El franco suizo recupera su condición de activo refugio en medio de las turbulencias en los mercados de bonos

• El USD/CHF marca mínimos de un mes cerca de 0,8190 y pierde más de un 2 % en menos de dos semanas.
• La sólida estabilidad fiscal de Suiza ha otorgado al CHF la condición de activo refugio en medio de la oleada de ventas de bonos a escala mundial.
• Un cierre diario por debajo de la zona de 0,8230 confirma un doble techo técnico justo por debajo de 0,8400.

El franco suizo (CHF) sigue avanzando frente al dólar estadounidense (USD), favorecido por la sólida estabilidad fiscal de Suiza y la debilidad del billete verde, mientras los operadores evalúan el alcance del ciclo de endurecimiento monetario de la Reserva Federal (Fed). El par USD/CHF aceleró su tendencia bajista el jueves y marcó mínimos de un mes por debajo de 0,8200, antes de recortar parte de las pérdidas.

Los inversores se han volcado en el franco suizo durante las últimas semanas, mientras los bonos mundiales se desplomaban ante la preocupación por los elevados niveles de deuda de las principales economías del mundo. La deuda de Estados Unidos ascendió al 124 % del producto interior bruto (PIB) en el segundo trimestre de 2026, la de Francia al 119 %, mientras que la de Japón superó el 200 % del PIB del país. En cambio, la de Suiza se mantiene en torno al 15 %, lo que constituye el principal motivo de la caída del 2,3 % del USD/CHF en las últimas dos semanas.

Los analistas de Commerzbank destacan que «las finanzas públicas de Suiza son mucho más sólidas que las de la mayoría de los demás países industrializados». Reconocen que en el país se debate si «el freno a la deuda puede respetarse siempre ante el cambio demográfico y el gasto militar adicional. Pero estas preocupaciones palidecen en comparación con las de otros países europeos».

Las actas de la última reunión de política monetaria del Banco Nacional Suizo (BNS), publicadas el jueves, revelaron unas perspectivas económicas moderadamente positivas para los próximos trimestres. En cuanto a la inflación, los responsables de política monetaria del BNS no observan por ahora señales de efectos de segunda ronda, aunque advierten de que los elevados precios de la energía mantendrán los riesgos para los precios sesgados al alza a corto plazo. El franco suizo se apreció tras la publicación.

Análisis técnico: el USD/CHF perfora la línea clavicular de un patrón de doble techo

El USD/CHF cotiza en 0,8213 en el momento de redactar este artículo y mantiene un sesgo bajista a corto plazo al situarse por debajo de la línea clavicular de un patrón de doble techo, en la zona de 0,8230, una figura habitual de cambio de tendencia. Los indicadores de impulso del gráfico de cuatro horas siguen en terreno negativo, con el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos en torno a 34 y una lectura ligeramente negativa del indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD), lo que sugiere que los vendedores siguen teniendo la ventaja pese a la proximidad de las zonas de soporte.

Un cierre diario por debajo de la mencionada zona de 0,8230 confirma un patrón de doble techo justo por debajo del nivel de 0,8400. Esto aumentaría la presión sobre la confluencia del retroceso de Fibonacci del 61,8 % del repunte de septiembre a octubre, cerca de 0,8195, que por ahora está frenando a los bajistas, y los mínimos del 16 y el 22 de septiembre, en torno a 0,8180. El objetivo teórico del doble techo se sitúa en el mínimo del 9 de septiembre, cerca de 0,8070.

Por el contrario, una reacción alcista por encima de 0,8230 desplazaría la atención hacia el máximo del lunes, en torno a 0,8270, antes del máximo del 15 de octubre, en la zona de 0,8315.

(El análisis técnico de este artículo se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)