يبقى مؤشر الدولار الأمريكي دون مستوى 99.00 مع استقرار عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات
- قد تدفع خطط إعادة شراء السندات طويلة الأجل عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي إلى الانخفاض.
- قد تؤدي الارتفاعات الحادة في أسعار النفط والعقوبات على إيران إلى استعادة الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
- يهدف فرض أقصى ضغط اقتصادي على طهران إلى منع تصعيد عسكري واسع النطاق في الخليج.
يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل ست عملات رئيسية، على خسائره بعد تسجيل مكاسب طفيفة في اليوم السابق، ويتم تداوله قرب مستوى 98.80 خلال الساعات الأوروبية المبكرة من يوم الجمعة.
تراجع الدولار الأمريكي بالتوازي مع استقرار عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.7%، مع تفاعل الأسواق مع جهود واشنطن لكبح العوائد المرتفعة عبر برنامج لإعادة شراء السندات طويلة الأجل. ومع ذلك، استعادت عوائد سندات الخزانة الأمريكية خسائر يوم الأربعاء يوم الخميس، رغم تصريحات وزير الخزانة Scott Bessent التي أشارت إلى أن تسريع عمليات إعادة شراء الديون قد يتجاوز 4 مليارات دولار المخطط لها لكل إصدار. كما أشار Bessent إلى أن خطة مالية مرتقبة لا تزال قيد الإعداد، مع توقع أن يكون عجز الموازنة الأمريكية قد بلغ ذروته في عهد الرئيس Trump.
في الوقت نفسه، قد ينتعش الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن مع ارتفاع أسعار النفط بسبب الجمود الدبلوماسي في الخليج، مما يعزز المخاوف التضخمية المستمرة ويرفع رهانات الأسواق على زيادة أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وتصاعدت التوترات مع استعداد واشنطن لإطلاق مبادرة "يوم اقتصادي حاسم" تهدف إلى تقييد اقتصاد إيران بشدة. ومن المقرر الإعلان رسميًا عن هذه الإجراءات الأمريكية المقترحة يوم الاثنين، وهي تستهدف البنوك وسجلات الشحن والتحويلات النقدية وشبكات التهريب لعزل طهران عن الأسواق العالمية وإجبارها على التفاوض بشأن القضايا النووية والإقليمية.
ووفقًا لتقرير CNBC، أشار وزير الخزانة Scott Bessent إلى أن حملة الإدارة لتفكيك شرايين الاقتصاد الإيراني ستلغي على الأرجح الحاجة إلى تدخل عسكري كبير. وقال إن تطبيق أقصى ضغط اقتصادي يجعل التصعيد العسكري واسع النطاق أقل احتمالًا بكثير.
العوائد الأمريكية ترتفع مجددًا مع تلاشي أثر دعم إعادة شراء سندات الخزانة
حذر Sim Moh Siong من OCBC من أن الارتفاع الأخير في العوائد الأمريكية ثبت أنه قصير الأجل، مشيرًا إلى أن "عوائد السندات الأمريكية استأنفت ارتفاعها، متراجعة عن جزء كبير من رد الفعل الأولي على التوسيع المفاجئ من وزارة الخزانة لبرنامجها لإعادة شراء السندات طويلة الأجل". ووصف هذه الخطوة بأنها "اختبار لواقع العوائد"، مؤكدًا استمرار المخاوف بشأن استدامة انخفاض تكاليف الاقتراض طويلة الأجل في ظل الضغوط المالية والهيكلية المستمرة.
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو أيضًا العملة الفعلية لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات المحلية. ويُعد العملة الأكثر تداولًا في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداولات سوق الصرف الأجنبي العالمية، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حل USD محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا بالذهب، إلى أن انتهى العمل بنظام معيار الذهب بموجب اتفاقية Bretton Woods في عام 1971.
أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف Fed البالغ 2%، يرفع Fed أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة USD. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض Fed أسعار الفائدة، مما يضغط على الدولار الأمريكي.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء سياسي غير تقليدي يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضًا (خوفًا من تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي مجرد خفض أسعار الفائدة إلى تحقيق النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed لمواجهة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية بشكل أساسي من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي QE إلى ضعف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يستحق أجلها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للدولار الأمريكي.
