Tinjauan minggu hadapan: Deretan pengumuman bank pusat dan laporan pendapatan sektor teknologi berterusan

Minggu lalu, kalendar makroekonomi agak lengang, dengan tumpuan utama terarah kepada laporan pendapatan, termasuk keputusan syarikat seperti Meta, Tesla dan SpaceX.

Kebimbangan terhadap aliran tunai bebas yang negatif di Meta dan Tesla mencetuskan gelombang jualan dalam sektor teknologi, di tengah-tengah persoalan tentang kemampanan peningkatan perbelanjaan modal bagi infrastruktur AI.

Sementara itu, harga minyak melonjak susulan ketegangan dan konflik yang berterusan di Timur Tengah, dengan Brent meningkat kepada $113 setong, paras tertinggi dalam tempoh lima bulan.

Beralih kepada minggu ini, bank-bank pusat dan belanjawan UK akan menjadi tumpuan utama, di samping lebih banyak laporan pendapatan syarikat teknologi utama.

Keputusan kadar FOMC – pengekalan kadar bernada hawkish boleh menekan emas

Keputusan kadar faedah Rizab Persekutuan dijadualkan pada 28 haribulan, dan dasar dijangka dikekalkan tanpa perubahan. Data semasa belum cukup menyokong kenaikan kadar, manakala pilihan raya pertengahan penggal pada minggu berikutnya bermakna Fed perlu mengelak daripada terlalu menonjol.

Walaupun CPI berada pada 3.7% dan PPI pada 6.3%, Pengerusi Fed Warsh dan pegawai seperti John Williams berhati-hati dalam menyampaikan mesej mereka, dengan memberi isyarat bahawa keadaan semasa tidak memerlukan pengetatan yang lebih kerap daripada sekali setiap suku tahun. Buat masa ini, Fed selesa mengambil pendekatan tunggu dan lihat. Kenyataan Warsh selepas keputusan itu akan diperhatikan dengan teliti, dan kemungkinan beliau memberikan isyarat hawkish tidak boleh diketepikan. Pasaran masih mengambil kira kebarangkalian 78% bagi kenaikan kadar pada Disember.

Prospek ini akan menjadi lebih rumit dengan data PCE teras dan angka KDNK suku ketiga, yang boleh menguatkan atau membalikkan sebarang reaksi terhadap mesyuarat Fed.

Pengekalan kadar bernada hawkish oleh Fed, bersama-sama data PCE teras dan KDNK yang melebihi jangkaan, boleh mengembalikan keyakinan pelabur yang menjangkakan pengukuhan dolar dan menekan emas ke arah 3,940 serta paras terendah 2026.

Keputusan kadar ECB ketika kebimbangan terhadap hutang Perancis berterusan

Keputusan kadar faedah ECB dijadualkan pada 29 haribulan. ECB telah menaikkan kadar dua kali sejak beberapa bulan lalu: yang pertama pada Jun, membawa kadar deposit kepada 2.25%, diikuti satu lagi kenaikan sebanyak 25 mata asas pada September sebagai tindak balas terhadap inflasi yang melonjak semula melebihi 3% akibat kenaikan harga tenaga. Inflasi keseluruhan berada pada 3.8%, paras tertinggi dalam tempoh tiga tahun.

Satu lagi kenaikan kadar sebelum akhir tahun masih berkemungkinan, tetapi cabaran bagi ECB ialah kadar yang lebih tinggi boleh menjejaskan pertumbuhan ekonomi zon euro. Penggubal dasar ECB telah memberi bayangan bahawa satu lagi kenaikan kadar mungkin menyusul, walaupun hanya segelintir yang menyatakan masa pelaksanaannya secara khusus. Dengan tanda-tanda peningkatan tekanan upah yang masih terhad, kebarangkalian kenaikan kadar pada Oktober kelihatan tipis, dan Disember merupakan masa yang paling berkemungkinan bagi langkah seterusnya.

Namun, keadaan mungkin berbeza jika situasi di Perancis memaksa ECB campur tangan untuk mengecilkan jurang hasil bon. Perbincangan mengenai belanjawan Perancis dijangka berterusan dalam beberapa minggu akan datang, ketika jurang hasil bon Perancis dan Jerman yang semakin melebar mencetuskan kebimbangan terhadap satu lagi krisis hutang zon euro. Sebarang isyarat daripada Presiden ECB Christine Lagarde bahawa beliau bimbang tentang pergerakan dalam pasaran bon akan diperhatikan dengan teliti.

Sebarang isyarat daripada Lagarde tentang kenaikan kadar pada Disember, di samping pengekalan kadar bernada hawkish, boleh membantu menyokong EUR/USD, yang masih lebih cenderung bergerak menurun ke arah 1.11.

BoJ dijangka mengekalkan kadar ketika yen mendapat manfaat daripada aliran dana ke aset selamat

BoJ dijangka mengekalkan kadar faedah pada 1.25%, selepas menaikkan kadar pada September. Bagaimanapun, bank itu berkemungkinan menaikkan unjuran inflasinya bagi tahun fiskal 2027 pada mesyuarat Oktober, memandangkan kenaikan harga minyak terus memberi kesan kepada harga pengguna.

Inflasi teras Jepun meningkat kepada 2.1% tahun ke tahun pada September, melebihi sasaran Bank of Japan buat kali pertama sejak Disember. Inflasi barangan turut meningkat kepada 2.8%.

Data ini mengukuhkan alasan untuk menaikkan kadar pada Disember, walaupun pasaran hanya mengambil kira sepenuhnya kenaikan sebanyak 25 mata asas menjelang Januari. Oleh itu, kenyataan bernada hawkish daripada Gabenor Ueda boleh mengukuhkan yen, khususnya jika Fed mengambil pendirian yang lebih dovish atau data AS lebih lemah daripada jangkaan.

Yen Jepun mengukuh sepanjang minggu berikutan aliran dana ke aset selamat, dan pengukuhan itu boleh berterusan jika laporan pendapatan syarikat teknologi utama, termasuk Alphabet, Microsoft dan Amazon, yang dijadualkan pada 28 dan 29 haribulan, memburukkan lagi kebimbangan tentang perbelanjaan AI yang amat besar serta pulangan daripada pelaburan tersebut.