英鎊在一場鷹派聽證會與史上最昂貴的英國公債標售中持穩

• GBP/USD在總裁作證期間幾乎原地踏步，波動區間僅40點，毫無表現。
• 英國標售30年期英國公債，殖利率達5.82%，為自1998年有紀錄以來成本最高的一次。
• 利率交換市場已完全反映12月升息預期，但65位經濟學家中有57位預期今年不會再有動作。

GBP/USD交投於1.3550下方不遠，此前一個交易時段波動僅40點，最終只回吐0.2點。英格蘭銀行（BoE）於週二下午派出四位貨幣政策委員會（MPC）成員出席財政委員會，而經濟日曆對此次證詞給出的鷹派評分為7.2，高於6.0的平均值。英鎊的回應則是回到起點。目前市場並未因英國利率預期而買進英鎊，原因在於週五即將公布的美國通膨數據。

一場關於市場早在8月就已交易過的報告之聽證會

本次會議聚焦於7月貨幣政策報告，以及將銀行利率維持在3.75%的決定。四位證人中有一位在7月投票支持升息，三位支持按兵不動，這一分歧自會議紀要公布以來便已為市場知悉。總裁向委員表示，通膨風險偏向上行，且英國距離衰退並不接近。他同時要求委員會不要再認為英國央行有一套無條件升息的既定計畫。

這項要求是整個下午聽證中唯一的新資訊，而且其立場是反對而非支持當前利率曲線。利率交換市場已完全反映12月升息25個基點，並預期到2027年3月再升一次。路透於9月4日至8日進行的調查中，65位經濟學家全數預期9月17日將按兵不動，其中57位預期今年不會再有進一步行動。評分模型將此次證詞定義為鷹派，但總裁整個下午都在試圖反駁這種解讀。

一條按油輪航線定價的利率曲線

總裁也為市場目前的定價提供了市場自身的解釋，也就是對能源價格進一步上漲的擔憂。Brent Crude Oil交投於98.00美元附近，英國天然氣價格則升至2022年底以來最高，兩者都與自2月以來持續的戰爭有關。當中央銀行在面對輸入型成本衝擊時選擇升息，實際上是在回應一個並非由其決定的價格，這也解釋了為何殖利率曲線可以走陡，而貨幣卻不見得跟著上漲。

英國公債市場週二也對同樣的問題進行了定價，而且要求更高的代價。英國標售30年期公債，殖利率達5.82%，為自1998年有紀錄以來成本最高的一次，30年期殖利率也回到當年水準。Bloomberg Economics估計，在10月28日預算案公布前，政府的財政操作空間約僅為春季時236億英鎊可用額度的一半。財政大臣在週一首次重大演說中承諾將維持財政紀律，並誠實面對支出緊縮。市場則在週二的承銷中為此定價。

交叉盤的走勢也傳達出相同訊號。英鎊在作證期間兌多數主要貨幣走弱，而歐元交叉盤則隨著午後時間推進，自六日低點反彈。即便總裁的發言被解讀為偏鷹，也未能讓英鎊兌美元獲得支撐，對歐元亦然。

週三只是小插曲，週五才是本週重頭戲

週三三種貨幣相關的數據中僅有一項公布，即GMT 12:15發布的四週平均民間就業估值，前值為11.75K。週四才是第一個真正考驗，GMT 12:30將公布生產者物價指數（PPI），市場預期月增0.4%，前值為7月持平；年增率預估為5.3%，前值4.7%；核心年增率預估為4.6%，前值4.2%。同時，首次申請失業救濟人數預估為205K，前值206K。歐洲央行（ECB）預計同日上調存款利率，這也讓英鎊面臨第二條戰線。

週五則涵蓋該貨幣對的兩端數據。7月國內生產毛額（GDP）將於GMT 06:00公布，市場預期持平，前值為0.3%；工業生產與製造業生產預計各增0.1%，前值分別下滑0.2%與0.5%；隨後GMT 08:30將公布英國央行消費者通膨預期調查，前值為4%。8月消費者物價指數（CPI）將於GMT 12:30出爐，市場預期月增0.4%，前值0.1%；年增率預估持穩於3.4%，核心通膨率則預估放緩至2.4%。英鎊本身的數據將在真正為其定價的那項數據公布前6個半小時出爐。

關鍵價位與偏向

阻力：1.3550一線再次壓制本交易時段走勢，週二高點在聽證期間一度上破數點，但一小時內又回落至其下。再往上看，1.3600是8月底最後幾個交易日失守的水準，而接近1.3700的8月高點則構成區間上緣。

支撐：1.3500整數關卡是該貨幣對過去四個交易時段守住的底部，50日指數移動平均線（EMA）則位於其正下方。若跌破，1.3450下方至略高於1.3400的200日EMA之間將幾乎沒有明顯支撐。

偏向：在1.3550構成壓制的情況下偏空。價格已橫盤四個交易時段，而日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）則自90上方回落至接近30，這更像是漲勢動能消退，而非底部成形。週五的風險偏向單邊。若美國通膨數據強勁，將重新強化9月升息預期並打壓該貨幣對；若數據疲弱，則會推升市場對降息的押注，而這並未反映在任何人的定價中。若日線收於1.3550上方，則此看法失效；若跌破1.3500，首個目標看向1.3450。

GBP/USD日線圖