يرتفع الجنيه الإسترليني بشكل طفيف رغم تأجيل توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا
- أدّى تراجع أسعار خام Brent إلى تخفيف المخاوف بشأن التضخم في المملكة المتحدة، ما دفع توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب BoE إلى عام 2027.
- تسعّر الأسواق تشديدًا محدودًا للغاية في سبتمبر، ما يُبقي الاقتصاديين واثقين من أن BoE سيُبقي أسعار الفائدة عند 3.75%.
- يترقب متداولو FX خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh في Jackson Hole بحثًا عن مؤشرات اتجاهية بشأن أسعار الفائدة الأمريكية.
يرتفع GBP/USD بشكل طفيف بعد يومين من الخسائر، ليتداول قرب 1.3600 خلال الساعات الآسيوية من يوم الجمعة. ومع ذلك، قد يواجه الجنيه الإسترليني (GBP) رياحًا معاكسة مع مساهمة التراجعات الأخيرة في أسعار خام Brent في تهدئة المخاوف الفورية بشأن التضخم. وقد دفع هذا التحول أسواق المال إلى تأجيل توقعات الرفع المقبل لأسعار الفائدة من جانب Bank of England (BoE) من أواخر 2026 إلى أوائل 2027.
ووفقًا لبيانات التسعير الصادرة عن LSEG، تعكس الأسواق المالية 24 نقطة أساس فقط من تشديد السياسة بحلول ديسمبر و36 نقطة أساس بحلول فبراير 2027. وقبل اجتماع BoE في سبتمبر، يجري تسعير أقل من 4 نقاط أساس، ما يترجم إلى احتمال يقارب 15% لرفع أسعار الفائدة.
وعلى الرغم من تكهنات السوق السابقة بشأن رفع أسعار الفائدة مدفوعة بالمخاوف من احتمال تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، لا يزال معظم الاقتصاديين يرون أن أسعار الفائدة ستظل مستقرة عند 3.75% حتى نهاية العام. ويستند هذا التوقع إلى خلفية اقتصادية مختلطة: فقد تسارع التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.9% في يوليو، مدفوعًا بشكل رئيسي بارتفاع فواتير الطاقة المنزلية، ومن المتوقع أن يرتفع بشكل طفيف نحو نهاية العام، حتى مع استمرار سوق العمل في إظهار ضعف كامن.
نبرة الجنيه تتراجع مع هدوء الأجندة البريطانية بما يحدّ من رهانات تشديد BoE
يشير الاستراتيجيون في Scotiabank إلى أن خلفية البيانات في المملكة المتحدة لا تقدم الكثير لدفع الجنيه في الأجل القريب، إذ إن «الأجندة المحلية كانت محدودة» وإن «غياب أي إصدارات رئيسية قبل قراءات PMI النهائية الأسبوع المقبل» يُبقي المتداولين على الهامش. ويضيفون أن «رسائل BoE كانت محدودة بالقدر نفسه»، مع تسليط الضوء على «التراجع المتواضع في توقعات التشديد الذي لوحظ خلال الأسبوع الماضي أو نحو ذلك»، وهو ما زاد من الضغط على المعنويات تجاه GBP.
وفي الوقت نفسه، يحوّل متداولو الفوركس تركيزهم إلى الندوة الاقتصادية السنوية في Jackson Hole بولاية وايومنغ. ويراقب المشاركون في السوق عن كثب خطابًا مرتقبًا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh، بحثًا عن إشارات محتملة بشأن اتجاه السياسة النقدية الأمريكية وأسعار الفائدة.
يُنظر إلى الأسواق على أنها متهاونة تجاه مخاطر Jackson Hole رغم طلب الشراء على الدولار
يحذر الاستراتيجيون في Scotiabank من أنه، رغم أن التاريخ يُظهر أن Jackson Hole «يمكن أن يكون له تأثير كبير على تسعير الأسواق»، فإن أسواق الخيارات الحالية ترسل إشارة مختلفة. ويشيرون إلى أن «التقلبات الضمنية لأسبوع واحد تتحرك دون المتوسطات الأخيرة بكثير»، وهو ما «يوحي، في رأيهم، بأن الأسواق قد تكون متهاونة قليلًا بشأن خطاب Warsh وتأثيره المحتمل على الأسواق»، حتى مع ميل USD إلى مزيد من التماسك قبيل الحدث.
التحليل الفني:
على الرسم البياني اليومي، يتداول GBP/USD عند 1.3600. ويحافظ الزوج على ميل صعودي بنّاء إذ يتداول فوق كل من المتوسطين المتحركين الأسيين لفترتي تسع و50، ما يُبقي التقدم الأخير مدعومًا من الناحية الفنية. كما أن مؤشر القوة النسبية (RSI) لفترة 14 قرب مستوى 61 يتمركز في المنطقة الإيجابية من دون بلوغ حالة تشبع شرائي، ما يشير إلى أن الزخم الصعودي لا يزال قائمًا مع وجود مجال لمزيد من المكاسب إذا بقي المشترون مسيطرين.
وعلى الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الفوري عند المتوسط المتحرك الأسي لفترة تسع قرب السعر عند 1.3593، مع بروز طبقة أعمق من الطلب عند المتوسط المتحرك الأسي لفترة 50 قرب 1.3478 إذا حدث تراجع تصحيحي. وما دام GBP/USD يحافظ على الإغلاق فوق مستويات دعم هذه المتوسطات المتحركة، فمن المرجح أن تستمر النبرة الصعودية الأوسع، مع النظر إلى أي هبوط نحو تجمع المتوسطات المتحركة على أنه منطقة محتملة للشراء عند الانخفاض بدلًا من كونه إشارة إلى انعكاس الاتجاه.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر الوحدات تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، إذ يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وتشمل أزواج تداوله الرئيسية GBP/USD، المعروف أيضًا باسم «Cable»، والذي يمثل 11% من تداولات FX، وGBP/JPY، أو «Dragon» كما يعرفه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). ويصدر الجنيه الإسترليني عن Bank of England (BoE).
العامل الأهم على الإطلاق في التأثير على قيمة الجنيه الإسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها Bank of England. ويستند BoE في قراراته إلى ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في «استقرار الأسعار» — أي معدل تضخم ثابت يقارب 2%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما يكون التضخم مرتفعًا للغاية، يحاول BoE كبحه من خلال رفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا عمومًا لـ GBP، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم إلى مستوى متدنٍ للغاية، فهذه إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي. وفي هذا السيناريو، سينظر BoE في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات أكثر للاستثمار في مشاريع تولّد النمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في قيمة الجنيه الإسترليني. ويمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، أن تؤثر جميعها في اتجاه GBP. فالاقتصاد القوي مفيد للإسترليني. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضًا BoE على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز GBP بشكل مباشر. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الإسترليني.
إصدار بيانات مهم آخر بالنسبة للجنيه الإسترليني هو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها ستستفيد ببساطة من الطلب الإضافي الناتج عن سعي المشترين الأجانب إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح بالنسبة للميزان السلبي.
