美元指數小幅升至新高後回落，因日本升息

• 隨著日本升息，DXY升破100.50，創7月底以來最佳水準。
• 日本央行將利率上調至1.25%，為1995年以來最高。
• 期貨市場顯示，10月28日聯準會再次升息的機率為57.6%。

日本央行（BoJ）週五將利率上調至1.25%，但日圓仍然走弱。受此影響，美元指數升至7月底以來最高水準，之後回吐漲幅，目前交投於100.30上方。歐元占該指數權重57.6%，日圓占13.6%，因此美元衡量對象中有七成屬於一家在9月升息的中央銀行。

三家央行各升1碼，兩大利差維持不變

歐洲央行（ECB）於9月10日將存款利率上調至2.50%。聯準會於9月16日將利率上調至3.75-4.00%。日本央行則於9月18日將利率上調至1.25%。三家央行皆升息1碼，因此決定該指數大部分走勢的兩大利差，與九天前相比仍維持相同寬度。日本利率來到1995年以來最高水準，且正好是聯準會利率區間下限的三分之一。

這次升息反而讓下一次升息更不確定

日本此次表決結果為7比2，今年才獲任命的委員淺田與佐藤投下反對票。投機資金在會議前已轉向押注日圓走強，理由是市場認為日本央行將持續升息，因此兩張反對票已足以讓匯價反向波動。

日本央行總裁植田和男表示，只要經濟與物價條件允許，央行將持續升息，且潛在通膨有高於2%目標的風險。反對者所依據的是較新的數據，因日本核心通膨在8月由7月的1.8%放緩至1.7%，為四個月來首次降溫。由於市場預期還會進一步升息，日圓在9月稍早一度升至兌美元七個月高點，而原本想從這次會議得到下次升息時間點的交易員，最終只得到方向指引。

美元實際可獲得的報酬

持有美元現金可獲得3.75-4.00%的利率，持有歐元現金可獲得2.50%，持有日圓現金可獲得1.25%，而這些利差本月都沒有變化。更長天期方面，美國10年期公債殖利率約為5.00%，日本10年期公債殖利率約為2.95%。

改變的是路徑。期貨市場顯示，10月28日聯準會再次升息的機率高於五成，並預期到2027年年中利率將升至4.50-4.75%，之後18個月則完全沒有進一步定價。市場認為美元的利差優勢在2027年6月後不再擴大，而市場在2026年9月已提前為這項優勢支付溢價。

歐洲是這筆交易中占比較大的一半，也是較為平靜的一方。歐洲央行今年已在6月與9月兩度升息，經濟學家預期下一步行動不會早於12月，這使得歐元在指數中的57.6%權重，建立在未來三個月都不太可能變動的利率之上。至於日圓的13.6%權重，爭論焦點就在這裡，因為日本央行在過去每六個月才行動一次之後，如今已在三個月內兩度調整利率。

英鎊占該指數11.9%，英國央行（BoE）週四將利率維持在3.75%，自去年12月以來一直如此。這是三大利差中唯一在9月擴大的那一項，而且擴大是因為聯準會採取行動，而不是英國央行。歐元、日圓與英鎊合計占該指數超過八成，因此整體邏輯最終仍取決於聯準會下一步怎麼做。

聯準會十場談話即將登場

美國本週經濟日程大多是官員發言。週一至週五之間安排了十場聯準會官員談話，其中三場來自紐約聯準銀行總裁Williams，首場則由芝加哥聯準銀行總裁Goolsbee於週一GMT 10:30登場。聯準會主席Warsh上任以來一直拒絕提供前瞻指引，但他的委員會現在即將用十場談話來釋放相關訊號。

數據面則較為稀少。ADP四週平均就業變動將於週二GMT 12:15公布，前值為16.25K；而週三GMT 13:45公布的採購調查初值，是會議前少數真正可用來觀察成長的數據，兩項預測都將放緩，但仍維持在50上方。所有這些都將影響10月28日的市場定價，而這正是目前美元相對歐元與日圓優勢所依據的核心。

關鍵水準與偏向

阻力：100.50是買盤止步的位置，盤中高點略高於此，自7月底以來未曾站上更高水準。其後看101.00，以及美元在7月底留下、接近101.50的高點。

支撐：100.00在整個交易時段內守住，低點約在100.20。若跌破此處，接下來是接近99.70的50日指數移動平均線（EMA），這是美元於週三重新站上的水準，且此後未再跌破。

偏向：只要100.00守住，走勢偏多。第一目標為101.00，第二目標為101.50。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）作為動能指標，目前接近68且仍持續上升，符合市場進一步走高的格局。若日線收盤跌破99.70，看多情境即告失效。

DXY日線圖