欧元：对美元汇率的两阶段走弱及回升前景——德国商业银行
德国商业银行的Thu Lan Nguyen分析了EUR/USD自9月以来的大幅下跌走势。最初，美元普遍走强推动该货币对下行，随后，市场对法国公共财政的担忧使欧元自身承压。她认为，只要德国国债仍具避险地位，欧元的下行空间就应有限，并预计EUR/USD明年将回升，预测汇率将从2026年12月的1.15升至2027年12月的1.18。
欧元承压，但下行空间受限
“EUR/USD自9月以来显著下跌。最初，在利率前景更有利于美元的背景下，美元普遍走强推动了这一走势。然而，自10月初以来，欧元疲软成为主导因素，反映出市场对法国公共财政可持续性的担忧日益加剧。”
“尽管如此，只要德国国债仍具避险吸引力，欧元的下行空间就应有限。随着能源市场紧张状况有望缓解、利率预期有望重新调整，我们认为EUR/USD明年存在回升空间。”
“EUR/USD在10月中旬跌至2025年春季以来的最低水平。始于9月的这轮跌势可分为两个阶段。”
“我们预计，这种调整对美元的冲击将大于欧元，尤其是因为能源价格下降对欧元区经济前景的改善作用应大于对美国的影响。因此，我们认为EUR/USD明年仍有进一步上涨的潜力。”
“不过，如果债券市场状况趋于稳定，我们认为欧元短期内有望回升。支撑这一判断的是，欧洲央行在必要时可动用有效的危机管理工具，例如传导保护工具（TPI）。”
（本文借助人工智能工具生成，并经编辑审核。了解更多。）
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