在对美联储收紧政策押注升温的推动下，美国国债收益率跃升至多年高位，债券市场陷入动荡

• 美国国债收益率周三飙升，10-年期和30年期国债收益率均突破关键的5%水平。
• 强劲的美国数据、市场对Fed进一步收紧政策的预期，以及对美国国债需求疲弱，共同推动本周收益率上升。
• 这些水平意味着家庭和企业的借贷成本将上升，从而威胁经济增长。

美国国债收益率周三升至多年来高位，原因是美国乐观的商业活动数据以及疲弱的美国国债拍卖结果，推动市场对美国联邦储备委员会（Fed）进一步收紧货币政策的预期升温。这些水平意味着按揭贷款、信用卡或企业贷款的借贷成本将上升，最终对经济增长构成显著压力。市场因此出现避险反应，打压股市并推升美元（USD）。

30年期国债收益率周四报5.444%，创22年来新高；基准10年期国债收益率在较周三低点大涨20个基点后，升至5.148%，为2007年以来首次。与Fed货币紧缩预期密切相关的2年期国债收益率也升至两年高点4.494% 

因此，长期国债收益率已突破被视为心理关口的5%水平。除了将借贷成本推升至难以承受的程度外，这还可能促使投资者从股市转向无风险的政府债务。 

强劲的美国数据和疲弱的美国国债需求推高了收益率

周三，美国收益率大幅上升，此前初值S&P Global采购经理人指数（PMI）数据显示商业活动强劲。这些数据，加上高能源价格背景下工资上涨和成本攀升，增强了市场对美国央行将很快收紧货币政策以防止经济过热的预期。

Fed理事Michael Barr在周三稍晚证实了这一观点，称“可能仍需要进一步加息，以确保通胀及时回到2%。”  

除此之外，一场5年期美国国债拍卖的需求出人意料地疲弱。MUFG分析师认为，这凸显出投资者对美国利率前景的不安。

在此背景下，MUFG警告称，“鉴于这些交易在当前外汇波动率极低的环境中表现如此出色，外汇市场更容易受到套利交易平仓的冲击。”在这种震荡中，MUFG预计，“新兴市场中高收益货币将遭受最大冲击，而日元和瑞郎将表现优异”，因为投资者会从风险较高的套利头寸转向传统避险货币。