Jepang: Arus keluar obligasi membentuk kembali imbal hasil global - Commerzbank

Volkmar Baur dari Commerzbank menyoroti penjualan bersih obligasi asing oleh investor Jepang dan implikasinya terhadap imbal hasil global. Meskipun investor Jepang baru-baru ini kembali menjadi pembeli obligasi Prancis, penjualan obligasi AS oleh mereka telah memberikan sedikit dukungan bagi euro terhadap dolar.

Arus dana Jepang dan dukungan bagi euro

"Selama dua belas bulan terakhir, investor Jepang telah menjual JPY 5tn (sekitar EUR 30bn) lebih banyak obligasi asing daripada yang mereka beli. Selama 20 tahun terakhir, hanya ada tiga periode ketika investor Jepang menjadi penjual bersih signifikan obligasi asing dalam basis 12 bulan bergulir: pada 2013-14, setelah pandemi pada 2022-23, dan selama tiga bulan terakhir."

"Namun secara tidak langsung, hal ini jelas penting bagi pasar obligasi global apakah investor Jepang merupakan pembeli obligasi asing yang andal dari bulan ke bulan atau apakah, seperti yang terjadi selama dua belas bulan terakhir, mereka berubah menjadi penjual bersih. Kemungkinan ada hubungan antara kenaikan imbal hasil global dan meningkatnya keengganan investor Jepang untuk mengalokasikan dana ke luar negeri."

"Meskipun investor Jepang memang telah menjadi penjual bersih obligasi Prancis jangka panjang selama dua belas bulan terakhir, dan pembelian bersih kumulatif sejak awal 2014 telah menurun secara nyata sejak pandemi, mereka telah kembali menjadi pembeli selama tiga bulan terakhir. Oleh karena itu, tampaknya kecil kemungkinan investor Jepang bertanggung jawab atas, atau bahkan berkontribusi secara material terhadap, dislokasi baru-baru ini di pasar obligasi Prancis."

"Namun yang menarik, investor Jepang terutama menjual obligasi AS dalam beberapa bulan terakhir. Dari perspektif tersebut, arus obligasi Jepang baru-baru ini telah memberikan sedikit dukungan bagi euro terhadap dolar AS."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)