Reino Unido: impulso ao investimento eleva o endividamento – Deutsche Bank

Os economistas do Deutsche Bank Sanjay Raja e Maui Brennan analisam informações vazadas sobre o Orçamento de Outono do Reino Unido que sugerem que o ministro das Finanças, Healey, recorrerá às instituições financeiras públicas (PuFins) de forma mais intensa do que se supunha. Reportagens do FT e do Times apontam para GBP 20,4 bilhões em investimentos adicionais por meio do National Wealth Fund e do British Business Bank, concentrados a partir de 2028/29, elevando as necessidades de financiamento em caixa e reduzindo a percepção de riscos extremos negativos associados ao Orçamento.

Expansão das PuFins e impacto sobre o endividamento

"Para contextualizar, nossa premissa no cenário-base era de que o ministro das Finanças aproveitaria a flexibilidade das regras fiscais, utilizando transações financeiras por meio de instituições financeiras públicas (as chamadas PuFins), para ampliar os gastos com investimentos em duas etapas: um aumento de GBP 8 bilhões no próximo Orçamento de Outono, seguido de um aumento de igual valor na Revisão de Gastos prevista para o próximo ano."

"As manchetes do FT no fim de semana, porém, sugerem que o ministro das Finanças, Healey, irá além no Orçamento de Outono, acrescentando cerca de GBP 20 bilhões em investimentos ao longo dos próximos cinco anos."

"Considerando a economia de recursos ligeiramente maior proporcionada pela HMRC, projetamos um aumento de quase GBP 10 bilhões por ano na segunda metade do horizonte de projeção do OBR, deixando a necessidade bruta de financiamento do governo em pouco mais de GBP 250 bilhões ao final desse horizonte (2030/31)."

"Com base nos multiplicadores do OBR, estimamos que as transações financeiras projetadas poderiam elevar o PIB em 0,5% até 2031/32."

"Com os gastos com investimentos agora previstos para superar as expectativas, um importante risco extremo para o dia da apresentação do Orçamento foi eliminado, e os mercados provavelmente se ajustarão à notícia antes de 28 de outubro."

(Este artigo foi elaborado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)