นักลงทุนคริปโตอาจกำลังประเมินคลื่นการเติบโตระลอกถัดไปต่ำเกินไป — Bitwise
- Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise ระบุว่านักลงทุนคริปโตกำลังประเมินศักยภาพการเติบโตของอุตสาหกรรมต่ำเกินไป
- Hougan ตั้งข้อสังเกตว่าแอปคริปโตอาจเข้าถึงตลาดที่มีขนาดใหญ่ขึ้นได้ เมื่อหุ้น พันธบัตร และสินทรัพย์ดั้งเดิมอื่น ๆ ถูกแปลงเป็นโทเคน
- เขาเสริมว่าบริษัทคริปโตเนทีฟยังคงมีผลการดำเนินงานเหนือกว่าผู้เล่นรายใหญ่จาก TradFi แม้ว่าสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมจะมีฐานลูกค้าที่ใหญ่กว่าก็ตาม
Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Bitwise ระบุว่า นักลงทุนคริปโตอาจกำลังประเมินขนาดของการเติบโตระลอกถัดไปของอุตสาหกรรมต่ำเกินไป เนื่องจากพึ่งพาสภาวะตลาดปัจจุบันมากเกินไป
แอปคริปโตอาจมุ่งเป้าไปยังตลาดสินทรัพย์ที่มีขนาดใหญ่กว่ามาก
ในรายงานช่วงดึกวันอังคาร Hougan ระบุข้อผิดพลาด 3 ประการที่นักลงทุนกำลังกระทำ ขณะที่ภาคส่วนนี้ขยายตัวออกไปไกลกว่าขอบเขตปัจจุบัน
ประเด็นแรกคือ นักลงทุนกำลังประเมินตลาดที่แอปคริปโตถูกออกแบบมาเพื่อรองรับต่ำเกินไป เขายก Uniswap เป็นตัวอย่าง โดยแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์นี้ถูกสร้างขึ้นในช่วงแรกเพื่ออำนวยความสะดวกในการซื้อขายระหว่างสินทรัพย์คริปโต แต่ตลาดที่มีศักยภาพของมันอาจขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญเมื่อสินทรัพย์แบบดั้งเดิมถูกแปลงเป็นโทเคน
“ผู้คนมองว่าแอปเหล่านี้เป็นแอปคริปโต เช่นเดียวกับที่ครั้งหนึ่งพวกเขาเคยมอง Amazon ว่าเป็นร้านหนังสือ” Hougan เขียน
แม้มูลค่าตลาดของคริปโตจะอยู่ที่ราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ แต่ Hougan ระบุว่าตลาดหุ้นทั่วโลกมีมูลค่าราว 150 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ตลาดพันธบัตรมีมูลค่าราว 350 ล้านล้านดอลลาร์
เมื่อหุ้น พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ และสินทรัพย์อื่น ๆ ย้ายเข้าสู่ระบบบล็อกเชน แพลตฟอร์มอย่าง Uniswap, Hyperliquid, Aave และ Chainlink อาจรองรับตลาดที่ใหญ่กว่าตลาดคริปโตเพียงอย่างเดียวอย่างมาก
Hougan ระบุว่า “ขณะนี้เป็นที่ยอมรับกันอย่างกว้างขวางแล้วว่า การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนจะเข้ามาครอบคลุมสินทรัพย์ทุกประเภทเท่าที่คุณจะจินตนาการได้”
บริษัทคริปโตเนทีฟอาจยังคงทำผลงานได้ดีกว่าผู้เล่นจาก TradFi
ประเด็นที่สองของ Hougan มุ่งไปที่แนวโน้มที่นักลงทุนมักประเมินความสามารถของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมในการครองตลาดคริปโตสูงเกินไป เขายกตัวอย่างการเปิดตัวสเตเบิลคอยน์ของ PayPal ในปี 2023
แม้ PayPal จะมีแบรนด์ระดับโลกและฐานลูกค้าที่มั่นคง แต่สเตเบิลคอยน์ของบริษัทกลับครองส่วนแบ่งตลาดได้เพียงเล็กน้อย ปัจจุบัน USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle ครองตลาดสเตเบิลคอยน์รวมกันราว 88% ขณะที่ส่วนแบ่งของ PayPal อยู่ที่ประมาณ 1%
Hougan เขียนว่า “ในโลกคริปโต ผู้คนรู้จักและเชื่อถือ Tether มากกว่า PayPal”
Hougan ยังชี้ไปที่ธุรกิจรับฝากสินทรัพย์คริปโตด้วย โดย Fidelity เข้าสู่ตลาดในปี 2019 แต่ Coinbase ได้ก้าวขึ้นมาเป็นผู้รับฝากสินทรัพย์คริปโตรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ เขายอมรับว่าบริษัทการเงินแบบดั้งเดิมสามารถครองตลาดได้ในบางด้านที่พวกเขามีความได้เปรียบอยู่แล้ว โดยยกตัวอย่างสถานะผู้นำของ BlackRock ในตลาดกองทุน ETF Bitcoin แบบสปอตของสหรัฐฯ
ข้อกังวลสุดท้ายของ Hougan คือ นักลงทุนอาจกำลังใช้ปริมาณธุรกรรมในปัจจุบันเพื่อประเมินขนาดของตลาดบล็อกเชนในอนาคต เขาให้เหตุผลว่าการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนอาจเพิ่มกิจกรรมการทำธุรกรรมอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยการเปิดทางให้สินทรัพย์สามารถซื้อขายได้อย่างต่อเนื่อง
ปัจจุบัน หุ้นสหรัฐฯ ซื้อขายกันประมาณ 33 ชั่วโมงต่อสัปดาห์ เทียบกับศักยภาพการซื้อขาย 168 ชั่วโมงต่อสัปดาห์ในตลาดโทเคนไนซ์ที่เปิดตลอด 24/7 ขณะที่ AI agents เข้ามาติดตามพอร์ตการลงทุนและดำเนินธุรกรรมมากขึ้น Hougan มองว่ากิจกรรมการซื้อขายอาจเพิ่มขึ้นอย่างมาก
เขายังกล่าวด้วยว่า จุดร่วมของข้อผิดพลาดทั้ง 3 ประการคือ คริปโตกำลังเปลี่ยนแปลงเร็วกว่าที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้
Hougan ระบุว่า “ช่องว่างระหว่างความเร็วที่อุตสาหกรรมกำลังก้าวไป กับความเร็วที่มุมมองของผู้คนจะตามทัน นั่นคือจุดที่โอกาสอยู่”
