英國 CPI 預計將因能源帳單上升而顯示通膨反彈至四個月高點

• 英國國家統計局將於週三公布 7 月 CPI 數據。
• 英國 7 月整體通膨年率預計將回升，而核心 CPI 預料將略為降溫。
• 隨著市場對英國央行 9 月升息的押注升溫，英國 CPI 報告料將撼動英鎊走勢。

英國國家統計局（ONS）將於 GMT 時間 06:00 公布備受市場關注的 7 月消費者物價指數（CPI）報告。 

這份通膨數據可能顯著影響市場對英國央行（BoE）於 9 月升息的預期，並在交易員評估中東戰爭引發的能源價格波動影響之際，帶動英鎊（GBP）波動加劇。

下一份英國通膨報告有何看點？

英國消費者物價指數預計將在 7 月年增 2.9%，高於 6 月的 2.5%。若結果符合經濟學家預期，將創下四個月來新高，並高於英國央行預測的 2.8%，進一步偏離其 2% 目標。

剔除能源、食品、酒精與菸草價格的核心 CPI 通膨，預計在本次報告期間略降至年增 2.5%。

根據業界專家看法，官方數據預計將顯示，作為英國央行決策官員關鍵觀察指標的服務業通膨，7 月為年增 3.4%。

與此同時，英國 7 月 CPI 月率預計上升 0.3%，此前 6 月為成長 0.1%。

英國通膨風險升溫，TD Securities 指出黏著性較高的組成項目與英國央行立場穩健

TD Securities 表示：「未來幾個月的通膨前景，可能不像近期數據所顯示的那樣溫和（撇除能源因素）」，因為目前有數個組成項目正對英國通膨降溫敘事構成上行風險。該行警告，食品價格「容易出現回升，因為肥料成本與不利天候條件正逐步傳導至生產成本」，同時「機票通膨也可能再次加速，因航空公司已暗示將透過夏季過後的票價來轉嫁更高的燃油成本。」

TD Securities 也指出，「核心商品通膨正顯示出轉升跡象，電子產品價格上漲以及供應鏈壓力再起，正在縮小折扣空間。」綜合來看，這些「風險因素顯示，到 2026 年底，要維持部分通膨組成項目的下行進展將愈發困難」，這可能使通膨回到更舒適水準的路徑變得更加複雜。

英國消費者物價指數報告將如何影響 GBP/USD？

在英國出現通膨降溫趨勢跡象之際，即將公布的 CPI 數據將是衡量該趨勢是否正在逆轉的關鍵，並判斷其是否足以促使英國央行在 9 月 17 日貨幣政策會議上考慮升息。

這份通膨數據涵蓋的是中東敵對衝突再度爆發的月份，當時 Oil 價格上漲約 22%。因此，英國整體通膨無論月率或年率出現上升，可能並不令人意外。

然而，在 Oil 價格仍處高檔之際，通膨回升是否可能持續，仍有待觀察，因美國總統 Donald Trump 表示，他已排除延長伊朗停火協議的可能性。

這一點之所以重要，是因為英國央行總裁 Andrew Bailey 在 7 月貨幣政策會議後的記者會上表示：「如果中東衝突持續，並出現第二輪效應，我們很可能需要升息。」

7 月貨幣政策聲明（MPS）指出：「通膨預測面臨的風險偏向上行，但前景仍可能因伊朗戰爭而出現重大變化」，並補充稱，「政策可能需要在通膨持續性風險明確顯現之前就作出反應。」

回到 7 月，Bailey 與其團隊如市場預期般，連續第五次會議將利率維持在 3.75% 不變。然而，貨幣政策委員會（MPC）以 6 比 3 投票決定按兵不動，分歧程度高於預期，而市場原先預估為 7 比 2。 

讓我們分析英國 CPI 公布後的兩種主要可能情境。

若核心 CPI 年率與月率高於預期，可能提高 9 月升息的機率，因市場可能將其視為英國央行的保險性升息。在此情況下，英鎊將獲得新的上行動能，可能推動 GBP/USD 重返 1.3600 上方。

相反地，若核心通膨意外降溫，則可能削弱市場對英國央行升息的押注，抑制該貨幣對近期升勢，並引發修正性回落。

FXStreet 亞洲時段首席分析師 Dhwani Mehta 提供了這一主要貨幣對的簡要技術展望，並解釋道：「GBP/USD 維持短線看漲傾向，因現貨價格穩穩位於主要日線簡單移動平均線（SMA）之上，這些均線大致集中在 1.3380 至 1.3440 區間，顯示這是一波有良好支撐的升勢，而非僅僅是空頭回補反彈。14 日相對強弱指數為 62，暗示買方仍掌握主導權。

下檔方面，初步支撐位見於 21 日、100 日與 200 日 SMA 在 1.3420 附近形成的匯聚區，下方構成密集需求帶。若回調進一步加深，將暴露 1.3381 的 50 日 SMA 支撐，屆時預計將出現逢低買盤。另一方面，重新站上 1.3600 心理關卡，對維持具意義的上升趨勢至關重要。下一個上行目標看向 5 月高點 1.3658，」Dhwani 補充道。