รูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าลงจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น
- USD/IDR ปรับตัวสูงขึ้นจากการคาดการณ์เชิงรุกว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หลังรายงานเงินเฟ้อสหรัฐออกมาร้อนแรง ซึ่งยังคงหนุนดอลลาร์สหรัฐต่อเนื่อง
- ในฐานะประเทศผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ อินโดนีเซียกำลังเผชิญแรงกดดันด้านการคลังและแรงกดดันเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจากราคาน้ำมันดิบที่พุ่งสูงขึ้น
- การโจมตีด้วยโดรนล่าสุดที่บีบให้ต้องปิดท่อส่งน้ำมันดิบสายหลัก East-West ของซาอุดีอาระเบีย ได้ผลักดันราคาน้ำมันขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสี่เดือน
USD/IDR ปรับตัวขึ้นเป็นวันที่สามติดต่อกัน โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 17,700 ในช่วงต้นตลาดยุโรปวันจันทร์ คู่เงินนี้แข็งค่าขึ้นเนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) ได้รับแรงหนุนท่ามกลางการคาดการณ์เชิงรุกว่า Federal Reserve (Fed) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการตัดสินใจวันพุธ หลังรายงานเงินเฟ้อสหรัฐออกมาสูงกว่าคาด
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐเร่งตัวขึ้นในเดือนสิงหาคม ตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า เครื่องมือ CME FedWatch บ่งชี้ว่าตลาดการเงินได้สะท้อนความน่าจะเป็นเกือบ 87% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนกันยายนของเฟด เพิ่มขึ้นจาก 59% เมื่อสัปดาห์ก่อน
ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักสถิติแรงงานสหรัฐเมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่า CPI ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนสิงหาคม ส่งผลให้อัตราเพิ่มขึ้นในรอบ 12 เดือนอยู่ที่ 3.4% โดยทั้งสองตัวเลขออกมาตรงตามที่ตลาดคาดการณ์ ขณะเดียวกัน core CPI ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน เพิ่มขึ้น 0.3% รายเดือน เทียบกับ 0.2% ก่อนหน้า และสูงกว่าคาดการณ์ที่ 0.2%
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ HSBC ชี้ว่าการเปิดเผยข้อมูลล่าสุดได้เปลี่ยนทิศทางของมุมมองนโยบายการเงินโลกให้ออกห่างจากสหรัฐ พวกเขาระบุว่า “ในเชิงวัฏจักร ข้อมูลสหรัฐน่าผิดหวังมาตั้งแต่ต้นเดือนกรกฎาคม ขณะที่ข้อมูลในภูมิภาคอื่นแข็งแกร่งกว่า” ซึ่งความแตกต่างนี้ได้ “กระตุ้นให้เกิดการปรับคาดการณ์ต่อเฟดในเชิงผ่อนคลายมากขึ้น ควบคู่ไปกับการปรับคาดการณ์ต่อธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ในเชิงเข้มงวดมากขึ้น” ในมุมมองของ HSBC ฉากหลังที่กำลังเปลี่ยนแปลงนี้ตอกย้ำความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างแรงส่งของเศรษฐกิจสหรัฐที่อ่อนลงกับผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างแข็งแกร่งกว่าในเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ
นอกจากนี้ คู่ USD/IDR ยังปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากรูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) เผชิญแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้น ซึ่งอาจยิ่งกระตุ้นเงินเฟ้อและกดดันฐานะการคลังของอินโดนีเซียในฐานะประเทศผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ
ราคาน้ำมันดิบกำลังปรับตัวขึ้นใกล้ระดับสูงสุดในรอบเกือบสี่เดือน หลังการโจมตีด้วยโดรนที่บีบให้ซาอุดีอาระเบียต้องปิดท่อส่งน้ำมันดิบสายหลัก เหตุสะดุดครั้งนี้ส่งผลกระทบอย่างหนักต่อเส้นทางสำคัญที่ใช้หลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซมาโดยตลอด เพื่อเป็นมาตรการป้องกัน ซาอุดีอาระเบียได้ระงับการดำเนินงานบนท่อส่ง East-West ทันทีหลังการโจมตีเมื่อวันพฤหัสบดี และเจ้าหน้าที่ยังไม่ได้ระบุว่าการดำเนินงานตามปกติจะกลับมาเมื่อใด
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง
ในโลกของศัพท์เฉพาะทางการเงิน คำที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสองคำคือ “risk-on” และ “risk-off” ซึ่งหมายถึงระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนยินดีรับในช่วงเวลาที่กล่าวถึง ในภาวะตลาดแบบ “risk-on” นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตและเต็มใจซื้อสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ส่วนในภาวะตลาดแบบ “risk-off” นักลงทุนจะเริ่ม ‘เล่นอย่างปลอดภัย’ เพราะกังวลต่ออนาคต และจึงซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าซึ่งมีความแน่นอนในการสร้างผลตอบแทนมากกว่า แม้ผลตอบแทนนั้นจะค่อนข้างจำกัดก็ตาม
โดยทั่วไป ในช่วง “risk-on” ตลาดหุ้นจะปรับตัวขึ้น สินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ ยกเว้นทองคำ ก็จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากได้ประโยชน์จากแนวโน้มการเติบโตเชิงบวก สกุลเงินของประเทศที่เป็นผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่จะแข็งค่าขึ้นจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น และคริปโทเคอร์เรนซีก็ปรับตัวขึ้นด้วย ในตลาดแบบ “risk-off” พันธบัตรจะปรับตัวขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลหลัก ทองคำจะโดดเด่น และสกุลเงินปลอดภัย เช่น เยนญี่ปุ่น ฟรังก์สวิส และดอลลาร์สหรัฐ ต่างได้รับประโยชน์
ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ดอลลาร์แคนาดา (CAD) ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) และสกุลเงินรองในตลาดฟอเร็กซ์ เช่น รูเบิล (RUB) และแรนด์แอฟริกาใต้ (ZAR) ล้วนมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นในตลาดที่อยู่ในภาวะ “risk-on” เนื่องจากเศรษฐกิจของประเทศที่ใช้สกุลเงินเหล่านี้พึ่งพาการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์อย่างมากเพื่อการเติบโต และสินค้าโภคภัณฑ์มักปรับราคาสูงขึ้นในช่วง risk-on เพราะนักลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีความต้องการวัตถุดิบมากขึ้นในอนาคตจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ขยายตัว
สกุลเงินหลักที่มักปรับตัวขึ้นในช่วง “risk-off” ได้แก่ ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เยนญี่ปุ่น (JPY) และฟรังก์สวิส (CHF) ดอลลาร์สหรัฐได้ประโยชน์เพราะเป็นสกุลเงินสำรองของโลก และในช่วงวิกฤตนักลงทุนจะเข้าซื้อหนี้รัฐบาลสหรัฐ ซึ่งถูกมองว่าปลอดภัยเพราะเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้ต่ำมาก ส่วนเยนได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นต่อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น เนื่องจากพันธบัตรสัดส่วนสูงถือครองโดยนักลงทุนในประเทศซึ่งไม่น่าจะเทขาย แม้ในยามวิกฤต ขณะที่ฟรังก์สวิสได้ประโยชน์จากกฎหมายธนาคารที่เข้มงวดของสวิตเซอร์แลนด์ซึ่งช่วยคุ้มครองเงินทุนของนักลงทุนได้มากขึ้น
