Bảng Anh: Kỳ vọng BoE thắt chặt chính sách tiền tệ bị đặt dấu hỏi – BBH

Elias Haddad tại Brown Brothers Harriman nhận định GBP/USD suy yếu do đồng USD mạnh lên trên diện rộng, dù PMI của Anh vượt kỳ vọng và củng cố dự báo Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 4,00% vào tháng 11. Ông cho rằng thị trường hoán đổi đang định giá quá cao mức độ thắt chặt trong tương lai, đồng thời chỉ ra các yếu tố gây bất lợi cho đồng bảng Anh gồm tăng trưởng dưới mức tiềm năng, tiền lương thực tế yếu, lãi suất chính sách gần mức trung tính và khả năng thắt chặt tài khóa.

Đồng bảng Anh chịu áp lực bất chấp PMI khả quan

“GBP/USD giảm do USD mạnh lên trên diện rộng, trong khi EUR/GBP rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5/2025. PMI tháng 10 của Anh vượt kỳ vọng, củng cố dự đoán BOE sẽ tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 4,00% vào ngày 5/11.”

“PMI tổng hợp tăng lên mức cao nhất trong tám tháng là 53,1 (dự báo đồng thuận: 51,7), so với 52,0 trong tháng 9, nhờ tăng trưởng nhanh hơn trong lĩnh vực dịch vụ và sản xuất.”

“Đường cong lãi suất hoán đổi vẫn hàm ý BOE sẽ thắt chặt chính sách thêm hơn 100 điểm cơ bản trong 12 tháng tới.”

“Chúng tôi nhận thấy mức độ thắt chặt có thể thấp hơn, và điều này gây bất lợi cho GBP: (i) Nền kinh tế Anh đang hoạt động dưới mức tiềm năng, (ii) tiền lương thực tế hầu như không tăng, hạn chế chi tiêu, (iii) lãi suất chính sách đang ở gần cận trên của khoảng lãi suất trung tính từ 2% đến 4% theo ước tính của BOE, và (iv) chính sách tài khóa có khả năng sẽ thắt chặt hơn sau khi ngân sách của Anh được công bố vào ngày 28/10.”

(Bài viết này được biên soạn với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)