Indonesische Rupiah: Wirtschaftspolitischer Mix stützt Währung, Herausforderungen bleiben bestehen – Commerzbank

Charlie Lay und Dr. Henry Hao von der Commerzbank weisen darauf hin, dass die Bank Indonesia den BI-Rate bei 5,75 % belassen hat. Zugleich straffte sie die Liquiditätsbedingungen durch einen höheren Einlagenfazilitätssatz und senkte die Mindestreserveanforderungen, um die indonesische Rupiah zu stützen. Sie betonen, dass die IDR trotz Absicherungsanreizen und Devisenmarktinterventionen unter Druck bleibt: USD/IDR liegt wieder über 18.000, und die Währung hat seit Jahresbeginn 7,3 % verloren.

Bank Indonesia sucht Ausgleich zwischen Währungsstabilität und Wachstum

„Die Bank Indonesia (BI) ließ den BI-Rate auf ihrer Oktober-Sitzung unverändert bei 5,75 %, während die Markterwartungen geteilt waren. In einer Bloomberg-Umfrage erwartete etwa die Hälfte der 38 Analysten keine Änderung, während die andere Hälfte mit einer Anhebung um mindestens 25 Basispunkte rechnete. Die Befürworter einer Zinserhöhung verwiesen vor allem auf die anhaltende Schwäche der IDR und die Kapitalabflüsse nach der Warnung von MSCI, Indonesien könnte vom Schwellenmarktstatus in den Standalone-Status herabgestuft werden. Damit blieben die Zinsen zum vierten Mal in Folge unverändert, nachdem sie zwischen Mai und Juni um insgesamt 100 Basispunkte angehoben worden waren.“

„Anstatt den Leitzins anzuheben, beschloss die BI eine Kombination von Maßnahmen, um die IDR zu stützen, ohne die Wachstumsdynamik zu beeinträchtigen. Sie erhöhte den Satz für die Übernacht-Einlagenfazilität um 25 Basispunkte auf 5,00 %, senkte den Mindestreservesatz der Banken (RRR) in zwei Stufen um 200 Basispunkte auf 7 % bis Dezember und verstärkte die Anreize für ausländische Investoren, ihr IDR-Engagement über inländische Devisentermingeschäfte ohne physische Lieferung (Domestic Non-Deliverable Forwards, DNDF) abzusichern.“

„Die Aussichten für die IDR bleiben trotz der Bemühungen der BI, ausländische Kapitalzuflüsse anzuziehen, schwierig. USD/IDR stieg nach der Ankündigung wieder über 18.000. Seit Jahresbeginn hat die IDR gegenüber dem USD 7,3 % verloren. Berichten zufolge haben die Absicherungsanreize der BI seit Juni ausländische Kapitalzuflüsse in Höhe von 9,9 Mrd. USD angezogen. Diese Maßnahmen könnten jedoch nicht ausreichen, um die anhaltenden Portfolioabflüsse auszugleichen, insbesondere wenn MSCI die vorgeschlagene Herabstufung umsetzt. Das wachsende Leistungsbilanzdefizit und die hohen globalen Renditen machen die IDR ebenfalls anfällig.“

„Kurzfristig gehen wir davon aus, dass die BI weiterhin auf Devisenmarktinterventionen, attraktive kurzfristige Renditen und Absicherungsanreize setzen wird. Eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte ist nicht gänzlich ausgeschlossen, falls die IDR erneut unter starken Verkaufsdruck gerät. Eine nachhaltige Erholung der IDR wird nicht nur von der geldpolitischen Reaktion der BI abhängen, sondern auch von einer Verbesserung der globalen Finanzierungsbedingungen und der Wiederherstellung des Vertrauens ausländischer Investoren in indonesische Vermögenswerte.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)