ดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับ 99.00 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทรงตัว
- แผนซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอาจกดให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและดอลลาร์สหรัฐปรับตัวลดลง
- ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและมาตรการคว่ำบาตรอิหร่านอาจฟื้นความต้องการถือครองดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
- แรงกดดันทางเศรษฐกิจสูงสุดต่อเตหะรานมีเป้าหมายเพื่อป้องกันการยกระดับทางทหารครั้งใหญ่ในอ่าวเปอร์เซีย
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งใช้วัดมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เทียบกับ 6 สกุลเงินหลัก ยังคงทรงตัวในแดนลบหลังจากบันทึกการปรับขึ้นเล็กน้อยในวันก่อนหน้า และเคลื่อนไหวอยู่บริเวณ 98.80 ในช่วงต้นตลาดยุโรปวันศุกร์
ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงควบคู่กับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีที่ทรงตัวที่ 4.7% ขณะที่ตลาดตอบรับความพยายามของวอชิงตันในการสกัดอัตราผลตอบแทนที่อยู่ในระดับสูงผ่านโครงการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฟื้นตัวจากการขาดทุนในวันพุธเมื่อวันพฤหัสบดี แม้รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent จะให้ความเห็นว่าการเร่งซื้อคืนหนี้อาจสูงเกินกว่าแผนที่กำหนดไว้ที่ 4 พันล้านดอลลาร์ต่อรุ่น นอกจากนี้ Bessent ยังระบุด้วยว่าแผนการคลังฉบับใหม่กำลังอยู่ระหว่างการจัดทำ โดยคาดว่าการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐน่าจะผ่านจุดสูงสุดไปแล้วภายใต้ประธานาธิบดี Trump
ขณะเดียวกัน ความต้องการถือครองดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจกลับมาอีกครั้ง หลังราคาน้ำมันพุ่งขึ้นจากภาวะชะงักงันทางการทูตในอ่าวเปอร์เซีย ซึ่งยิ่งตอกย้ำความกังวลด้านเงินเฟ้อและการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความตึงเครียดเพิ่มสูงขึ้นเมื่อวอชิงตันเตรียมเปิดตัวมาตรการ “economic D-day” ที่มุ่งจำกัดเศรษฐกิจของอิหร่านอย่างรุนแรง มาตรการของสหรัฐดังกล่าวซึ่งมีกำหนดประกาศอย่างเป็นทางการในวันจันทร์ จะพุ่งเป้าไปที่ธนาคาร ทะเบียนการขนส่ง การโอนเงินสด และเครือข่ายลักลอบขนของเถื่อน เพื่อแยกเตหะรานออกจากตลาดโลกและบีบให้อิหร่านเข้าสู่การเจรจาในประเด็นนิวเคลียร์และภูมิภาค
ตามรายงานของ CNBC รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent ระบุว่า การรณรงค์ของรัฐบาลในการตัดเส้นทางหล่อเลี้ยงเศรษฐกิจของอิหร่าน มีแนวโน้มจะทำให้ไม่จำเป็นต้องใช้การแทรกแซงทางทหารครั้งใหญ่ เขากล่าวว่าการใช้แรงกดดันทางเศรษฐกิจสูงสุดทำให้โอกาสที่จะเกิดการยกระดับการใช้กำลังขนาดใหญ่ลดลงอย่างมาก
อัตราผลตอบแทนสหรัฐกลับมาปรับขึ้นอีกครั้ง หลังแรงหนุนจากการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังเริ่มจางลง
Sim Moh Siong จาก OCBC เตือนว่า การปรับขึ้นล่าสุดของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐพิสูจน์แล้วว่าอยู่ได้ไม่นาน โดยระบุว่า “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐกลับมาปรับขึ้นอีกครั้ง ลบล้างปฏิกิริยาเริ่มต้นส่วนใหญ่ต่อการขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลังอย่างเหนือความคาดหมาย” เขามองว่าความเคลื่อนไหวนี้เป็น “การทบทวนความเป็นจริงของอัตราผลตอบแทน” ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับความยั่งยืนของต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวที่ต่ำลง ท่ามกลางแรงกดดันด้านการคลังและเชิงโครงสร้างที่ยังดำเนินต่อไป
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับดอลลาร์สหรัฐ
ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เป็นสกุลเงินทางการของสหรัฐอเมริกา และเป็นสกุลเงินที่ใช้โดยพฤตินัยในอีกหลายประเทศ ซึ่งมีการหมุนเวียนใช้งานควบคู่ไปกับธนบัตรท้องถิ่น ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 88% ของมูลค่าการซื้อขายในตลาดฟอเร็กซ์ทั่วโลกทั้งหมด หรือเฉลี่ย 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน ตามข้อมูลปี 2022 หลังสงครามโลกครั้งที่สอง USD เข้ามาแทนที่เงินปอนด์สเตอร์ลิงของอังกฤษในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ตลอดช่วงเวลาส่วนใหญ่ในประวัติศาสตร์ ดอลลาร์สหรัฐมีทองคำหนุนหลัง จนกระทั่งข้อตกลง Bretton Woods ในปี 1971 ที่ทำให้มาตรฐานทองคำสิ้นสุดลง
ปัจจัยสำคัญที่สุดเพียงปัจจัยเดียวที่ส่งผลต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐคือนโยบายการเงิน ซึ่งกำหนดโดยเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) เฟดมีพันธกิจ 2 ประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคา (ควบคุมเงินเฟ้อ) และการส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายทั้งสองนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับตัวสูงขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งช่วยหนุนมูลค่าของ USD แต่เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะกดดันดอลลาร์สหรัฐ
ในสถานการณ์รุนแรง เฟดยังสามารถพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มและใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ได้ QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นแบบแผน ซึ่งใช้เมื่อสินเชื่อแห้งเหือดเพราะธนาคารไม่ยอมปล่อยกู้ให้กันเอง (จากความกังวลเรื่องการผิดนัดชำระของคู่สัญญา) ถือเป็นทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะให้ผลลัพธ์ที่จำเป็นได้ นี่คือเครื่องมือหลักของเฟดในการรับมือกับภาวะสินเชื่อตึงตัวที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเฟดจะพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มและนำไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจากสถาบันการเงินเป็นหลัก โดยทั่วไปแล้ว QE มักทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
การคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้าม โดยเฟดจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไปลงทุนซื้อใหม่ โดยปกติแล้วสิ่งนี้เป็นบวกต่อดอลลาร์สหรัฐ
