ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นจากการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

USD/CHF ปรับตัวขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง ซึ่งซ้ำเติมความกังวลด้านเงินเฟ้อและสนับสนุนมุมมองว่าเฟดอาจเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม
ตลาดให้น้ำหนักโอกาส 70% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ก่อนการประกาศข้อมูล PCE และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่สำคัญ
ฟรังก์สวิสอาจได้แรงหนุนในฐานะสกุลเงินต้นทุนต่ำสำหรับการทำ carry trade จากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างสหรัฐฯ และสวิตเซอร์แลนด์ที่กว้างขึ้น

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

USD/CHF เดินหน้าปรับขึ้นต่อเป็นวันที่ห้าติดต่อกัน โดยแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบ 16 เดือนที่ 0.8327 ระหว่างการซื้อขายช่วงเอเชียในวันอังคาร คู่เงินนี้ได้แรงหนุนจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ท่ามกลางความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันยังทรงตัวในระดับสูง แรงกดดันต่อด้านต้นทุนพลังงานที่ยืดเยื้อนี้ได้เพิ่มคาดการณ์ว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะต้องคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมเพื่อสกัดเงินเฟ้อ

ความกังวลด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบหลายปี โดยทั้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีปรับขึ้นเหนือ 5% หลังจากธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 3 ปีเมื่อต้นเดือนนี้ เครื่องมือ CME FedWatch Tool แสดงให้เห็นว่าขณะนี้ตลาดการเงินกำลังให้น้ำหนักความน่าจะเป็นราว 70% ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอีกครั้งในเดือนตุลาคม

นักลงทุนรอติดตามการประกาศตัวชี้วัดเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง เพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต ข้อมูลสำคัญในช่วงปลายสัปดาห์นี้ ได้แก่ รายงานเงินเฟ้อการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ในวันพุธ และรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์

คู่ USD/CHF ปรับตัวขึ้น ขณะที่ฟรังก์สวิส (CHF) อ่อนค่าลงหลังการประเมินนโยบายการเงินล่าสุดของธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) โดยต่างจากแนวทางคุมเข้มของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ SNB คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% ในการประชุมเดือนกันยายน

ผู้กำหนดนโยบายระบุว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยังคงอยู่ยังคงทำให้ราคาน้ำมันโลกอยู่ในระดับสูง และรักษาระดับความไม่แน่นอนของแนวโน้มเศรษฐกิจโลกไว้ในระดับสูง SNB ยังย้ำถึงความพร้อมในการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเมื่อจำเป็น แม้ว่าตลาดยังคงมีมุมมองแตกต่างกันว่าการแทรกแซงในอนาคตจะมุ่งกดดันหรือพยุงค่าเงินฟรังก์

แม้จะเผชิญแรงกดดันเหล่านี้ ฟรังก์สวิสอาจมีแรงพยุงในฐานะสกุลเงินต้นทุนต่ำสำหรับการทำ carry trade โดยการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมกำลังผลักดันให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างสหรัฐฯ และสวิตเซอร์แลนด์กว้างขึ้น ซึ่งอาจยังคงมีอิทธิพลต่อกระแสเงินทุนระหว่างสองสกุลเงินนี้ต่อไป

สถานะการถือครองฟรังก์ทรงตัว ขณะที่แนวโน้มของ SNB หนุนคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย

นักวิเคราะห์จาก Rabobank ระบุว่า สถานะการเก็งกำไรในฟรังก์สวิสแทบไม่แสดงสัญญาณของการปรับเปลี่ยนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา โดย “สถานะสุทธิฝั่งขายของ CHF แทบไม่เปลี่ยนแปลง” เสถียรภาพของสถานะในตลาดนี้เกิดขึ้นแม้ความคาดหวังต่อแนวทางนโยบายที่เชิงรุกมากขึ้นของ SNB จะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้นักลงทุนยังคงวางสถานะอย่างระมัดระวังในฝั่งลบต่อฟรังก์ แม้แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มเอื้ออำนวยมากขึ้น

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับฟรังก์สวิส

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนฟรังก์สวิส?

ฟรังก์สวิส (CHF) เป็นสกุลเงินทางการของสวิตเซอร์แลนด์ และเป็นหนึ่งใน 10 สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยมีปริมาณการซื้อขายสูงเกินกว่าขนาดเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์อย่างมาก มูลค่าของฟรังก์สวิสถูกกำหนดโดยบรรยากาศการลงทุนในตลาดโดยรวม ภาวะเศรษฐกิจของประเทศ หรือการดำเนินการของธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 ฟรังก์สวิสถูกตรึงค่าไว้กับยูโร (EUR) ก่อนที่การตรึงค่านี้จะถูกยกเลิกอย่างกะทันหัน ส่งผลให้มูลค่าฟรังก์พุ่งขึ้นมากกว่า 20% และสร้างความปั่นป่วนให้กับตลาด แม้ปัจจุบันจะไม่มีการตรึงค่าแล้ว แต่ทิศทางของ CHF ยังคงมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับยูโร เนื่องจากเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาเศรษฐกิจของยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงอย่างมาก

เหตุใดฟรังก์สวิสจึงถูกมองว่าเป็นสกุลเงินปลอดภัย?

ฟรังก์สวิส (CHF) ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย หรือเป็นสกุลเงินที่นักลงทุนมักเข้าซื้อในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด สาเหตุหลักมาจากภาพลักษณ์ของสวิตเซอร์แลนด์ในเวทีโลก ได้แก่ เศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพ ภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง เงินสำรองของธนาคารกลางในระดับสูง และจุดยืนความเป็นกลางทางการเมืองในความขัดแย้งระดับโลกมาอย่างยาวนาน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้สกุลเงินของประเทศนี้เป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน มูลค่าของ CHF มักจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงต่อการลงทุนมากกว่า

การตัดสินใจของธนาคารแห่งชาติสวิสส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ประชุมปีละ 4 ครั้ง หรือไตรมาสละครั้ง ซึ่งน้อยกว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ เพื่อกำหนดนโยบายการเงิน โดยธนาคารตั้งเป้าให้อัตราเงินเฟ้อรายปีต่ำกว่า 2% เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือมีแนวโน้มว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยบวกต่อฟรังก์สวิส (CHF) เพราะทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น และทำให้ประเทศมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของฟรังก์สวิสอย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสวิตเซอร์แลนด์เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินภาวะเศรษฐกิจ และอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของฟรังก์สวิส (CHF) โดยรวมแล้วเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์มีเสถียรภาพ แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ดุลบัญชีเดินสะพัด หรือเงินสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลาง ล้วนมีศักยภาพที่จะกระตุ้นให้ CHF เคลื่อนไหวได้ โดยทั่วไป การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง การว่างงานต่ำ และความเชื่อมั่นสูง เป็นผลดีต่อ CHF ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจชี้ให้เห็นถึงแรงส่งที่อ่อนแอลง CHF ก็มีแนวโน้มอ่อนค่าลง

นโยบายการเงินของยูโรโซนส่งผลต่อฟรังก์สวิสอย่างไร?

ในฐานะเศรษฐกิจขนาดเล็กและเปิดกว้าง สวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงอย่างมาก สหภาพยุโรปในวงกว้างเป็นคู่ค้าทางเศรษฐกิจหลักของสวิตเซอร์แลนด์และเป็นพันธมิตรทางการเมืองที่สำคัญ ดังนั้น เสถียรภาพด้านเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงินของยูโรโซนจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสวิตเซอร์แลนด์ และด้วยเหตุนี้จึงสำคัญต่อฟรังก์สวิส (CHF) ด้วย จากความเชื่อมโยงดังกล่าว แบบจำลองบางส่วนชี้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างทิศทางของยูโร (EUR) และ CHF สูงกว่า 90% หรือเกือบสมบูรณ์แบบ

บทความถัดไป