ยอดสเตก Ethereum แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ผลตอบแทนและรายได้ค่าธรรมเนียมลดลง

ปริมาณ Ethereum ที่นำมาสเตกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 43.8 ล้าน ETH ในไตรมาส 3 คิดเป็น 35.9% ของอุปทานทั้งหมด ขณะที่อัตราผลตอบแทนเทียบรายปีลดลงเหลือ 2.63%
ETH สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมและ MEV รวม 40.64 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ขณะที่รายได้เฉลี่ยต่อวันลดลง 40.2% เหลือ 198 ETH
Ethereum ประมวลผลธุรกรรม 199.32 ล้านรายการในไตรมาสดังกล่าว

Bitwise บริษัทจัดการสินทรัพย์คริปโตระบุว่า ปริมาณ Ethereum (ETH) ที่นำมาสเตกแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 43.8 ล้าน ETH ในไตรมาส 3 ปี 2026 ท่ามกลางการลดลงของอัตราผลตอบแทนจากการสเตกเทียบรายปี

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

การสเตก Ethereum ทำสถิติสูงสุดใหม่ ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนที่ลดลง

ในรายงานการสเตกประจำไตรมาส 4 ที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร Bitwise ระบุว่า ณ สิ้นไตรมาส Ether ที่นำมาสเตกคิดเป็น 35.9% ของอุปทานทั้งหมดของสินทรัพย์นี้ ปริมาณเงินไหลเข้าสุทธิในการสเตกอยู่ที่ 1.99 ล้าน ETH โดยเพิ่มขึ้นเป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกัน

แม้กิจกรรมการสเตกจะเพิ่มขึ้น แต่อัตราผลตอบแทนรวมจากการสเตก ETH เทียบรายปีกลับลดลงจาก 2.91% ในไตรมาส 1 มาอยู่ที่ 2.81% ในไตรมาส 2 ก่อนลดลงต่อเหลือ 2.63% ในไตรมาส 3

รายงานระบุว่า การลดลงนี้เป็นผลจากปริมาณ ETH ที่นำมาสเตกเพิ่มขึ้น และรางวัลจากการประมวลผลธุรกรรมที่ลดลง ทั้งจากค่าธรรมเนียมธุรกรรมและมูลค่าสูงสุดที่สามารถสกัดได้ (MEV)

“เมื่อมี ETH ถูกนำมาสเตกมากขึ้น รางวัลจะถูกกระจายไปยัง ETH จำนวนมากขึ้น ทำให้ผลตอบแทนที่ได้รับต่อ ETH แต่ละหน่วยลดลง” Bitwise เขียนไว้

รางวัลจากกลไกฉันทามติ ซึ่งเกิดจากการออกเหรียญผ่านโปรโตคอล มีส่วนสร้างอัตราผลตอบแทนในไตรมาส 3 จำนวน 2.53 จุดเปอร์เซ็นต์ คิดเป็น 96.3% ของผลตอบแทนทั้งหมด ส่วนค่าธรรมเนียมเพื่อให้ธุรกรรมได้รับการจัดลำดับก่อนและ MEV มีส่วนสร้างผลตอบแทนเพียง 0.10 จุดเปอร์เซ็นต์

บล็อกเชนนี้ยังสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมและ MEV จำนวน 18,210 ETH ในไตรมาส 3 คิดเป็นมูลค่าประมาณ 40.64 ล้านดอลลาร์ รายได้เฉลี่ยต่อวันลดลงจาก 331 ETH ในไตรมาส 2 เหลือ 198 ETH หรือลดลง 40.2% และเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2025

ในขณะเดียวกัน Ethereum ประมวลผลธุรกรรม 199.32 ล้านรายการในไตรมาสดังกล่าว แม้ตัวเลขนี้จะต่ำกว่า 203.85 ล้านรายการในไตรมาส 2 เล็กน้อย แต่จำนวนธุรกรรมเพิ่มขึ้น 35.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ขณะเดียวกัน ต้นทุนเฉลี่ยของธุรกรรมที่พบได้ทั่วไป 4 ประเภท ได้แก่ การโอน ETH การโอน ERC-20 การซื้อขายบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ และการซื้อขายโทเคนที่ไม่สามารถทดแทนกันได้ ลดลง 67% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน จาก 1.35 ดอลลาร์เหลือ 0.45 ดอลลาร์

Bitwise ระบุว่า ต้นทุนที่ลดลงส่วนหนึ่งเป็นผลจากขีดความสามารถของเครือข่ายที่เพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยลดการแข่งขันเพื่อแย่งพื้นที่ในบล็อกและกดดันให้ค่าธรรมเนียมธุรกรรมลดลง

“กิจกรรมที่เพิ่มขึ้นยังไม่ได้ส่งผลให้เครือข่ายสามารถสร้างมูลค่าจากกิจกรรมเหล่านั้นได้มากขึ้น” รายงานระบุ

Ethereum ไม่ใช่เครือข่ายหลักเพียงแห่งเดียวที่ใช้กลไกพิสูจน์การถือครอง (Proof-of-Stake) และเผชิญกับผลตอบแทนจากการสเตกที่ลดลง

ณ สิ้นไตรมาส 3 Solana มีเหรียญที่นำมาสเตกคิดเป็น 69% ของอุปทานทั้งหมด ขณะที่อัตราผลตอบแทนรวมเทียบรายปีลดลงจาก 6.38% เหลือ 5.99%

NEAR มีสัดส่วนการสเตกอยู่ที่ 46% และอัตราผลตอบแทน 4.87% ส่วน Hyperliquid มี HYPE ที่นำมาสเตกจำนวน 436 ล้านโทเคน โดยให้ผลตอบแทนรวมเทียบรายปีที่ 2.24%

จำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้องของธุรกรรมบน Solana ก็ลดลงเช่นกัน จาก 696 รายเหลือ 659 รายในระหว่างไตรมาส Bitwise ระบุว่า การลดลงนี้เป็นผลจากแรงกดดันด้านต้นทุน โดยจำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้องของธุรกรรมต่ำกว่าปีก่อนหน้าประมาณ 30%

หุ้นในรูปแบบโทเคนขยายตัวบนเครือข่ายคริปโตต่าง ๆ

นอกเหนือจากการสเตก รายงานยังเน้นถึงกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นในตลาดสินทรัพย์ในรูปแบบโทเคน

มูลค่าการซื้อขายหุ้นในรูปแบบโทเคนบน Solana แตะ 6.93 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 45% ส่วนบน Hyperliquid ตลาดสินทรัพย์ที่ไม่ใช่คริปโตคิดเป็น 36.5% ของมูลค่าการซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดหมดอายุ

Robinhood Chain เติบโตอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยมูลค่าการซื้อขายโทเคนหุ้นเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 22 เท่าระหว่างเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน เครือข่ายนี้สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมมากกว่า 50 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก สูงกว่าเครือข่ายหลัก Ethereum ที่รองรับเครือข่ายนี้

ณ เวลาที่เขียนบทความ ตลาดคริปโตปรับตัวขึ้น 1.6% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา