英镑：英国央行收紧政策预期受到质疑 – BBH
布朗兄弟哈里曼银行的Elias Haddad指出，尽管英国采购经理人指数（PMI）好于预期，支持了英国央行11月加息25个基点至4.00%的预期，但美元普遍走强仍令GBP/USD走弱。他认为，掉期市场对未来政策收紧幅度的定价过高，并指出经济增长低于潜力、实际工资增长疲弱、政策利率接近中性水平，以及财政政策可能收紧，均构成英镑面临的不利因素。
PMI强劲仍难阻英镑承压
“美元普遍走强令GBP/USD下跌，而EUR/GBP跌至2025年5月以来的最低水平。英国10月PMI好于预期，巩固了市场对英国央行将于11月5日加息25个基点、将政策利率上调至4.00%的押注。”
“受服务业和制造业增长加快推动，综合PMI从9月的52.0升至53.1，创八个月新高，高于市场普遍预期的51.7。”
“掉期曲线仍隐含英国央行将在未来十二个月累计加息逾100个基点。”
“我们认为，实际加息幅度可能更小，这将对英镑构成阻力：（i）英国经济运行低于潜在产能；（ii）实际工资几乎没有增长，制约支出；（iii）政策利率已接近英国央行估计的2%至4%中性利率区间的上限；（iv）在英国10月28日公布预算案后，财政政策可能进一步收紧。”
（本文借助人工智能工具撰写，并经编辑审核。了解更多。）
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