TMGM 每日市场早餐：2026年9月3日
晨间市场快照
- 美联储褐皮书表示，自7月初以来，美国经济活动温和增长，就业小幅上升，且有八个辖区的物价上涨。
- 美伊紧张局势再度升温，令能源市场保持紧张，布伦特原油交投于每桶95美元上方，WTI则在80美元上方至90美元中段区间波动，因市场持续关注霍尔木兹海峡供应风险。
- 日本央行官员进一步强化了继续收紧政策的理由，行长植田和男警告称通胀上行风险加大，审议委员高田创则表示，日本央行应考虑更广泛的政策选项，并灵活应对。
- 在日本财务大臣片山皋月表示日元有序波动对全球市场稳定至关重要后，市场再次猜测美日可能协调维护汇率稳定，推动日元走强。
- 加拿大央行将隔夜利率维持在2.25%不变，并表示通胀风险、油价上涨以及美国新的贸易措施令前景更加复杂。
- 新西兰联储将官方现金利率上调25个基点至2.75%，但暗示将采取渐进式收紧路径，导致新西兰元大幅走低。
- 欧元区8月通胀升至3.3%，而核心通胀回落至2.4%，进一步强化了市场对欧洲央行下周加息的预期。
- 纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，近期通胀数据令人鼓舞，但同时指出关税和中东战争是推动通胀维持在目标上方的主要因素。
- 澳大利亚第二季度GDP同比增长2.1%，增强了市场对澳洲联储将在本月稍晚加息的预期。
- 美国总统唐纳德·特朗普表示，针对伊朗的新一轮行动不会持续太久，但警告称美国已准备好再次发动打击。
市场动态
能源
布伦特原油重新升破每桶95美元，创一个多月来最高水平；与此同时，随着波斯湾紧张局势升级令油市维持地缘政治风险溢价，WTI盘中在约88.70美元、89.10美元及90美元中段之间波动。
政府债券与黄金
美国10年期国债收益率升至约4.81%，为2023年10月以来最高水平；2年期国债收益率升至4.41%，创年内新高；黄金前一交易日下跌近2.7%，在触及8月7日以来最低水平4,282美元后，交投于约4,310美元附近。
外汇
在央行政策重新定价及干预猜测推动汇市波动之际，美元/日元自早前触及160.39后回落至159.65附近，英镑/日元在触及213.70后下跌近1%至约214.43，欧元/日元跌至约184.66，新西兰元/美元下滑1.45%至约0.5810，澳元/美元交投于0.7135附近。
宏观经济 & 央行
美联储褐皮书显示美国温和增长且价格压力扩大
美联储褐皮书表示，自7月初以来，美国经济活动温和增长，整体就业小幅上升。调查还显示，有八个辖区的物价上涨，表明尽管经济增长仍属温和，但通胀压力依然持续。
该报告进一步印证了近期一系列美国政策信号，即通胀风险仍与更高的能源成本及贸易相关压力密切相关。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，近期通胀数据令人鼓舞，但他也指出，关税和中东战争是使通胀维持在目标上方的主要驱动因素。
日本央行官员强化9月收紧政策理由
日本央行行长植田和男表示，政策制定者需要比以往更加关注通胀上行风险；审议委员高田创则表示，央行应考虑广泛的政策选项，并灵活行动，而非遵循传统的每半年一次加息节奏。
高田创也为更大幅度的行动留下空间，有报道称他对加息50个基点或75个基点，以及连续加息持开放态度。市场定价也明显调整：有报道称，9月18日会议加息25个基点已被完全计价；另有报道称加息概率为92%；还有单独报告称，掉期市场对加息50个基点的定价概率仍仅为5%。
上述言论发布之际，美元/日元测试160关口，日本国债收益率上升，进一步强化了市场对日本央行正迈向更积极收紧阶段的看法。植田和男还在G20会议期间与美国财政部长斯科特·贝森特举行会谈，但未透露讨论细节。
加拿大央行维持利率在2.25%不变，并提示通胀上行风险加大
加拿大央行将隔夜利率维持在2.25%不变，但随着通胀风险上升、经济复苏前景更难评估，其传递出的政策信息更趋谨慎。行长蒂夫·麦克勒姆表示，如果通胀持续成为更广泛的问题，可能需要多次加息，同时强调未来决策将取决于通胀前景及其相关风险。
加拿大央行表示，疲弱的劳动力需求、持续的供给过剩以及对复苏持续性的担忧，正与更高的能源价格和美国新关税相互交织。麦克勒姆表示，通胀水平过高，不过他指出，近期通胀上升主要集中在汽油和油价。高级副行长卡罗琳·罗杰斯表示，货币政策不能针对单一风险或孤立数据点作出反应。
官员们还谈及近期债券市场抛售。麦克勒姆表示，全球收益率上升正在外溢至加拿大，而罗杰斯则将此举描述为风险重新定价，而非市场失灵或金融不稳定的信号。
新西兰联储将官方现金利率上调至2.75%，但暗示路径渐进
新西兰联储如市场普遍预期，将官方现金利率上调25个基点至2.75%，但表示逐步撤出货币刺激仍属适宜。政策制定者称，目标是在继续支持增长和就业的同时，使通胀回归2%的中值水平。
行长安娜·布雷曼表示，官方现金利率路径总体上与央行此前预测一致，并暗示政策制定者可能需要更多时间来评估当前政策立场的全部影响。谨慎的前瞻指引对汇率构成明显压力，新西兰元/美元下跌1.45%至约0.5810，另有报道称该货币对在盘中早些时候接近0.5855。
欧元区通胀升至3.3%，强化欧洲央行9月加息预期
欧元区8月整体通胀同比升至3.3%，高于前值2.9%；核心通胀则由2.5%回落至2.4%。报道称，整体通胀上升完全由能源价格上涨推动，而潜在通胀动能仍然偏弱。
欧洲央行管理委员会成员约阿希姆·纳格尔表示，市场对9月加息的定价概率已超过95%，并强调此后将采取逐次会议评估的方式。另有报道称，下周的加息行动实际上已被充分计价，市场讨论焦点已转向欧洲央行是否会释放9月之后继续收紧的意愿。
更广泛的欧元区背景仍然喜忧参半。最终制造业PMI报52.7，基本符合初值52.8；德国数据由54.1上修至54.3；7月失业率维持在6.4%不变。
澳大利亚GDP增强澳洲联储本月加息理由
澳大利亚第二季度GDP同比增长2.1%，高于预估的1.8%；家庭消费则大致符合澳洲联储环比增长0.4%的预测。道明证券（TD Securities）表示，此次数据中更强劲的细节增强了加息理由，并将其预期调整为本月稍晚加息25个基点，这将使现金利率升至4.60%。
道明证券表示，年度增长略高于趋势水平，并指出可选消费支出近几个季度有所加快。另有报道称，要与澳洲联储8月预测一致，第三和第四季度隐含的环比增速均需达到0.3%；而7月和8月的PMI数据显示，第三季度动能更为稳健。
地缘政治、能源 & 货币市场
美伊局势升级令石油供应风险与通胀担忧维持高位
美国与伊朗之间不断升级的紧张局势仍是本交易时段的主导性地缘政治进展。有报道称，在伊朗袭击该地区两艘油轮后，美国对伊朗目标发动了更多打击。冲突再起使霍尔木兹海峡石油运输风险重新成为焦点，并令原油价格中持续嵌入地缘政治溢价。
布伦特原油重新升破每桶95美元，创一个多月来最高水平；WTI则在约88.70美元、89.10美元及90美元中段之间波动，此前已连续第三个交易日上涨，并触及7月24日以来最高水平。有报道称，美国能源部长表示，周一有1,700万桶石油经由该海峡运输，为冲突爆发以来最高水平。
扰动影响不仅限于原油。ING表示，ICE柴油裂解价差创纪录地达到每桶约79美元，美国柴油裂解价差远高于每桶100美元，反映出成品油市场供应极度紧张；与此同时，ICE柴油9月/11月价差呈每吨80美元的现货升水（backwardation）。API数据还显示，上周美国原油库存减少260万桶。
更广泛的市场影响蔓延至利率和贵金属。美国10年期国债收益率升至约4.81%，为2023年10月以来最高水平；2年期国债收益率升至4.41%，创年内新高；黄金在前一交易日大跌近2.7%并触及8月7日以来最低水平4,282美元后，交投于约4,310美元附近。
特朗普称对伊朗行动不会持续太久，但警告可能进一步打击
美国总统唐纳德·特朗普表示，针对伊朗的新一轮行动不会持续太久，但补充称美国随时准备再次打击伊朗。相关言论凸显出进一步军事行动的风险，尽管白宫暗示其并不预期冲突会长期持续。
干预猜测再起，日元走强
随着市场再次猜测官方可能采取行动，日元兑主要交叉盘走强。美元/日元自早前触及160.39后回落至159.65附近，英镑/日元在触及213.70后下跌近1%至约214.43，欧元/日元跌至约184.66。
此轮走势源于日本财务大臣片山皋月的讲话。她表示，自己已与美国财政部长斯科特·贝森特会面，双方一致认为日元有序波动对全球市场稳定至关重要。相关表态重新点燃了市场对美日可能协调行动以遏制日元过度疲软的预期。
片山皋月还表示，债务扩张是全球趋势，并称日本财政政策以增长和可持续性为目标，同时指出贝森特曾提及美国管理债务的策略。
印度GDP增长7.8%，推动市场预期印度央行将进一步收紧
印度经济在2027财年第一季度增长7.8%，促使市场上调增长预测，并重新讨论印度储备银行进一步收紧政策的可能性。渣打银行将2027财年全年GDP增速预测由6.6%上调至7.2%，并预计第二季度增长7.4%。
法国兴业银行表示，更强劲的经济活动意味着闲置产能被吸收的速度快于预期，并预计印度央行将在10月、12月和次年2月连续三次各加息25个基点，这将使回购利率在2027年初由5.25%升至6.00%。相关讨论还强调，随着产能趋紧，食品、燃料和投入成本压力向核心通胀传导的风险正在上升。
