الروبية الإندونيسية ترتفع رغم حذر الأسواق
- قد يشهد زوج USD/IDR ارتدادًا مع حفاظ الدولار الأمريكي على تماسكه وسط حذر الأسواق قبيل خطاب Kevin Warsh رئيس Fed في Jackson Hole.
- عززت بيانات التضخم القوية احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر إلى 74%، بينما من المرجح أن تبقى الفائدة دون تغيير في سبتمبر.
- قد يواجه الروبية الإندونيسية صعوبات بسبب احتجاجات جاكرتا ومخاطر التضخم.
يفقد زوج USD/IDR زخمه لليوم الثاني على التوالي، ليتداول قرب 17,750 خلال الساعات الأوروبية المبكرة من يوم الجمعة. ومع ذلك، قد يظل تراجع الزوج محدودًا مع حفاظ الدولار الأمريكي (USD) على تماسكه في ظل تبني المستثمرين موقفًا حذرًا قبيل الخطاب المرتقب لرئيس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) Kevin Warsh في ندوة Jackson Hole السنوية، حيث تأمل الأسواق في الحصول على وضوح بشأن الاتجاه المستقبلي لأسعار الفائدة الأمريكية.
كما يتلقى الدولار الأمريكي دعمًا من بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أقوى من المتوقع والصادرة في وقت سابق من هذا الأسبوع. وقد عززت أرقام التضخم المرتفعة توقعات السوق برفع آخر لأسعار الفائدة قبل نهاية العام، إذ تشير أداة CME FedWatch حاليًا إلى احتمال بنسبة 74% لزيادة الفائدة في ديسمبر. وفي المقابل، يتوقع المتداولون أن يبقي البنك المركزي على سياسته دون تغيير في اجتماعه القريب في سبتمبر، مع تسعير احتمال بنسبة 65% لبقاء الفائدة مستقرة في الوقت الراهن.
التحرك المدفوع بالنفط يدفع عوائد السندات الأمريكية إلى الارتفاع عبر مختلف الآجال
يشير محللو Deutsche Bank إلى أنه "في ظل هذه الخلفية، ارتفعت عوائد السندات قليلًا أمس، رغم أن ذلك كان مرتبطًا أكثر بارتفاع أسعار النفط والغاز منه بتعليقات Fed." ويضيفون أن "عوائد سندات الخزانة شهدت زيادات معتدلة عبر مختلف الآجال، حيث ارتفع عائد السندات لأجل عامين (+2.2 نقطة أساس) إلى 4.23%، وعائد السندات لأجل 10 سنوات (+2.9 نقطة أساس) إلى 4.68%، وعائد السندات لأجل 30 عامًا (+2.6 نقطة أساس) إلى 5.19%."
علاوة على ذلك، قد تواجه الروبية الإندونيسية (IDR) رياحًا معاكسة محتملة في ظل بقاء معنويات السوق المحلية هشة. ويعود حذر المستثمرين بشكل رئيسي إلى الاحتجاجات الكبيرة الجارية في جاكرتا، والتي أثارت مخاوف بشأن اضطرابات سياسية محتملة تذكر بفترات سابقة من اضطراب الأسواق.
وفي الوقت نفسه، يراقب المشاركون في السوق عن كثب الإصدارات الاقتصادية المقبلة والتطورات السياسية. وتشمل البيانات الرئيسية التي تتركز عليها الأنظار أرقام التضخم لشهر أغسطس، حيث زادت المخاطر المناخية المرتبطة بظاهرة El Niño من المخاوف بشأن ارتفاع تكاليف الغذاء، وبيانات التجارة لشهر يوليو، بعد تقارير يونيو التي سلطت الضوء على الضغوط المستمرة الناجمة عن تقلبات أسواق الطاقة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، ينتظر المستثمرون الإعلانات الرسمية من مجلس النواب بشأن تأكيد مرشح منصب محافظ Bank Indonesia.
التركيز على تناغم السياسات مع استعداد القيادة الجديدة في BI لولاية تمتد خمس سنوات
ترى DBS Group Research أن جلسات الاستماع أكدت أن "التحديات الاقتصادية المتطورة تتطلب تنسيقًا أوثق بين السلطات المالية والنقدية، بالنظر إلى طبيعة الصدمات التي تمتد من الجغرافيا السياسية إلى السياسات التجارية التدخلية إلى التقلبات في الأسواق المالية." ومن وجهة نظرها، فإن تصريحات المحافظ المعيّن "بدت وكأنها تؤكد أن تناغم السياسات يجب أن يعزز مصداقية البنك المركزي لا أن يساوم عليها، وهو ما يتطلب توازنًا دقيقًا"، كما سلطت DBS الضوء أيضًا على أن المحافظ المرتقب من المتوقع أن "يشغل كامل الولاية البالغة خمس سنوات على رأس البنك المركزي."
الأسئلة الشائعة حول معنويات المخاطرة
في عالم المصطلحات المالية، يشير المصطلحان الشائعان "الإقبال على المخاطرة" و"العزوف عن المخاطرة" إلى مستوى المخاطر الذي يكون المستثمرون مستعدين لتحمله خلال الفترة المشار إليها. ففي سوق "الإقبال على المخاطرة"، يكون المستثمرون متفائلين بشأن المستقبل وأكثر استعدادًا لشراء الأصول عالية المخاطر. أما في سوق "العزوف عن المخاطرة"، فيبدأ المستثمرون في "اللعب بأمان" لأنهم قلقون بشأن المستقبل، وبالتالي يشترون أصولًا أقل مخاطرة وأكثر ضمانًا لتحقيق عائد، حتى وإن كان هذا العائد متواضعًا نسبيًا.
عادةً، خلال فترات "الإقبال على المخاطرة"، ترتفع أسواق الأسهم، كما تزداد قيمة معظم السلع — باستثناء Gold — لأنها تستفيد من توقعات النمو الإيجابية. وتقوى عملات الدول المصدرة للسلع بكثافة بسبب زيادة الطلب، كما ترتفع العملات المشفرة. وفي سوق "العزوف عن المخاطرة"، ترتفع السندات — ولا سيما السندات الحكومية الرئيسية — ويتألق Gold، كما تستفيد عملات الملاذ الآمن مثل الين الياباني والفرنك السويسري والدولار الأمريكي.
يميل كل من الدولار الأسترالي (AUD) والدولار الكندي (CAD) والدولار النيوزيلندي (NZD)، إلى جانب عملات ثانوية في سوق Forex مثل الروبل (RUB) والراند الجنوب أفريقي (ZAR)، إلى الارتفاع في الأسواق التي يسودها "الإقبال على المخاطرة". ويعود ذلك إلى أن اقتصادات هذه العملات تعتمد بدرجة كبيرة على صادرات السلع لتحقيق النمو، وتميل السلع إلى الارتفاع في السعر خلال فترات الإقبال على المخاطرة. ويرجع ذلك إلى أن المستثمرين يتوقعون زيادة الطلب على المواد الخام مستقبلًا نتيجة ارتفاع النشاط الاقتصادي.
العملات الرئيسية التي تميل إلى الارتفاع خلال فترات "العزوف عن المخاطرة" هي الدولار الأمريكي (USD) والين الياباني (JPY) والفرنك السويسري (CHF). ويستفيد الدولار الأمريكي لأنه عملة الاحتياطي العالمية، ولأن المستثمرين يشترون في أوقات الأزمات الدين الحكومي الأمريكي، الذي يُنظر إليه على أنه آمن لأن أكبر اقتصاد في العالم من غير المرجح أن يتخلف عن السداد. أما الين، فيستفيد من زيادة الطلب على السندات الحكومية اليابانية، لأن نسبة كبيرة منها يحتفظ بها مستثمرون محليون من غير المرجح أن يتخلصوا منها — حتى في أوقات الأزمات. ويستفيد الفرنك السويسري لأن القوانين المصرفية السويسرية الصارمة توفر للمستثمرين حماية معززة لرؤوس أموالهم.
