Neuseeland-Dollar legt in Richtung 0,5700 zu, da die Erwartungen an eine Zinserhöhung der RBNZ zunehmen

• NZD/USD legt im frühen asiatischen Handel am Montag leicht auf knapp 0,5700 zu.
• Die Märkte stellen sich auf eine weitere Zinserhöhung der RBNZ am Mittwoch ein.
• Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Oktober ist gesunken, was die Erwartungen unveränderter Leitzinsen verstärkt.

Das Währungspaar NZD/USD gewinnt im frühen asiatischen Handel am Montag an Stärke und steigt auf rund 0,5700. Der Neuseeland-Dollar (NZD) legt gegenüber dem US-Dollar (USD) leicht zu, da zunehmend mit einer Zinserhöhung der Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) gerechnet wird. Händler werden die am Mittwoch anstehenden Zinsentscheidungen der RBNZ und der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) genau verfolgen.

Viele Analysten erwarten, dass sich die Inflation in Neuseeland im vierten Quartal auf deutlich über 4 % beschleunigt und möglicherweise länger außerhalb des RBNZ-Zielbands von 1–3 % bleibt, als die Zentralbank zuvor prognostiziert hatte. Es wird allgemein erwartet, dass die neuseeländische Zentralbank bei ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung am Mittwoch die Zinsen um weitere 25 Basispunkte auf 3,00 % anhebt.

„Eine länger anhaltende erhöhte Inflation bereitet der RBNZ erhebliches Kopfzerbrechen“, sagte Mark Smith, leitender Volkswirt der ASB Bank in Auckland. Er erwartet, dass die Inflation bis zum vierten Quartal des kommenden Jahres über 3 % bleibt, und rechnet mit einer Zinserhöhung am 28. Oktober. „Wir erwarten, dass die RBNZ einräumt, noch mehr tun zu müssen, und ihre grundsätzliche Bereitschaft zu weiteren Straffungen unter entsprechenden Voraussetzungen beibehält“, fügte Mark hinzu.

Die Fed erhöhte ihren Leitzins im September erstmals seit rund drei Jahren. Die Erwartungen hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen begannen sich zu verändern, nachdem Fed-Chef Kevin Warsh wiederholt vorsichtige Töne angeschlagen hatte. Auf der Jahrestagung des Internationalen Währungsfonds (IWF) erklärte Warsh, er wolle künftigen Zinsentscheidungen nicht vorgreifen.

Unterdessen erklärten Fed-Vizechef Philip Jefferson und Fed-Gouverneur Christopher Waller, es bestehe kein Grund, weitere Zinserhöhungen zu überstürzen. Laut dem CME FedWatch-Tool sank die eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober von bis zu 70 % auf rund 9,4 %.

Hartnäckige Inflation stützt NZD-Ausblick, doch Straffung der Fed begrenzt Kiwi-Gewinne

Die Strategen von Brown Brothers Harriman weisen darauf hin, dass trotz der schwächeren Gesamtinflationsrate „die zugrunde liegende Inflation auf anhaltenden Preisdruck hindeutet“. Sie betonen, dass das sektorale Faktormodell der RBNZ „im zweiten Quartal in Folge bei 2,8 % gegenüber dem Vorjahr und damit nahe der Obergrenze ihres Zielbands von 1–3 % lag“, während „der Verbraucherpreisindex ohne Benzin im vierten Quartal in Folge bei 3,2 % gegenüber dem Vorjahr verharrte“. Dies unterstreiche die Hartnäckigkeit der zugrunde liegenden Preisdynamik.

Vor diesem Hintergrund argumentiert BBH, dass „eine Inflation oberhalb des Zielwerts und weiterhin erhöhte Ölpreise für weitere Zinserhöhungen der RBNZ sprechen“. Die Strategen weisen darauf hin, dass „die Swapkurve eine Wahrscheinlichkeit von 85 % für eine RBNZ-Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 3,00 % am 28. Oktober sowie eine Straffung um mehr als 100 Basispunkte in den nächsten zwölf Monaten auf 3,75 % einpreist – nahe dem oberen Ende der von der RBNZ geschätzten neutralen Zinsspanne von 2,20–4,10 %“. Allerdings warnt BBH, dass „das Aufwärtspotenzial von NZD/USD dennoch begrenzt ist, weil die Straffung der Fed den Spielraum für eine geldpolitische Annäherung einschränkt“. Dadurch könne der Kiwi das restriktive geldpolitische Umfeld im Inland nicht vollständig für Kursgewinne nutzen.

Warsh betont Investitionsschub und KI-Fokus, vermeidet jedoch geldpolitische Vorfestlegung

Die Rede von Fed-Chef Warsh erhält im FXS Speechtracker eine Bewertung von 5,6/10 und fällt damit etwas weniger restriktiv aus als der historische Durchschnitt von 6,1/10. Dies spiegelt trotz optimistischer Aussagen zu strukturellem Wachstum und einem Investitionsschub einen vorsichtigen Ton wider. Die Bemerkung, man sei „von der globalen Finanzkrise übermäßig gezeichnet“, unterstreicht eine anhaltende Ausrichtung auf Risikomanagement und Finanzstabilität, während Warsh zugleich KI und privatwirtschaftliche Investitionen als wichtige positive Impulsgeber für die Realwirtschaft hervorhebt. Seine Weigerung, den Sitzungen im Oktober und Dezember vorzugreifen, sowie sein Fokus auf ein klareres Datenbild zu Wirtschaftsleistung, Beschäftigung und Inflation signalisieren einen datenabhängigen Kurs. Damit bleiben die Zinserwartungen für den US-Dollar flexibel, zugleich aber im Bekenntnis zur Preisstabilität verankert.

Der FXS Fed Sentiment Index blieb mit einer Veränderung von 0,00 Punkten auf einem weiterhin restriktiven Niveau von 127,51 unverändert. Dies deutet darauf hin, dass die Rede die Markteinschätzung der geldpolitischen Ausrichtung der Fed nicht wesentlich verändert hat. Die Kombination aus einem hohen Indexstand und einer leicht unter dem Referenzwert liegenden Bewertung der Rede legt nahe, dass Warshs Äußerungen gegenüber der etablierten Ausgangslage das restriktive geldpolitische Umfeld für den US-Dollar aufrechterhalten, ohne neue Straffungssignale zu liefern.

Technische Analyse: NZD/USD bleibt unter dem 100-Tage-SMA begrenzt

Im Tageschart bleibt NZD/USD bärisch ausgerichtet, da der Kassakurs weiterhin unter dem gleitenden 100-Tage-Durchschnitt (MA) und dem oberen Bollinger-Band begrenzt bleibt. Der Kurs hält sich oberhalb des mittleren Bollinger-Bands, was auf eine gewisse kurzfristige Stabilisierung innerhalb des übergeordneten Abwärtstrends hindeutet. Der Relative-Stärke-Index (14) zeigt mit 54,4 ein neutrales bis positives Momentum. Dies dämpft den unmittelbaren Verkaufsdruck etwas, ohne die bärische Grundstruktur aufzuheben.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand am oberen Bollinger-Band bei rund 0,5710. Danach folgt eine stärkere Hürde am 100-Tage-MA bei 0,5770, wo die Verkäufer bei einem Erholungsversuch des Währungspaars voraussichtlich wieder die Kontrolle übernehmen dürften. Auf der Unterseite bietet das mittlere Bollinger-Band nahe 0,5635 Unterstützung. Ein Bruch darunter würde den Weg zum unteren Bollinger-Band bei 0,5560 freimachen, einer tiefer liegenden Nachfragezone, die bei erneut deutlich zunehmendem Verkaufsdruck in den Fokus rücken würde.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)