L’indice del dollaro USA scende verso quota 101,50 sulle scommesse di una pausa della Fed sui tassi

• L'indice del dollaro statunitense scende dopo il calo dei nuovi cantieri residenziali a settembre e i minimi storici delle vendite di abitazioni in attesa di perfezionamento, che evidenziano la debolezza dell'economia USA.
• L'impennata dei prezzi del petrolio, alimentata dagli attacchi con droni in Medio Oriente e nel conflitto tra Russia e Ucraina, potrebbe far salire l'inflazione e rafforzare le aspettative di rialzo dei tassi.
• Secondo ING, gli investitori stanno mettendo in discussione la narrativa dei tassi «più alti più a lungo», mentre le aspettative di mercato sulle scadenze più lunghe si adeguano al ribasso.

L'indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del dollaro statunitense (USD) rispetto a sei valute principali, resta debole per il terzo giorno consecutivo e si attesta intorno a 101,50 durante la sessione europea di giovedì.

Il biglietto verde è sotto pressione, poiché i recenti dati economici hanno evidenziato segnali di debolezza dell'economia statunitense, con un calo dei nuovi cantieri residenziali a settembre e vendite di abitazioni in attesa di perfezionamento scese ai minimi storici. Secondo lo strumento CME FedWatch, gli operatori scontano una probabilità dell'84% che la Fed mantenga invariati i tassi di interesse la prossima settimana, insieme a una probabilità del 90% di un rialzo dei tassi a dicembre. L'incertezza persiste, tuttavia, dopo che la scorsa settimana il presidente della Fed Kevin Warsh si è astenuto dal fornire indicazioni sui tempi o sulla necessità di futuri rialzi dei tassi di interesse.

Il dollaro statunitense potrebbe tuttavia trovare sostegno nell'impennata dei prezzi del petrolio, che alimenta i timori sull'inflazione e rafforza le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed). I prezzi del petrolio sono saliti dopo un attacco con droni al giacimento petrolifero di Shaybah di Saudi Aramco, che ha causato due vittime, acuendo le tensioni geopolitiche in Medio Oriente e i timori di possibili interruzioni delle forniture energetiche. Parallelamente, questa settimana l'Ucraina ha condotto attacchi su vasta scala con droni contro infrastrutture petrolifere russe cruciali, segnalando l'intenzione di Kiev di ostacolare l'espansione delle esportazioni di diesel pianificata da Mosca nell'ambito di un recente accordo tra i presidenti Trump e Putin.

I mercati dei tassi riconsiderano lo scenario «più alti più a lungo» mentre cambiano le valutazioni sulle scadenze lunghe

Gli analisti di ING sottolineano che è in corso un «sottile cambiamento nei mercati dei tassi». Osservano che verso la fine dell'estate, e in particolare a settembre, l'aumento dei prezzi dell'energia era stato strettamente associato a una narrativa di «“tassi più alti per sempre”», spingendo il tasso OIS in USD a un mese con decorrenza tra 10 anni al «5,17%, lontanissimo da qualsiasi tasso neutrale vicino al 3,50%». ING ritiene ora che queste opinioni stiano «cambiando»: il recente adeguamento delle valutazioni sulle scadenze più lunghe suggerisce che gli investitori stiano iniziando a mettere in dubbio la tenuta del precedente scenario di tassi più alti più a lungo.