ยูโรฟื้นตัวขึ้นใกล้ระดับ 1.1200 จากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ตลาดจับตาความกังวลเกี่ยวกับหนี้สาธารณะของฝรั่งเศส

EUR/USD ดีดตัวกลับขึ้นใกล้ระดับ 1.1200 ในช่วงต้นการซื้อขายเอเชียวันพฤหัสบดี
ความกังวลเกี่ยวกับฐานะการคลังของฝรั่งเศสก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2027 กดดันยูโร
รายงานการประชุมระบุว่า ผู้กำหนดนโยบายของเฟดมองว่ายังมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งรออยู่

คู่ EUR/USD ฟื้นตัวบางส่วนจากการอ่อนค่ากลับขึ้นมาบริเวณ 1.1200 ในช่วงต้นการซื้อขายเอเชียวันพฤหัสบดี อย่างไรก็ตาม อัพไซด์ของคู่เงินหลักนี้อาจถูกจำกัด เนื่องจากความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศสยังคงกดดันยูโร (EUR) นักลงทุนรอติดตามการเปิดเผยตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกประจำสัปดาห์ของสหรัฐ และถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่เฟดในช่วงต่อมาของวันพฤหัสบดี

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

เมื่อเดือนที่แล้ว รัฐบาลเสียงข้างน้อยของนายกรัฐมนตรีฝรั่งเศส Sébastien Lecornu ได้ประกาศแผนประหยัดงบประมาณมูลค่า 5.4 หมื่นล้านยูโร เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถืออย่างรุนแรงหรือการผิดนัดชำระหนี้ของภาครัฐ หนี้สาธารณะของฝรั่งเศสเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้น ขณะที่นักการเมืองพยายามควบคุมการขาดดุลงบประมาณก่อนการเลือกตั้งที่มีแนวโน้มสร้างความแตกแยกในปี 2027

ความกังวลเกี่ยวกับความสามารถของฝรั่งเศสในการควบคุมการขาดดุลงบประมาณ และความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรของยูโรโซน ได้เพิ่มความหวาดวิตกต่อความเป็นไปได้ของวิกฤตหนี้ภาครัฐในกลุ่มประเทศดังกล่าว และลดความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งในทางกลับกันอาจสร้างแรงขายต่อสกุลเงินร่วมนี้

"สำหรับผม ดูเหมือนว่าตลาดกำลังปฏิเสธงบประมาณปี 2027 นี้ มีการเลือกตั้งกำลังจะมาถึง ... แล้วใครจะลงคะแนนสนับสนุนความเข้มงวดทางการคลังในช่วงที่การเลือกตั้งกำลังใกล้เข้ามา?" Erik Bregar ผู้อำนวยการฝ่ายบริหารความเสี่ยงฟอเร็กซ์และโลหะมีค่าของ Silver Gold Bull ในโตรอนโต กล่าว

รายงานการประชุมที่มีน้ำเสียงสายเหยี่ยวจากคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) บ่งชี้ว่า ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐมองว่าเงินเฟ้อเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดต่อแนวโน้มเศรษฐกิจของพวกเขา ขณะนี้สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเฟดสะท้อนความน่าจะเป็นโดยนัย 22% ที่เฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในการประชุมนโยบายเดือนตุลาคมของเฟด ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากวันก่อนหน้า ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group

ยูโรยังอยู่ภายใต้แรงกดดันจากความได้เปรียบด้านอัตราผลตอบแทนของสหรัฐที่ขยายตัวขึ้น แต่ ABN Amro มองว่าการอ่อนค่าของ EUR/USD เพิ่มเติมมีจำกัด

นักกลยุทธ์ของ ABN Amro ระบุว่า “ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างเยอรมนีกับสหรัฐที่ติดลบมากขึ้นยังคงกดดันยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์” โดยช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ “ติดลบมากขึ้น ซึ่งช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับยูโร” พวกเขาชี้ว่าแนวโน้มนี้เห็นได้ชัด “ทั้งในส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีและ 10 ปีในรูปตัวเงิน รวมถึงส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงอายุ 10 ปีระหว่างเยอรมนีกับสหรัฐ” และ “EUR/USD เคลื่อนไหวสอดคล้องกับส่วนต่างที่ติดลบมากขึ้นเหล่านี้ ดังที่แสดงในกราฟสองภาพด้านล่าง”

นอกเหนือจากพลวัตของอัตราผลตอบแทนแล้ว ABN Amro ยังชี้ว่า “ความไม่แน่นอนด้านการคลังและการเมืองในฝรั่งเศสกำลังเพิ่มแรงกดดันต่อยูโร” ขณะที่ “ตลาดการเงินกำลังกำหนดราคาเผื่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดและ ECB มากเกินไป” ธนาคารได้เปรียบเทียบการกำหนดราคาของตลาดกับประมาณการของตนเอง โดยระบุว่า “ตลาดคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดเพิ่มเติมมากกว่าสามครั้งภายในปี 2027 เมื่อเทียบกับคาดการณ์ของเราที่มีเพียงหนึ่งครั้ง” และ “ตลาดยังคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ภายในเดือนกันยายนปีหน้าเล็กน้อยต่ำกว่าสามครั้ง เมื่อเทียบกับคาดการณ์ของเราที่สองครั้ง”

ท่ามกลางปัจจัยดังกล่าว ABN Amro ยังคง “คาดว่าการอ่อนค่าของ EUR/USD เพิ่มเติมจะมีจำกัด และคงประมาณการสิ้นปี 2026 ไว้ที่ 1.15” ธนาคารให้เหตุผลว่า “หากความคาดหวังของตลาดขยับเข้าใกล้ประมาณการของเรา การปรับตัวดังกล่าวควรสร้างแรงกดดันขาลงต่อดอลลาร์มากกว่ายูโร ซึ่งจะช่วยจำกัดการปรับลดลงเพิ่มเติมของ EUR/USD”

Schmid เตือนถึงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดย AI และส่งสัญญาณว่าเฟดจะคุมเข้มนโยบายต่อไป

Schmid ของเฟดส่งสารในเชิงสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน โดยได้คะแนน FXS Speechtracker ที่ 8/10 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 7.5/10 เล็กน้อย สะท้อนการให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมากกว่าปกติ การเน้นย้ำว่าตลาดแรงงาน “ยังคงอยู่ในภาวะที่ดี” ควบคู่กับความไม่พอใจต่อเงินเฟ้อที่ยังเหนียวตัว AI ในฐานะ “ตัวขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุด” ของแรงกดดันด้านราคา และความจำเป็นในการคุมเข้มอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพิ่มเติม แม้อัตราผลตอบแทนระยะยาวจะสูงขึ้น ล้วนชี้ไปยังจุดยืนของเฟดที่ให้ความสำคัญกับการฟื้นฟูความน่าเชื่อถือมากกว่าการผ่อนคลายนโยบายก่อนเวลาอันควร

ดัชนี FXS Fed Sentiment ปรับขึ้น 0.34 จุด สู่ระดับ 137.91 ตอกย้ำว่าน้ำเสียงโดยรวมของเฟดยังคงอยู่ในแดนสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน สูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 มาก การขยับขึ้นเล็กน้อยนี้ ซึ่งสอดคล้องกับคะแนนสายเหยี่ยวของ Schmid ที่สูงกว่าค่าฐาน บ่งชี้ว่าตลาดควรยังคงกำหนดราคาเส้นทางของดอลลาร์ในลักษณะดอกเบี้ยสูงนานขึ้น มากกว่าคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายในเร็ววัน

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: EUR/USD ยังคงมีโทนลบ ท่ามกลางภาวะขายมากเกินไป

ในกราฟรายวัน EUR/USD ขยายการปรับตัวลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 100 วัน (SMA) และเส้นกึ่งกลางของ Bollinger Bands ซึ่งทำให้คู่เงินนี้ยังคงอยู่ภายใต้อคติขาลงอย่างชัดเจน ราคาเคลื่อนไหวอยู่เหนือแนวรับของ Bollinger Band ล่างเพียงเล็กน้อย ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (14) บริเวณ 23 ตอกย้ำภาวะขายมากเกินไป ซึ่งอาจชะลอการอ่อนค่าลงได้ แต่ยังไม่บ่งชี้ถึงการกลับตัวอย่างยั่งยืน ตราบใดที่คู่เงินยังถูกจำกัดโดยโครงสร้างเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ด้านบน

ในฝั่งขาลง แนวรับทันทีอยู่ที่ Bollinger Band ล่างบริเวณ 1.1140 ซึ่งผู้ขายอาจเริ่มปิดทำกำไรหากสัญญาณขายมากเกินไปยังคงอยู่ ส่วนด้านบน แนวต้านแรกอยู่ที่เส้นกึ่งกลางของ Bollinger Bands บริเวณ 1.1380 ตามด้วยเส้น SMA 100 วันที่ 1.1495 และ Bollinger Band บนใกล้ 1.1620 โดยมีเพียงการฟื้นตัวเหนือแนวต้านต่อเนื่องเหล่านี้เท่านั้นที่จะช่วยบรรเทาแรงกดดันขาลง และเปิดทางสู่มุมมองเชิงบวกมากขึ้นในระยะกลาง

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของข่าวนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับยูโร

ยูโรคืออะไร?

ยูโรเป็นสกุลเงินของ 20 ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปที่อยู่ในยูโรโซน เป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากเป็นอันดับสองของโลก รองจากดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2022 ยูโรคิดเป็น 31% ของธุรกรรมฟอเร็กซ์ทั้งหมด โดยมีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันมากกว่า 2.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ EUR/USD เป็นคู่สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก คิดเป็นสัดส่วนราว 30% ของธุรกรรมทั้งหมด ตามมาด้วย EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) และ EUR/AUD (2%)

ECB คืออะไร และมีผลกระทบต่อยูโรอย่างไร?

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งตั้งอยู่ที่แฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี เป็นธนาคารกลางของยูโรโซน ECB เป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยและบริหารนโยบายการเงิน พันธกิจหลักของ ECB คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงการควบคุมเงินเฟ้อหรือกระตุ้นการเติบโต เครื่องมือหลักของ ECB คือการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง หรือความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น มักเป็นผลดีต่อยูโร และในทางกลับกัน คณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB จะตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในการประชุมที่จัดขึ้นปีละแปดครั้ง โดยการตัดสินใจจะกระทำโดยผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งชาติของประเทศในยูโรโซน และสมาชิกถาวรอีกหกคน รวมถึงประธาน ECB Christine Lagarde

ข้อมูลเงินเฟ้อส่งผลต่อมูลค่าของยูโรอย่างไร?

ข้อมูลเงินเฟ้อของยูโรโซน ซึ่งวัดโดยดัชนีราคาผู้บริโภคที่ปรับให้สอดคล้องกัน (HICP) เป็นตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญสำหรับยูโร หากเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาด โดยเฉพาะหากสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB ก็จะบีบให้ ECB ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อนำเงินเฟ้อกลับมาอยู่ภายใต้การควบคุม เมื่อเทียบกับประเทศหรือภูมิภาคอื่น อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงมักเป็นผลดีต่อยูโร เนื่องจากทำให้ภูมิภาคนี้น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกในการนำเงินมาลงทุน

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของยูโรอย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจใช้วัดสุขภาพของเศรษฐกิจและอาจส่งผลกระทบต่อยูโร ตัวชี้วัดต่าง ๆ เช่น GDP, ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ, การจ้างงาน และผลสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภค ล้วนมีอิทธิพลต่อทิศทางของสกุลเงินร่วมนี้ เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเป็นผลดีต่อยูโร ไม่เพียงดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้น แต่ยังอาจกระตุ้นให้ ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะช่วยหนุนยูโรโดยตรง ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอ ยูโรก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลง ข้อมูลเศรษฐกิจของสี่ประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดในยูโรโซน (เยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน) มีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากคิดเป็น 75% ของเศรษฐกิจยูโรโซน

ดุลการค้าส่งผลกระทบต่อยูโรอย่างไร?

ข้อมูลสำคัญอีกชุดหนึ่งสำหรับยูโรคือดุลการค้า ตัวชี้วัดนี้วัดความแตกต่างระหว่างรายได้ที่ประเทศได้รับจากการส่งออก กับรายจ่ายที่ใช้ไปกับการนำเข้าในช่วงเวลาที่กำหนด หากประเทศหนึ่งผลิตสินค้าส่งออกที่เป็นที่ต้องการสูง สกุลเงินของประเทศนั้นจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากอุปสงค์เพิ่มเติมที่เกิดจากผู้ซื้อต่างชาติที่ต้องการซื้อสินค้าเหล่านั้น ดังนั้น ดุลการค้าสุทธิที่เป็นบวกจะช่วยหนุนสกุลเงิน และในทางกลับกัน ดุลการค้าสุทธิที่เป็นลบจะกดดันสกุลเงิน

บทความถัดไป