在美國債務疑慮升溫之際，瑞士法郎兌美元小幅走升

• 瑞士法郎在週四出現修正走勢後，兌美元反彈。
• 美國政府債務水準膨脹，削弱了美元的吸引力。
• 市場預期聯準會將在9月會議上維持利率不變。

瑞士法郎（CHF）在前一日修正走勢後，於週五恢復對美元（USD）的上行走勢。USD/CHF在亞洲交易時段下跌0.17%，至0.7990附近。

由於市場對美國債務的擔憂升溫打壓美元，預計該瑞郎貨幣對將持續承壓。

週三，美國財政部公布計畫將其債務償還步調加快一倍，以抑制更高的借貸成本。該公告導致美國公債殖利率與美元大幅下跌。

然而，由於金融市場警告政府的債券回購計畫將只是暫時性的解決方案，債券殖利率收復了大部分跌幅。

美國公債回購壓平殖利率曲線，財政公信力疑慮拖累美元

Brown Brothers Harriman的策略師指出：「美國長天期公債殖利率已收復昨日因美國財政部回購公告所引發的大部分跌幅，而美元則延續跌勢。」他們解釋稱：「財政部回購本質上是一種債務管理置換，」即當局「買回並註銷較舊、流動性較差的債券（off-the-run），轉而偏重新發行、流動性較佳並透過常規拍賣發行的債務（on-the-run）。」因此，「總債務規模維持不變，但其結構轉向較新、流動性較高的證券。」

BBH預期，「額外的回購規模很可能會在邊際上透過增加短期國庫券發行來融資。」他們認為，「前端供給增加加上長天期債券買盤，將指向更平坦的殖利率曲線，」但也強調，「考量到相較於整體美國公債市場（31.4兆美元），這些操作規模仍小，其影響應有限。」

然而，該銀行對政策訊號更感不安。BBH認為，「財政部宣布回購的時機傳遞出較令人不安的訊息，」並指出，「在30年期美國公債殖利率升至2007年以來最高水準後不久，財政部便擴大了長天期回購。」在他們看來，這「顯示龐大的債務供給（公共與私人）正開始對長端流動性造成壓力，而財政部對借貸成本上升也愈發感到不安。」他們的「結論」是，「市場若認為財政部是在管理殖利率而非流動性，將削弱美國財政公信力，並對美元構成拖累。」

與此同時，政府債務水準上升也正在削弱美元的吸引力。

除了美國債務水準上升之外，市場堅定預期聯準會（Fed）不會在9月會議上降息，也同樣對美元造成壓力。

USD/CHF技術分析

在日線圖上，USD/CHF報0.7990，因仍位於20日指數移動平均線（EMA）0.8080下方，短線維持看跌偏向。該貨幣對近期再度回落至0.80整數關卡附近，而價格位於短期EMA下方交易，顯示反彈可能受限；同時，自0.7609延伸而上的較大趨勢支撐線仍在市場下方保持完整。相對強弱指數（RSI）報38.8，處於偏空區域，但尚未進入超賣，暗示賣壓可能持續，且短期內尚無明顯衰竭訊號。

下行方面，初步支撐位於0.7990附近的近期樞紐區，其後是上升趨勢線先前的突破水準0.7922附近。上行方面，20日EMA位於0.8080，是第一道值得關注的阻力，只有持續突破這一關卡，才有望開始緩解當前的看跌基調，並為更具意義的回升打開空間。

（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）