استعاد الدولار النيوزيلندي معظم خسائر يوم الأربعاء من دون مبرر واضح.

• يتم تداول NZD/USD دون مستوى 0.5900 بقليل، عائدًا فوق كلا المتوسطين المتحركين الأسيين طويلَي الأجل قرب 0.5850.
• رفع RBNZ سعر الفائدة النقدي الرسمي OCR إلى 2.75% يوم الأربعاء، ويعقد اجتماعه المقبل في 28 أكتوبر.
• يرى أربعة من أصل سبعة أعضاء في اللجنة أن مخاطر التضخم تميل إلى الارتفاع.

يتم تداول الدولار النيوزيلندي دون مستوى 0.5900 بقليل مع دخول فترة ما بعد الظهر في نيويورك، مرتفعًا بنحو نصف نقطة مئوية، بعد جلسة محَت معظم تراجع يوم الأربعاء المرتبط بقرار السياسة النقدية من دون أي محفزات من نيوزيلندا. وصعد زوج NZD/USD من أدنى مستوى آسيوي ظل فوق قاع الأربعاء عند 0.5800 إلى قمة تبعد بضع نقاط فقط عن 0.5900، مستعيدًا في الطريق كلا المتوسطين المتحركين الأسيين لـ50 يومًا و200 يوم، واللذين يقعان على مسافة عشرين نقطة تقريبًا من بعضهما قرب 0.5850. ويحمل هذا التعافي التفسير نفسه وراء صعود العملات الرئيسية الأخرى يوم الخميس، وهو بيع الدولار بدءًا من جلسة لندن وما بعدها.

الدولار تراجع عمّا انتزعته ويلينغتون

أدى ميل أحد محافظي Fed إلى تثبيت الفائدة في سبتمبر إلى خفض احتمالات الرفع إلى نحو 50% من أكثر من 60%، كما أن قفزة الين إلى أعلى مستوى في شهر دفعت عوائد سندات الخزانة إلى الانخفاض قبل حديثه، وتراجع مؤشر الدولار دون 99.00 إلى أضعف مستوياته منذ أواخر أغسطس. واستفاد الكيوي من ذلك من منتصف الليل بتوقيت GMT حتى الساعة 16:00 بتوقيت GMT في مسار يكاد يكون مستقيمًا. ولم يتغير شيء في Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) خلال تلك الفترة: فسعر الفائدة النقدي الرسمي OCR عند 2.75% بعد رفع ربع نقطة يوم الأربعاء، والقرار التالي في 28 أكتوبر، كما يُظهر سجل اللجنة نفسها أن أربعة من أعضائها السبعة يرون مخاطر صعودية للتضخم مقابل عضوين يريان أن المخاطر متوازنة، مع تأكيد صريح على أن المسار ليس محددًا مسبقًا.

وهذا الانقسام هو الجزء اللافت في بيان يوم الأربعاء، لكن السوق تجاهله بالبيع. فقد صاغت اللجنة رفعًا تدريجيًا بمقدار ربع نقطة الآن باعتباره إجراءً وقائيًا لتجنب تحرك أكبر لاحقًا، وهي لغة بنك يريد التوقف قرب 3% ويتوقع أن يسمح له السوق بذلك. ورؤية أربعة أعضاء لمخاطر صعودية لا تعني أن اللجنة حسمت بعد أين ستنتهي الدورة، أما الإصدار المحلي الوحيد بين الآن و28 أكتوبر القادر على تغيير هذه النظرة فهو قراءة تضخم الربع الثالث في منتصف أكتوبر، تسبقها بيانات نمو الربع الثاني التي سبق للبنك أن وصفها بالضعيفة.

رفع الفائدة في اقتصاد يصفه البنك بالضعيف

يشرح تقييم البيان نفسه للنمو سبب بيع العملة رغم رفع الفائدة بدلًا من شرائها. فقد رأت اللجنة أن نشاط الربع الثاني كان ضعيفًا، وتتوقع أن يكون التعافي قد استؤنف في الربع الثالث، ووصفت هذا التعافي بأنه غير متوازن: فالمناطق المعرضة للصادرات تحقق أداءً جيدًا بفضل قوة أسعار الصادرات وطلب الشركاء التجاريين، في حين يظل إنفاق الأسر والاستثمار السكني ضعيفين بسبب ضعف نمو الدخل، وانعدام الأمان الوظيفي، واستقرار أسعار المنازل، كما أن انتقال أثر الصادرات إلى الاقتصاد الأوسع كان محدودًا. وهذا يعني أن البنك يرفع الفائدة لأن التضخم الرئيسي يبلغ 4.1% مدفوعًا بالوقود، بينما يبلغ المعدل المستثني لوقود المركبات 2.9% ويقع داخل النطاق المستهدف.

ويؤكد الزوج التقاطعي هذه القراءة. فقد ارتفع كل من AUD/USD وNZD/USD بنسب متقاربة جدًا يوم الخميس، ما أبقى AUD/NZD دون السقف الذي بلغه في اختبار يوم الأربعاء وهو الأعلى في ثلاثة عشر عامًا، ويعني أن تعافي الكيوي لم يستعد شيئًا أمام العملة التي ينافسها فعليًا. فالرفع الذي يتعامل معه السوق على أنه سلبي للنمو محليًا وغير ذي صلة أمام الدولار الأسترالي ليس رفعًا يدعم سعر الصرف، مهما كان أثره على الطرف القصير من منحنى العائد.

الوظائف أولًا، ثم الصين

تحمل بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة عند 12:30 بتوقيت GMT توقعًا إجماعيًا عند 56 ألفًا بعد فقدان 23 ألف وظيفة في يوليو، مع توقع معدل بطالة عند 4.1% ومتوسط الأجور في الساعة عند 0.3% على أساس شهري و3% على أساس سنوي. ومع تركيز رئيس Fed المعلن على الأسعار، فإن قراءة ضعيفة لن تمنح الكيوي شيئًا لم يكن تثبيت Fed قد منحه بالفعل، بينما تعيد القراءة القوية سيناريو رفع سبتمبر وتبدد مكاسب الخميس. والأسبوع المقبل هو أسبوع الصين بالنسبة لكلتا عملتي أستراليا ونيوزيلندا: بيانات التجارة لشهر أغسطس عند 03:00 بتوقيت GMT يوم الثلاثاء بعد ارتفاع الصادرات 23.9% على أساس سنوي والواردات 27.5% مع فائض بلغ 112.5 مليار دولار، ثم بيانات التضخم عند 01:30 بتوقيت GMT يوم الأربعاء بعد تسجيل التضخم الرئيسي 0.5% على أساس سنوي ومعدل أسعار المنتجين 3.5%.

وعلى الصعيد المحلي، تبدو الأجندة خفيفة، إذ إن مؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) عند 22:30 بتوقيت GMT يوم الخميس بعد قراءة بلغت 54.3 هو البيانات النيوزيلندية المجدولة الوحيدة قبل صدور قراءات التضخم الأمريكية في 10 و11 سبتمبر. وعملة أبلغ بنكها المركزي السوق بأن مسارها ليس محددًا مسبقًا، وكان تعافيها مكتوبًا بالكامل بحبر الدولار، لديها طريقتان للتخلي عن مكاسب الخميس وطريقة واحدة فقط للحفاظ عليها.

المستويات والانحياز

المقاومة: يظل مستوى 0.5900 هو الخط الفاصل، مع بقاء قمة الخميس على بعد بضع نقاط فقط دونه، والإغلاق اليومي فوقه هو ما يحول هبوط يوم القرار إلى تصحيح مكتمل. وبعده، يشكل 0.5950 حاجزًا أمام قمة أواخر أغسطس الواقعة دون 0.6000 بقليل.

الدعم: عادت منطقة المتوسطات المتحركة الأسية قرب 0.5850 إلى ما دون السعر وهي أول أرضية دعم، فيما تبقى منطقة 0.5800 التي أوقفت هبوط الأربعاء هي الخط الذي يحدد ما إذا كان القرار مجرد إعادة تسعير أم انهيارًا بيعيًا. ودون ذلك، يشكل 0.5750 المرجع التالي، ولا يملك الزوج أي بنية فنية ذات معنى بين هناك و0.5700.

الانحياز: هبوطي دون 0.5900. فتعافي الخميس كان حدثًا مرتبطًا بالدولار في يوم تعرض فيه الدولار للبيع في كل مكان، كما أن مؤشر Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) اليومي قرب 57 لا يزال يتراجع، وتشير كلمات البنك المركزي نفسها إلى مسار أبطأ مما تحتاجه العملة. والإغلاق اليومي فوق 0.5900 هو العامل الوحيد الذي قد يغير هذه النظرة، ويُعد تقرير الوظائف يوم الجمعة العامل الأكثر ترجيحًا لمنع حدوث ذلك.

الرسم البياني لـ NZD/USD لمدة 5 دقائق