ยูโรเผชิญแรงกดดัน ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่อ่อนแอกว่าคาดให้แรงหนุนได้เพียงเล็กน้อย
- EUR/USD ยังดิ้นรนในการดึงดูดแรงซื้อ แม้ข้อมูลสหรัฐที่อ่อนแอลงจะไม่สามารถกดดันให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญได้
- คาดการณ์เชิงเข้มงวดของเฟดยังคงหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐก่อนการประกาศรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์
- เงินเฟ้อของยูโรโซนช่วยสนับสนุนแนวโน้มที่ ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน
EUR/USD ยังดิ้นรนในการดึงดูดแรงซื้อในวันอังคาร แม้ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐจะออกมาต่ำกว่าคาด เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) แทบไม่แสดงสัญญาณอ่อนค่า หลังการเปิดเผยข้อมูลดังกล่าว ขณะที่เขียนบทความนี้ คู่เงินดังกล่าวเคลื่อนไหวอยู่บริเวณ 1.1601 หลังแตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 1.1587 แต่ยังคงลดลงราว 0.14% ในวันดังกล่าว
ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของ ISM (PMI) ลดลงสู่ระดับ 54.6 ในเดือนสิงหาคม จาก 55.6 ในเดือนกรกฎาคม ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 55.2 ดัชนีราคาที่จ่ายของ ISM ทรงตัวที่ 71.1 ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 72.0 ขณะที่ตำแหน่งงานว่าง JOLTS เพิ่มขึ้นสู่ 7.271 ล้านตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม จาก 7.182 ล้านตำแหน่ง แต่ยังต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 7.3 ล้านตำแหน่ง
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ปรับตัวลงสู่บริเวณ 99.55 หลังแตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 99.65 อย่างไรก็ตาม การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐยังคงมีจำกัด เนื่องจากข้อมูลดังกล่าวยังไม่มากพอที่จะเปลี่ยนแปลงคาดการณ์เชิงเข้มงวดของเฟด โดยมุมมองของตลาดในวงกว้างยังคงผูกโยงกับความกังวลด้านเงินเฟ้อ
ท่าทีแข็งกร้าวของประธานเฟด Kevin Warsh ในการประชุม Jackson Hole Symposium ทำให้การเดิมพันต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนกลับมาอยู่บนโต๊ะอย่างชัดเจน เสริมโทนเชิงเข้มงวดมากขึ้นไปอีก เมื่อผู้ว่าการเฟด Michael Barr กล่าวเมื่อวันอังคารว่า “การที่เงินเฟ้อยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมายสร้างความเสี่ยง” Barr เสริมว่าเขาสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ หากมั่นใจว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอลง แต่เตือนว่า “หากเงินเฟ้อไม่ชะลอลงในเร็ว ๆ นี้ ก็จะถึงเวลาสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย”
ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool เทรดเดอร์มองว่ามีความเป็นไปได้ราว 66% ที่ธนาคารกลางจะปรับเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายน ขณะนี้ความสนใจหันไปที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ในวันศุกร์
ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังกำลังเพิ่มความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในเศรษฐกิจหลักต่าง ๆ ซึ่งยิ่งตอกย้ำคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะคงท่าทีเชิงเข้มงวด ท่ามกลางบริบทดังกล่าว ตลาดคาดการณ์ในวงกว้างว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้
ข้อมูลที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้ในวันเดียวกันแสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบฮาร์โมไนซ์ (HICP) ของยูโรโซนเพิ่มขึ้น 0.4% MoM ในเดือนสิงหาคม เร่งตัวจากการเพิ่มขึ้น 0.2% ที่บันทึกไว้ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ Core HICP เพิ่มขึ้น 0.2% หลังทรงตัวในเดือนก่อนหน้า Gediminas Šimkus ผู้กำหนดนโยบายของ ECB กล่าวเมื่อวันอังคารว่า “เป็นที่ชัดเจนว่าเราควรขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน” พร้อมเสริมว่า “ประมาณการใหม่มีแนวโน้มจะทำให้เส้นทางอัตราดอกเบี้ยขยับสูงขึ้นเล็กน้อย”
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเฟด
นโยบายการเงินของสหรัฐถูกกำหนดโดยเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) โดยเฟดมีพันธกิจ 2 ประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคาและการส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจสูงขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากทำให้สหรัฐมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการนำเงินมาลงทุน เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม ซึ่งจะกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จัดการประชุมนโยบายปีละ 8 ครั้ง โดยคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน ผู้เข้าร่วม FOMC ประกอบด้วยเจ้าหน้าที่เฟด 12 คน ได้แก่ สมาชิกคณะผู้ว่าการ 7 คน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางภูมิภาคอีก 4 คนจากทั้งหมด 11 คนที่เหลือ ซึ่งจะหมุนเวียนกันดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี
ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐอาจหันไปใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) โดย QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่ใช่มาตรฐาน ซึ่งใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่อเงินเฟ้อต่ำมากเป็นพิเศษ และเป็นอาวุธหลักที่เฟดเลือกใช้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มขึ้นและนำไปซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไป QE มักทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
Quantitative Tightening (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และจะไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนกลับไปลงทุนเพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้มักเป็นปัจจัยบวกต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ
