ฟอรินต์ฮังการี: ยังไม่มีเหตุผลให้ลดดอกเบี้ย ขณะที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกลับมาเพิ่มขึ้น – Commerzbank

Tatha Ghose จาก Commerzbank คาดว่าธนาคารกลางฮังการี (MNB) จะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 5.50% และให้เหตุผลว่าเศรษฐกิจภาคจริงของฮังการีที่กำลังฟื้นตัว รวมถึงแรงส่งเงินเฟ้อที่ปรับฤดูกาลแล้วซึ่งกลับมาเร่งตัวขึ้น ไม่ใช่เหตุผลสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบาย เมื่อพิจารณาถึงการขาดดุลการคลังในระดับสูง เป้าหมายเงินเฟ้อในอนาคตที่ต่ำลง และความมุ่งหมายที่จะเข้าร่วมกลไกอัตราแลกเปลี่ยน ERM II เขามองว่ายังมีโอกาสดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้น พร้อมเตือนว่าการส่งสัญญาณเรื่องการลดดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องกำลังขัดขวางการแข็งค่าระลอกถัดไปของ HUF

มองท่าทีนโยบาย MNB ผ่อนคลายเกินไปสำหรับ HUF

“นักวิเคราะห์ต่างคาดการณ์ตรงกันว่าธนาคารกลางฮังการี (MNB) จะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 5.50% ในช่วงต่อไปของวันนี้ ซึ่งเราก็มีมุมมองเช่นเดียวกัน ประเด็นสำคัญที่ต้องจับตาคือ MNB จะยังส่งสัญญาณว่าการลดดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคมเป็นทางเลือกที่มีความเป็นไปได้จริงหรือไม่”

“มาตรวัดการเปลี่ยนแปลงรายเดือนที่ปรับฤดูกาลแล้วซึ่งเราให้ความสำคัญ รวมถึงอัตราการเปลี่ยนแปลงของตัวชี้วัดเงินเฟ้อพื้นฐานของ MNB ได้กลับมาเร่งตัวขึ้นจากระดับที่บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอลง ไปสู่ระดับที่สูงกว่าเป้าหมาย นโยบายการเงินควรตอบสนองต่อแรงส่งที่มีแนวโน้มจะเกิดขึ้นนี้ ไม่ใช่วางใจเพราะผลจากฐานเปรียบเทียบที่เอื้ออำนวย”

“นโยบายการคลังยิ่งตอกย้ำข้อสรุปเดียวกัน กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนว่าการขาดดุลการคลังในปีนี้อาจสูงถึง 7.5% ของ GDP และหากนโยบายไม่เปลี่ยนแปลง การขาดดุลจะไม่กลับเข้าสู่กรอบเพดานตามเกณฑ์มาสทริชต์ในระยะปานกลาง แนวโน้มการขาดดุลดังกล่าวเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันเงินเฟ้ออยู่แล้ว”

“อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังอยู่ระหว่างการพิจารณา ในมุมมองของเรา ตราบใดที่เรื่องนี้ยังไม่เปลี่ยนแปลง HUF ก็ยังไม่พร้อมที่จะแข็งค่าระลอกใหญ่ครั้งถัดไป”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)