الاحتياطي الفيدرالي: يُنظر إلى رفع الفائدة في ديسمبر باعتباره ذروة دورة التشديد النقدي – BNY

في توقعاته لمسار أسعار الفائدة، لا يتوقع John Velis من BNY Markets أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في أكتوبر، فيما تعكس تسعيرات الأسواق احتمالًا ضعيفًا لاتخاذ خطوة فورية. ويرى أن ديسمبر هو الموعد المرجح التالي لرفع الفائدة، وأن هذه الزيادة ستكون الأخيرة في الدورة الحالية، مشيرًا إلى أن أسعار الفائدة الضمنية للسياسة النقدية حتى ديسمبر 2027 تراجعت عن مستوياتها الأكثر تشددًا، في ظل استمرار عوامل العرض بوصفها المحرك الرئيسي للتضخم.

تسعيرات الأسواق تقلّص توقعات رفع الفائدة مستقبلًا

«لا نتوقع رفع أسعار الفائدة في اجتماع أكتوبر الأسبوع المقبل، وتتفق توقعات الأسواق مع ذلك. ففي الوقت الراهن، تعكس تسعيرات السوق احتمالًا بنسبة 17% فقط لرفع الفائدة في الاجتماع المقبل للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)».

«لا نرى أن ارتفاع التضخم في مؤشري أسعار المستهلكين وأسعار المنتجين كبير بما يكفي للإشارة إلى تفاقم التضخم بما يتجاوز مستوياته الحالية. فلا يزال التضخم مدفوعًا بمخاوف تتعلق بجانب العرض، مثل أسعار تذاكر الطيران، أو بديناميكيات تسعير لا ترتبط بتوجه السياسة النقدية، مثل الخدمات الشخصية والإسكان والرعاية الصحية».

«نرى بالفعل أن ديسمبر هو الموعد المرجح التالي لرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، ونتوقع أن تكون تلك الزيادة الأخيرة في هذه الدورة».

«نلاحظ أن سعر الفائدة الضمني على الأموال الفيدرالية لشهر ديسمبر 2027 يبلغ الآن 4.64% فقط، ما يشير إلى زيادات إضافية في الفائدة تقل قليلًا عن 75 نقطة أساس. وهذه التوقعات السوقية أدنى في الواقع بقليل من مستوياتها الأكثر تشددًا التي سُجلت قبل بضعة أسابيع فحسب».

«سبق أن رأينا أن إجمالي الزيادات الذي بلغ في تسعيرات السوق ذروة قدرها 100 نقطة أساس، بما يشمل زيادة سبتمبر، سيكون من الصعب تحققه، لا سيما مع حلول مارس وأبريل 2027، حين ستساعد تأثيرات سنة الأساس على خفض معدل التضخم السنوي».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. تعرّف على المزيد.)