随着疲弱的德国数据加剧政治不确定性和债务问题，欧元进一步下跌

• EUR/USD在亚洲时段于1.1230附近受阻后，回落至1.1200区域。
• 德国8月工厂订单大幅下滑，主要受大额订单骤减拖累。
• 欧元区多数主要国家的政治不确定性以及法国债务问题正打压欧元。

周二，随着政治不确定性加剧以及财政前景恶化重新引发市场对该地区债务传染的担忧，欧元（EUR）兑走强的美元（USD）继续下行。德国工厂订单数据未能提供明显支撑，在早些时候反弹于1.1230下方受限后，推动EUR/USD跌向1.1200水平。

德国联邦统计局（Destatis）周二公布的数据显示，德国8月制造业新订单继7月增长3.2%后大跌10.6%，远超前月所见的1%降幅。按年率计算，工厂订单增长2.7%，低于前月14%的增幅。

报告指出，运输设备销售下滑——如飞机、船舶、火车和军用车辆， 经季节调整后下降61%，而7月曾翻倍增长——是8月数据疲弱的主要原因。剔除大规模订单后，其他所有项目的销售仅下降0.1%。

债务担忧加剧与政治不确定性打压欧元

在市场对公共财政的担忧升温之际，欧元持续承压，法国OAT收益率与德国Bund收益率之间的利差升至自2009年金融危机以来未见的水平。法国还面临政治僵局，至少在2027年总统大选之前，任何重大的财政节省计划都难以推进。更糟的是，西班牙首相Pedro Sanchez宣布将于11月提前举行选举。如果再加上德国Frederich Merz内阁的脆弱性，就构成了当前充满不确定性的政治局面，使投资者对欧元敬而远之。

油价这一欧元走弱的另一关键来源已自高位回落，带来一些缓解。周一，Brent Oil跌破每桶100美元这一关键水平，推动EUR/USD重新站上1.1200。来自中东的报道称，经霍尔木兹海峡的石油运输量已显著增加，但油价仍较8月低点高出逾25%，而美伊战争仍处于灰色地带，和平协议前景依然遥远。

欧洲央行（ECB）仍处于进退两难的境地，不得不对其货币政策进行微调。进一步收紧货币政策可能会给政府债券抛售火上浇油。另一方面，通胀仍远高于2%的目标，除非中东局势出现根本性改善，否则似乎难以回落，这也为欧元区经济前景增添了一层不确定性。

在美国，周一公布的ISM服务业采购经理人指数数据显示，9月商业活动放缓幅度超过预期，同时企业支付价格随着需求仍处于高位而上升。不过，美元仍受到美国国债收益率高企的支撑，后者刷新数十年高点。