الين الياباني يرتفع أخيرًا بفضل أمرٍ لم تدفع طوكيو ثمنه

• يتم تداول USD/JPY دون مستوى 156.00 بقليل بعد هبوط بمقدار 3.7 ين عبر المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم.
• تم تسعير رفع Bank of Japan بالكامل لقرار 18 سبتمبر.
• وصف أكبر مسؤول ياباني معني بالعملة في طوكيو هذه الحركة بأنها غير مُرضية، ولا يزال في حالة تأهب.

حقق الين خلال جلستين ما لم تستطع أكبر عملية تدخل مسجلة تحقيقه، وقد فعل ذلك من دون أي عملية شراء مُعلنة واحدة. ويتم تداول USD/JPY دون مستوى 156.00 بقليل بعد جلسة امتدت من قمة دون 159.00 بقليل إلى قاع دون 155.50 بقليل، في تراجع بلغ 3.7 ين مرّ عبر المتوسط المتحرك الأسي (EMA) لـ200 يوم قرب 158.00 من دون توقف، ويستقر الآن على بعد بضع عشرات من النقاط فقط من منطقة 155.00 حيث سجّلت العملية المشتركة في يوليو قاعها. وكانت الحركة شبه خطية منذ قمة الجلسة الآسيوية يوم الأربعاء فوق 160.00 بقليل، وهي سمة تدل على إعادة تسعير لا على حركة مباغتة.

تحرك طرفا الفجوة معًا في الوقت نفسه

استندت الصفقة التي دفعت USD/JPY من قاع التدخل إلى ما فوق 160.00 مجددًا إلى فجوة في السياسة النقدية تزيد على نقطتين مئويتين ونصف، وإلى افتراض أن أيًا من الطرفين لن يتحرك. لكن هذا الأسبوع تحرك الطرفان معًا. فقد أمضى عضو متشدد في مجلس Bank of Japan يوم الأربعاء وهو يدافع عن زيادات مرنة ويترك الباب مفتوحًا أمام تحركات كبيرة أو متتالية، وقال المحافظ إن مخاطر ارتفاع الأسعار تستحق الآن وزنًا أكبر، كما جرى تسعير زيادة بمقدار ربع نقطة بالكامل لاجتماع 17-18 سبتمبر، مع تقارير إخبارية تشير إلى وتيرة أسرع بعد ذلك من الإيقاع نصف السنوي الذي كان السوق يفترضه.

وبعد اثنتي عشرة ساعة، قال أحد محافظي Fed إنه سيكون ميالًا إلى دعم الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع 15-16 سبتمبر إذا جاءت بيانات التضخم مواتية، فتراجعت احتمالات رفع سبتمبر إلى نحو 50% من أكثر من 60%. ويبلغ سعر الفائدة الرسمي في طوكيو 1%، بينما يتراوح النطاق المستهدف في واشنطن بين 3.50% و3.75%، لذا فإن حسابات الفجوة بالكاد تغيرت. لكن ما تغير هو اتجاه الحركة عند الطرفين، والمركز الممول بالرافعة في تجارة العائد يُسعَّر على أساس الاتجاه قبل وقت طويل من تسعيره على أساس المستوى.

المجاني أرخص من 98 مليار دولار

أنفقت اليابان مبلغًا قياسيًا بلغ 15.4 تريليون ين، أي نحو 98 مليار دولار، لشراء عملتها بين 30 يوليو و26 أغسطس وفقًا لإحصاءات وزارة المالية نفسها، مع شق أمريكي فوق ذلك، وكان USD/JPY قد محا كل ذلك بحلول صباح الأربعاء. أما تراجع يوم الخميس فلم يكلّف شيئًا وغطى في يوم واحد مساحة أكبر مما حققه معظم ذلك المال. وردّ أكبر مسؤول ياباني معني بالعملة في طوكيو بوصف الحركة بأنها ليست مُرضية ولا مطمئنة، وأن الوزارة لا تزال في حالة تأهب مشددة، وهو أمر لافت أن يُقال عن ارتفاع بأربعة ينات يصب في مصلحتك، ويخبرك بأن المستوى الذي تريده طوكيو فعليًا لا يزال أدنى من ذلك.

الجزء غير المريح لأي شخص يحتفظ بمراكز شراء على الين هو شكل الحركة. فقد جاء التراجع نتيجة تحرك مصرفين مركزيين فقط في اتجاهين متعاكسين، ما يعني أنه يمكن أن ينعكس بالسهولة نفسها إذا توقف أحدهما. فرفع Fed في 16 سبتمبر أو توقف Bank of Japan في 18 سبتمبر كفيلان بمحو مكاسب الأسبوع، بينما يسعّر السوق حاليًا عكس الأمرين معًا.

الوظائف أولًا، ثم الاجتماعات التي تحدد تجارة العائد

تحمل بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش توقعًا إجماعيًا عند 56 ألفًا بعد فقدان 23 ألف وظيفة في يوليو، مع توقع وصول البطالة إلى 4.1% ومتوسط الأجور في الساعة إلى 0.3% على أساس شهري و3% على أساس سنوي. وستعيد قراءة قوية سيناريو رفع Fed ومعه الدولار، وستفعل ذلك بينما يكون الزوج أدنى بثلاثة ينات من المستوى الذي أُعيدت عنده بناء تجارة العائد، وهو الموضع الذي يتحول فيه تغطية مراكز البيع إلى ضغط صعودي حاد. ثم تقدم اليابان دفعة من البيانات مساء الاثنين: أرباح العمل النقدية عند 23:30 بتوقيت غرينتش بعد تسجيل 3.4% على أساس سنوي، والتقدير الثاني لنمو الربع الثاني عند 23:50 بتوقيت غرينتش، مع توقعات بعدم مراجعته عند 0.3% على أساس فصلي و1.1% على أساس سنوي مع مُعامل انكماش عند 2.6%، إلى جانب الحساب الجاري بعد عجز بلغ 92.3 مليار ين.

وتأتي القراءات التي تحسم جانب الدولار الأسبوع المقبل مع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في 10 سبتمبر ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في 11 سبتمبر، ثم يأتي الاجتماعان تباعًا، واشنطن في 16 سبتمبر وطوكيو في 18 سبتمبر، مع عطلة يابانية لثلاثة أيام مباشرة بعد الاجتماع الثاني، وهي فترة سبق أن أشار إليها السوق باعتبارها نافذة محتملة للتدخل. والعملة التي ارتفعت للتو من دون تكلفة على وشك أن تكتشف قيمتها عندما يضطر أحدهم إلى الدفع.

المستويات والانحياز

المقاومة: يشكل مستوى 156.00 العقبة الأولى، ثم 157.00 والمتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 158.00، والذي يُقرأ الآن كسقف بدلًا من أرضية. وبعده يأتي 158.50، وهو المستوى الذي صمد يوم الأربعاء وفشل يوم الخميس، فيما يحد المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا دون 160.00 بقليل من أي تصحيح كامل.

الدعم: يشكل قاع الجلسة دون 155.50 بقليل أول نقطة مرجعية، ويُعد قاع تدخل أغسطس فوق 155.00 بقليل المستوى الذي يحدد ما إذا كان هذا مجرد إعادة اختبار أم موجة جديدة. ويؤدي الإغلاق اليومي دون 155.00 إلى دخول الزوج منطقة لم يشهدها منذ الربيع، مع 154.00 كرقم دائري تالٍ، ومن دون أي مستويات فنية بينهما.

الانحياز: هبوطي. فقد كسر يوم الخميس المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم ومستوى 158.50 في جلسة واحدة، ما يقلب خريطة الصيف، ولم يبدأ مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) قرب 87 بعد في تسجيل هذا الهبوط، لذا لا يزال أمامه كامل النطاق للتراجع. وتُعد الارتفاعات باتجاه 157.00 فرصًا للبيع ما دام السوق يسعّر أن يضيق المصرفان المركزيان الفجوة خلال أسبوعين. ولا يعيد لتجارة العائد سيطرتها على الاتجاه سوى إغلاق يومي فوق 158.50.

الرسم البياني لـ USD/JPY لمدة 5 دقائق