界线——预计将于08:00 GMT公布，预期为51.5，前值为52，其中服务业预期为51.7，制造业维持在52.7不变。51.5仍然意味着增长，只是较8月有所放缓。若连续两天出现疲软数据，将使ECB有理由给出少于市场预期的加息次数，而这正是ECB行长Lagarde此前已描述过的结果。

周五前将迎来五位ECB官员讲话和一项美国调查

ECB副行长Vujčić将于周三07:00 GMT再次发表讲话，执行委员会成员Cipollone于16:00 GMT讲话，ECB首席经济学家Lane于16:30 GMT讲话。执行委员会成员Schnabel将于周四07:15 GMT发表讲话，首席经济学家Lane则于09:00 GMT再次发言。任何比市场预期的三到四次加息更接近ECB行长Lagarde审慎立场的表态，都会削弱欧元支撑。

德国9月Ifo商业景气调查将于周四公布，而德国是欧元区最大经济体，因此若该数据疲弱，对ECB进一步加息理由的打击将大于欧元区其他任何地方出现疲弱数据的影响。

在美元方面，S&P Global美国PMI初值将于周三13:45 GMT公布，其中服务业预期为56，前值为56.5；Fed理事Barr将于14:05 GMT发表讲话。美国服务业为56，而欧元区服务业为51.7，这一对比就体现了两大经济体之间的增长差距，也解释了为何Fed能够在一个足以承受更高利率的经济体中继续加息。

关键水平与倾向

阻力位：1.1500，自Fed 9月16日决议以来，该水平已压制每一轮反弹。更上方则是接近1.1550的50日指数移动平均线（EMA），该水平是汇价于9月14日跌破的位置，也标志着其开始下探当前低点。

支撑位：周二低点略高于1.1400，其后是7月下旬接近1.1350的底部区域，也就是8月这轮涨势的起点。

倾向：在1.1500下方看跌。第一目标位为1.1400，第二目标位为1.1350。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）这一动量指标已跌破10，创3月中旬以来最低水平，表明跌势已被拉长，因此即便反弹至1.1500，整体方向也不会改变。若日线收于1.1550上方，则说明看跌判断失效。

EUR/USD日线图