Polnischer Zloty: Politische Unsicherheit belastet PLN gegenüber dem Euro – Commerzbank

Tatha Ghose von der Commerzbank weist darauf hin, dass sich die institutionellen Spannungen rund um die polnische Nationalbank verschärfen. Die Zusammensetzung des Vorstands und rechtliche Fragen schaffen eine Grauzone, während zugleich die Inflationsrisiken steigen. EUR/PLN ist über 4,40 gestiegen, und der Zloty entwickelt sich weiterhin schwächer als andere mittel- und osteuropäische Währungen. Dabei gilt die polenspezifische Unsicherheit als ausschlaggebend, und ein klarer kurzfristiger Auslöser für eine Trendwende ist nicht erkennbar.

Risiken rund um den NBP-Vorstand setzen Währung unter Druck

„Die Berichterstattung lokaler Medien über die Konfrontation zwischen Ministerpräsident Tusk und der NBP-Führung hat sich in den vergangenen Tagen zugespitzt. Ein gestern auf Onet.pl veröffentlichter Artikel verweist auf mehrere Insiderberichte, denen zufolge sich NBP-Präsident Adam Glapinski offenbar auf eine heftige Auseinandersetzung Anfang November vorbereitet, wenn die Amtszeit von Vizepräsident Adam Lipinski endet (4. November). Damit hätte der NBP-Vorstand nur noch fünf Mitglieder und läge somit unter der gesetzlich vorgeschriebenen Mindestzahl von sechs Mitgliedern, die für rechtswirksame NBP-Beschlüsse erforderlich ist. Dies würde eine Grauzone rund um eine zentrale Institution schaffen. Am 1. Januar wird ein weiteres Vorstandsmitglied ausscheiden.“

„Auch das Verfahren vor dem Staatsgerichtshof gegen Glapinski könnte offenbar im November wieder aufgegriffen werden, obwohl die Stimmrechte in dieser Frage rechtlich weiterhin umstritten sind. Anleger sehen sich damit mehreren möglichen institutionellen Konstellationen gegenüber, von denen keine unmittelbar Klarheit schafft. Gleichzeitig entwickelt sich das makroökonomische Umfeld deutlich in eine inflationsfördernde Richtung, was ein rasches Handeln der Zentralbank erfordert.“

„EUR/PLN hat diese Woche die Marke von 4,40 überschritten, und der Zloty fällt gegenüber anderen mittel- und osteuropäischen Währungen weiter zurück. Die globale Risikostimmung mag derzeit wenig hilfreich sein, doch die polenspezifische Unsicherheit dürfte den Ausschlag geben. Ein kurzfristiger Auslöser, der die relative Schwäche des Zloty umkehren könnte, ist schwer vorstellbar.“

„Präsident Karol Nawrocki hat Tusk erneut vier Nominierungen zur Gegenzeichnung vorgelegt, doch Tusk hat seine Pläne nicht offengelegt. Eine Möglichkeit wäre, nur ausgewählten Kandidaten zuzustimmen und Glapinski damit möglicherweise zur Zusammenarbeit mit Rivalen wie Ludwik Kotecki zu zwingen. Eine konfrontativere Möglichkeit wäre, zuzulassen, dass die Zahl der Vorstandsmitglieder unter das gesetzliche Minimum fällt. Dies würde rechtliche Risiken für Glapinski schaffen, sollte er dennoch Sitzungen einberufen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)