Đô la Mỹ giữ lợi thế về lợi suất: Vì sao nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn khiến đồng tiền này giảm giá so với Yên Nhật

Đồng đô la Mỹ (USD) đã giảm mạnh so với đồng yên Nhật (JPY), khi USD/JPY lao dốc từ vùng 158.20 xuống mức thấp nhất trong ngày quanh 156.08, do lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm và tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị tăng vọt, thúc đẩy nhu cầu trú ẩn mạnh mẽ vào đồng yên. Dù USD vẫn duy trì lợi thế lợi suất trên diện rộng ở hầu hết các cặp tiền tệ chính, đà tăng so với JPY đang gặp trở ngại từ các chỉ số lạm phát cao hơn của Nhật Bản và tăng trưởng vững chắc của khu vực tư nhân. Các chiến lược gia tại UOB và BBH đang đánh giá liệu đợt giảm sâu vào vùng quá bán này là một nhịp điều chỉnh chiến thuật tạm thời trong biên độ giao dịch rộng hơn 155.00–160.00, hay là khởi đầu của một đợt tháo gỡ vị thế sâu hơn mang tính cơ cấu.

UOB nhận định đà giảm sẽ đẩy USD/JPY về 156.00 và 155.50

Quek Ser Leang và Lee Sue Ann tại UOB nhấn mạnh đà giảm của USD/JPY bất ngờ tăng tốc, khiến cặp tiền phá vỡ vùng tích lũy gần đây 157.70–158.80 và giảm xuống 156.67. Dù các chỉ báo kỹ thuật đang ở trạng thái quá bán sâu trong ngắn hạn, họ dự báo USD/JPY sẽ tiếp tục giảm về 156.00 trước khi ổn định, trong khi ngưỡng kháng cự mạnh hiện đã được hạ xuống 157.30.

“Trong một diễn biến giảm mạnh bất ngờ, USD lao dốc xuống mức thấp 156.67. Đà giảm gia tăng nhanh chóng cho thấy USD có khả năng tiếp tục đi xuống. Các ngưỡng hỗ trợ là 156.00 và 155.50. Ở chiều tăng, việc vượt lên trên 157.80 sẽ cho thấy USD không còn giảm thêm... Dù đã rơi vào trạng thái quá bán sâu, đà giảm có thể kéo dài tới 156.00 trước khi có thể kỳ vọng tỷ giá ổn định.”

BBH dự báo dòng tiền trú ẩn vào JPY sẽ giữ USD/JPY trong biên độ 155.00–160.00

Elias Haddad tại Brown Brothers Harriman (BBH) nhấn mạnh rằng đồng yên Nhật đang dẫn đầu đà tăng của các đồng tiền trên toàn cầu khi nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn giữa biến động thị trường. Dù các chỉ số lạm phát cao hơn của Nhật Bản (CPI lõi 2,4%) và dữ liệu PMI vững vàng (52,3) củng cố cơ sở cho việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất trong dài hạn, kỳ vọng thấp của thị trường về một đợt điều chỉnh lãi suất vào tháng 10 (xác suất 2%) đồng nghĩa với việc USD/JPY nhiều khả năng sẽ duy trì trong biên độ xác định 155.00–160.00, trừ khi tâm lý né tránh rủi ro gia tăng.

“JPY dẫn đầu đà tăng, khẳng định vị thế là đồng tiền trú ẩn hàng đầu. CPI tháng 9 và PMI tháng 10 của Nhật Bản ủng hộ việc BoJ tiếp tục tăng lãi suất... Tuy nhiên, BoJ khó có khả năng đẩy nhanh tốc độ thắt chặt khi lạm phát CPI toàn phần và CPI lõi đang ở dưới mức dự báo 2,5% cho năm 2026 của ngân hàng này. Đường cong lãi suất hoán đổi chỉ phản ánh xác suất 2% BoJ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản lên 1,50% vào ngày 30/10, và xác suất 80% tăng lãi suất vào ngày 18/12... Điều đó khiến USD/JPY có khả năng giao dịch trong biên độ 155.00-160.00 trong ngắn hạn.”

Điểm mấu chốt

Đợt giảm mạnh của USD/JPY về 156.08 cho thấy dù đồng đô la Mỹ vẫn giữ ưu thế tổng thể về các yếu tố vĩ mô, đồng tiền này vẫn dễ chịu sức ép khi nhu cầu trú ẩn vào JPY tăng đột biến và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm. Trong khi UOB cảnh báo rằng động lượng kỹ thuật có thể kéo USD/JPY giảm tiếp về 156.00 và 155.50 trong ngắn hạn, BBH nhấn mạnh rằng khi kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thắt chặt chính sách phần lớn đã được lùi sang tháng 12 (xác suất 80%), cặp tiền này nhiều khả năng sẽ tìm được lực hỗ trợ vững chắc về mặt cơ cấu trong biên độ giao dịch rộng hơn 155.00–160.00.

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)