韩元：出口强劲且政策提供支撑，KRW——德国商业银行

德国商业银行的 Moses Lim 指出，USD/KRW 在周五及全周均下跌，因韩国强劲的出口表现和支持性政策措施提振了韩元。居高但趋缓的通胀使韩国央行得以维持鹰派立场，同时可能在10月按兵不动。政府债券发行减少以及出口商抛售美元，进一步支撑了国内市场和韩元。

韩元受益于出口和债券市场

“9月CPI符合预期，同比从8月的3.1%放缓至2.9%。通胀降温主要受到政府纾困措施推动，例如石油价格上限，以及在中秋假期期间为抑制食品价格而推出的19.3万亿韩元补贴计划。核心通胀也有所放缓，从此前的3.4%降至2.8%，因8月有利的基数效应消退。尽管有所回落，但整体通胀已连续第七个月高于韩国央行（BoK）2%的目标，表明潜在价格压力仍然偏高。”

“在贸易方面，9月出口表现好于预期，同比增长83.5%（彭博一致预期：62.5%），高于8月的68.7%。尽管工作日减少，出口仍表现强劲，经日历调整后的出口增速从此前的72.5%加快至104.8%。半导体出口仍是主要增长引擎，同比大增262%，此前为209%。更高的出口价格可能继续提供支撑。”

“在外汇市场方面，USD/KRW 上周五下跌0.9%至1,348，使其全周跌幅扩大至0.8%。有报道称，随着企业将海外收益汇回国内以支持本土资本支出，韩国主要出口商加大了美元抛售力度。此外，周五走软的美元也为 KRW 提供了额外支撑。”

“在货币政策方面，居高不下的通胀和强劲的出口增长动能，应能使 BoK 维持其鹰派立场。不过，考虑到其在7月和8月连续两次加息25个基点，BoK 可能会在10月将利率维持在3.0%不变，以评估此前加息累积产生的影响。”

“另外，财政经济部宣布计划于10月发行12万亿韩元债券，较最初计划减少5万亿韩元。此次削减将通过电子行业上行周期带来的高于预期税收收入来弥补。财政部长 Lee Hyoung-il 还表示，政府愿意缩减债券发行规模，或进行紧急回购，以稳定债券市场。”

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