土耳其里拉：通胀回落支撑 TRY 逐步重新定价——ING
ING分析师Muhammet Mercan、Frantisek Taborsky和James Wilson表示，流动性正常化以及更低的实际融资利率，已推动市场定价更接近他们对土耳其央行2026年利率路径的看法。他们指出，流入TurkGBs的外资仍然有限，并预计随着外汇储备回升，USD/TRY将在年底达到52，到2027年底达到63。
在套息交易支撑下，里拉前景保持稳定
“土耳其共和国中央银行（CBRT）已将实际融资利率从40%下调至37%，理由是通胀风险缓解、国内需求走弱以及货币政策传导改善。经济增长正在放缓，通胀今年应会降至30%以下，外汇储备已显著恢复，且CBT已恢复资产购买，同时市场越来越预期未来将降息。”
“随着流动性状况正常化、实际融资利率从40%降至37%，以及通胀上行风险缓解，市场定价已逐步转向更偏鸽派，并更接近我们对今年的预测。目前，市场对年底CBT利率的定价为34.50%。”
“然而，市场仍怀疑央行明年能否持续宽松，目前仅计入约100个基点的降息。如果这一区间的通胀回落持续，我们认为仍有进一步重新定价的空间。与此同时，流入TurkGBs的外资仍然有限，财政部已完成今年约三分之二的发债。久期方面若要出现实质性改善，可能需要美伊冲突显著降温。”
“在外汇方面，前景总体未变。随着市场情绪改善，里拉通常是最先吸引回流投资者的市场板块。尽管CBT在8月意外释放鸽派立场，且宽松周期可能即将重启，但做多TRY的仓位已恢复至美伊冲突前的水平。”
“与此同时，央行外汇储备的持续恢复应有助于维持投资者对TRY套息交易的兴趣。我们预测USD/TRY将在年底达到52，并在明年年底达到63。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
