Kanadischer Dollar setzt Gewinnserie fort, während die geldpolitische Divergenz zwischen Fed und BoC in den Fokus rückt

• USD/CAD fällt unter 1,4000 und steuert auf den zweiten Wochenverlust in Folge zu.
• Steigende Ölpreise und Erwartungen einer Zinserhöhung der BoC halten das Währungspaar unter Druck.
• Händler erhoffen sich von den Entscheidungen der Fed und der BoC in der kommenden Woche Hinweise auf den weiteren Zinskurs.

USD/CAD fällt am Freitag unter 1,4000 auf den tiefsten Stand seit einem Monat und setzt seine Verlustserie damit den siebten Tag in Folge fort. Händler rechnen damit, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) und die Bank of Canada (BoC) bei ihren Sitzungen in der kommenden Woche unterschiedliche Wege einschlagen werden. Dies stützt den kanadischen Dollar (CAD), während höhere Ölpreise infolge der Spannungen im Nahen Osten für zusätzlichen Rückenwind sorgen. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert das Währungspaar bei etwa 1,3975 und steuert auf den zweiten Wochenverlust in Folge zu.

USD/CAD hat rund die Hälfte seiner Septembergewinne wieder abgegeben. Grund dafür sind zunehmende Erwartungen, dass die BoC angesichts erhöhter energiebedingter Inflationsrisiken bei ihrer Sitzung am 28. Oktober die erste Zinserhöhung des Jahres vornehmen könnte. Kanadas jährliche Inflationsrate stieg im September auf 3,1 % und damit auf den höchsten Stand seit vier Monaten.

Am Freitag veröffentlichte Daten zeigten, dass die kanadischen Einzelhandelsumsätze im August um 1,2 % stiegen, nachdem sie im Juli um 0,8 % gesunken waren. Der Anstieg lag leicht unter der Prognose von 1,3 %. Ohne den Automobilsektor legten die Umsätze nach einem Rückgang um 0,8 % um 1,2 % zu und übertrafen damit die Erwartungen von 1,0 %.

Laut TD Securities wäre ein Zinsschritt der BoC im Oktober „leichtsinnig. Nicht unbedingt falsch. Aber ein unnötiges Risiko.“ Die Zinsstrategen des Hauses rechnen daher damit, „dass die Bank of Canada den Leitzins im Oktober bei 2,25 % belässt, bevor sie ihn im Dezember um 25 Basispunkte anhebt“. Darauf dürfte „eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte im Januar folgen, womit der Tagesgeldsatz auf den Mittelpunkt der von der Bank geschätzten Bandbreite des neutralen Zinssatzes steigen würde“.

Da die Entscheidung nach Einschätzung von TD Securities „auf der Kippe steht“, raten die Strategen, „im Vorfeld der Sitzung auf ungesicherte Positionen zu verzichten“. Sie weisen darauf hin, dass „die jüngsten Äußerungen aus der Fed einen schrittweiseren Zinserhöhungskurs und eine geringere Dringlichkeit betont haben, während Macklem die Märkte mit der offenbar aggressiven Haltung überrascht hat, die er in seinen jüngsten Äußerungen eingenommen hat“. Ihrer Ansicht nach „besteht im Vorfeld der Sitzung ein breiterer Konsens darüber, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt. Daraus ergibt sich eine Asymmetrie, die eine überdurchschnittliche Entwicklung des CAD begünstigt“.

Jenseits der Grenze behauptet sich der US-Dollar nach seiner jüngsten Schwäche infolge sinkender US-Staatsanleiherenditen. Sorgen um die Nachhaltigkeit KI-bezogener Investitionen hatten Aktien belastet und Anleger in Staatsanleihen getrieben. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des US-Dollar gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei etwa 101,70, nachdem er am Donnerstag mit 101,45 ein Dreiwochentief erreicht hatte.

Es wird allgemein erwartet, dass die Fed die Zinsen in der kommenden Woche unverändert lässt, nachdem sie diese im September um 25 Basispunkte angehoben hatte. Händler werden darauf achten, wie die Währungshüter energiebedingten Inflationsdruck gegen die Sorge abwägen, dass eine Abschwächung der KI-bezogenen Investitionen das Wirtschaftswachstum belasten könnte. Die Märkte preisen weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von 80 % für eine Zinserhöhung im Dezember ein. Vorsichtigere Signale der Fed könnten den US-Dollar jedoch erneut unter Druck setzen.