يتراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل حاد مع تدخل وزارة الخزانة لتهدئة سوق السندات
- ينخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.651% بعد أن بلغ 4.712% في وقت سابق من يوم الأربعاء.
- تضاعف وزارة الخزانة الأمريكية حجم بعض عمليات إعادة شراء الديون طويلة الأجل لدعم سيولة السوق.
- ويترقب المستثمرون الآن محضر اجتماع Fed ومزاد سندات لأجل 20 عاماً، في حين تظل مخاطر التضخم مرتفعة.
يتراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بشكل حاد يوم الأربعاء، ليتداول عند 4.651% وقت كتابة هذا التقرير بعد أن بلغ أعلى مستوى له خلال اليوم عند 4.712%. وجاءت هذه الحركة عقب إعلان مفاجئ من وزارة الخزانة في الولايات المتحدة (US) بأنها ستضاعف حجم عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة الخاصة بالأوراق المالية الأطول أجلاً.
وقالت وزارة الخزانة الأمريكية إن حجم عمليات إعادة الشراء للأوراق المالية ذات القسائم الاسمية في شريحتي 10 سنوات إلى 20 سنة و20 سنة إلى 30 سنة سيرتفع من ملياري دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار لكل عملية. وستسري هذه التغييرات من 9 سبتمبر حتى 4 نوفمبر. ويأتي هذا الإعلان في أعقاب ارتفاع حاد في تكاليف الاقتراض طويلة الأجل، مدفوعاً جزئياً بالمخاوف بشأن عجز الحكومة والتضخم ومعروض الديون السيادية.
وكانت ردة الفعل أكثر وضوحاً عند الطرف الطويل من منحنى العائد. فقد انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً بشكل حاد بعد أن بلغ أعلى مستوى له منذ عام 2007 يوم الثلاثاء. وامتد هذا التراجع إلى عائد السندات لأجل 10 سنوات، ما يشير إلى أن المستثمرين يرحبون باستعداد واشنطن للتدخل لتخفيف الضغوط في سوق السندات.
ومع ذلك، لا يزال الأثر طويل الأجل لهذا الإجراء غير مؤكد. وقال غينادي غولدبرغ، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في TD Securities، إن القرار يمثل أول إجراء من بين عدة إجراءات محتملة قد تتخذها وزارة الخزانة لدعم الطرف الطويل من المنحنى. ووفقاً لغولدبرغ، قد يتضمن حل أكثر ديمومة تقليص حجم مزادات السندات طويلة الأجل.
كما أشار جيريمي ستريتش، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية لمجموعة G10 في CIBC، إلى أن هذه الخطوة تُظهر أن وزارة الخزانة الأمريكية تدرك الضغوط التي تؤثر في سوق السندات وهي مستعدة لتعديل السياسة لاحتوائها.
كما يسهم هذا التدخل في إضعاف الدولار الأمريكي (USD)، إذ إن تراجع العوائد يقلص بعض الدعم الذي تستمده العملة من أسعار الفائدة. وتتجه الأنظار الآن إلى محضر أحدث اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، المقرر صدوره في وقت لاحق من يوم الأربعاء. وسيبحث المستثمرون عن مؤشرات على أن بعض مسؤولي Federal Reserve (Fed) يدرسون رفعاً آخر لأسعار الفائدة بعد أن امتنع رئيس Fed كيفن وورش عن تقديم توجيه مستقبلي واضح بشأن مسار السياسة النقدية في مؤتمره الصحفي الأخير.
كما ستراقب الأسواق مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 20 عاماً يوم الأربعاء. وقد يعزز الطلب القوي استمرار تراجع العوائد، في حين قد يعيد مزاد مخيب للآمال سريعاً إحياء المخاوف بشأن شهية المستثمرين تجاه ديون الحكومة الأمريكية طويلة الأجل.
الأسئلة الشائعة حول أسعار الفائدة
تفرض المؤسسات المالية أسعار فائدة على القروض المقدمة للمقترضين، وتُدفع كفوائد للمدخرين والمودعين. وتتأثر هذه الأسعار بأسعار الإقراض الأساسية التي تحددها البنوك المركزية استجابةً للتغيرات في الاقتصاد. وعادةً ما يكون لدى البنوك المركزية تفويض لضمان استقرار الأسعار، وهو ما يعني في معظم الحالات استهداف معدل تضخم أساسي يبلغ نحو 2%. وإذا انخفض التضخم دون المستوى المستهدف، فقد يقوم البنك المركزي بخفض أسعار الإقراض الأساسية بهدف تحفيز الإقراض ودعم الاقتصاد. أما إذا ارتفع التضخم بشكل كبير فوق 2%، فعادةً ما يؤدي ذلك إلى قيام البنك المركزي برفع أسعار الإقراض الأساسية في محاولة لخفض التضخم.
تساعد أسعار الفائدة المرتفعة عموماً على تعزيز عملة الدولة، لأنها تجعلها وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم.
تضغط أسعار الفائدة المرتفعة عموماً على سعر Gold لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بـ Gold بدلاً من الاستثمار في أصل يدرّ فائدة أو إيداع النقد في البنك. وإذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة، فإن ذلك يدفع عادةً سعر الدولار الأمريكي (USD) إلى الارتفاع، وبما أن Gold يُسعَّر بالدولار، فإن هذا يؤدي إلى انخفاض سعر Gold.
معدل أموال Fed هو المعدل الليلي الذي تقرض به البنوك الأمريكية بعضها بعضاً. وهو المعدل الرئيسي الشائع الاقتباس الذي يحدده Federal Reserve في اجتماعات FOMC الخاصة به. ويتم تحديده كنطاق، على سبيل المثال 4.75%-5.00%، رغم أن الحد الأعلى (وفي هذه الحالة 5.00%) هو الرقم الذي يُستشهد به. وتتم متابعة توقعات السوق لمعدل أموال Fed المستقبلي من خلال أداة CME FedWatch، التي تشكل كيفية تصرف العديد من الأسواق المالية ترقباً لقرارات السياسة النقدية المستقبلية الصادرة عن Federal Reserve.
