CEE-Devisen: Risikoaversion und Druck durch Energiepreise begrenzen Aufwärtspotenzial regionaler Währungen – ING

ING-Stratege Frantisek Taborsky erläutert, dass die zunehmende globale Risikoaversion und steigende Energiepreise die Währungen Mittel- und Osteuropas belasten, obwohl sich die regionalen Devisenmärkte widerstandsfähig zeigen. Er bleibt für die Währungen Mittel- und Osteuropas (CEE) insgesamt bärisch eingestellt. Dabei verweist er auf die Stärke der tschechischen Krone angesichts der erwarteten restriktiven Haltung der Tschechischen Nationalbank, die Stabilisierung von EUR/RON um 5,340 sowie die Aufwärtsrisiken für EUR/HUF und EUR/PLN aufgrund einer nicht restriktiven Geldpolitik und der Abhängigkeit von Energieimporten.

Krone widerstandsfähig, Zloty und Forint anfällig

„Die zunehmende Risikoaversion und der anhaltende Anstieg der Energiepreise belasten die Schwellenländerwährungen, darunter auch jene Mittel- und Osteuropas. Dennoch zeigt die Region eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit; trotz einiger Zinsschwankungen bleibt der Devisenmarkt relativ robust. Gleichwohl halten wir an unserem insgesamt bärischen Ausblick für die CEE-Währungen fest.“

„Obwohl der Markt das Interview als geldpolitisch locker interpretierte, sehen wir darin eine Vorbereitung auf eine Zinserhöhung. Da Frait zudem zu den eher geldpolitisch locker eingestellten Mitgliedern des Bankrats gehört, dürften sich andere Notenbankvertreter in ihren nachfolgenden Äußerungen restriktiver zeigen. Dies spricht trotz eines deutlich negativen globalen Umfelds für eine weitere Aufwertung der Krone; folglich könnten wir einen Test der Spanne von 24,200 bis 24,250 sehen.“

„EUR/RON hat sich normalisiert und ist auf das Niveau von 5,340 zurückgekehrt, nachdem das Parlament der neuen Technokratenregierung das Vertrauen ausgesprochen hat. Wie bereits erläutert, erwarten wir nicht, dass die neue Regierung eine Rally am Devisenmarkt auslöst, sondern vielmehr eine Stabilisierung um die aktuellen Niveaus begünstigt. Dies bleibt unser Basisszenario, wobei die Risiken für EUR/RON bei einer Rückkehr der politischen Unsicherheit weiterhin nach oben gerichtet sind.“

„Auf der Abwärtsseite bleiben der polnische Zloty und der ungarische Forint besonders anfällig. Sie könnten weitere Verluste erleiden, da ihre jeweiligen Zentralbanken keine restriktive Haltung einnehmen und zugleich eine hohe Abhängigkeit von Energieimporten bei steigenden Energiepreisen besteht.“

„Das Aufwärtspotenzial von EUR/HUF dürfte im Bereich von 368 bis 370 begrenzt sein, wobei lokale, landesspezifische Faktoren diese Begrenzung stützen; dort würden wir mit neuen Verkäufern von EUR/HUF rechnen. EUR/PLN hingegen fehlt dieser Vorteil, sodass das Währungspaar weiterhin Aufwärtsrisiken ausgesetzt ist.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)