เยนญี่ปุ่น: การกำหนดเพดานอัตราผลตอบแทนและการแทรกแซงกำหนดความเสี่ยง – BBH
Elias Haddad แห่ง Brown Brothers Harriman (BBH) ชี้ว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกที่ปรับตัวสูงขึ้นและราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งขึ้น ได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีกลับขึ้นสู่ระดับก่อนการประกาศซื้อคืน ขณะที่ USD/JPY ได้ฟื้นกลับขึ้นมาเป็นส่วนใหญ่จากการร่วงลงหลังการแทรกแซง ทั้งนี้ การที่รัฐมนตรีคลังสหรัฐ Scott Bessent วางกรอบให้การซื้อคืนและการแทรกแซงเงินเยนเป็น “สัญญาณ” นั้น ได้จำกัดกรอบด้านบนของอัตราผลตอบแทนระยะยาวและ USD/JPY อย่างมีประสิทธิภาพ พร้อมเพิ่มต้นทุนของการเดิมพันสวนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐหรือเงินเยนญี่ปุ่น (JPY)
สัญญาณจำกัดกรอบอัตราผลตอบแทนและ Dollar Yen
"อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกกำลังปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดครั้งใหม่ สะท้อนถึงราคาน้ำมันดิบที่แข็งแกร่งขึ้นและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางรายใหญ่ที่คาดว่าจะอยู่ในระดับสูงขึ้น"
"อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีได้ลบการปรับลดลงที่เกิดขึ้นหลังการประกาศซื้อคืนของกระทรวงการคลังสหรัฐเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม ขณะที่ USD/JPY ได้ฟื้นกลับขึ้นมาเป็นส่วนใหญ่จากการร่วงลงหลังการแทรกแซงร่วมกันของสหรัฐ-ญี่ปุ่นเมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม"
"รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent ปกป้องการประกาศซื้อคืนที่ไม่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้าว่าเป็นการส่งสัญญาณ ไม่ใช่ความพยายามที่จะกำหนดราคาตลาด เป้าหมายของเขาคือเพื่อให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมตลาดรับรู้ว่าสถานการณ์ไม่ได้เคลื่อนไปในทิศทางเดียว และพวกเขา ‘กำลังพิจารณาปัจจัยพื้นฐาน และตลาดไม่ได้เป็นผู้กำหนดนโยบาย’"
"แม้ไม่มีสิ่งใดรับประกันการกลับทิศ แต่ทั้งสองอย่างได้เพิ่มต้นทุนของการเดิมพันสวนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐหรือ JPY"
"ตรรกะเดียวกันนี้น่าจะใช้ได้กับการแทรกแซงเงินเยนด้วย ในทางปฏิบัติ Bessent ได้วางเพดานไว้กับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวและ USD/JPY"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)
