加元：贸易紧张局势与加拿大央行延长按兵不动——TD Securities
TD Securities指出，随着美加贸易紧张局势升级，USD/CAD面临不对称的上行风险。预计第338条关税将到2027年使加拿大国内生产总值（GDP）减少约0.3个百分点，同时对通胀影响有限，这支持加拿大央行（BoC）将利率维持不变更长时间。他们的模型显示，加元（CAD）正作为融资货币，并维持看跌加元的观点，预计年底USD/CAD将达到1.39。
关税、套息交易与加元融资
“美加贸易紧张局势加剧，进一步强化了加元作为套息融资货币的角色。受贸易协议受挫影响，加拿大央行维持利率不变的时间可能会更长；我们也认为，短期内几乎没有催化因素能推动USD/CAD跌破其位于1.3840的200日简单移动均线。”
“美加之间贸易紧张局势升级，使USD/CAD面临不对称的上行风险，并强化了加元在外汇市场中作为套息融资货币的角色。”
“从套息/波动率角度来看，加元目前已与JPY并列，成为全球融资货币。尽管USD/CAD现货价格在过去一周上涨，但涨幅仍低于我们估算的该货币对短期公允价值。”
“MRSI模型继续维持相对于全球货币看跌加元的倾向；除动量和长期公允价值外，系统性因素整体上均利空加元。我们维持短期看跌加元的观点，并保持年底USD/CAD目标价为1.39。”
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