瑞士法郎因不利的货币政策分化而整固跌幅
- USD/CHF守住0.8250下方涨幅，有望录得1%的周线上涨
- SNB与其他主要央行之间的货币政策分化一直在打压瑞郎。
- 日本央行周五的鹰派加息提升了瑞郎作为套息交易融资货币的吸引力。
周五，瑞郎（CHF）兑美元（USD）维持跌势，此前本周已下跌近1%，过去两周累计下跌约2%。USD/CHF在0.8230至0.8250区间内波动，尽管存在上行尝试，但在瑞士国家银行（SNB）与全球大多数主要央行之间不利的货币政策分化背景下，涨势受到限制。
美联储（Fed）如市场普遍预期，于周三加息25个基点，将利率区间上调至3.75%-4%。除此之外，主席Kevin Warsh发表了出人意料的鹰派言论，强化了市场对进一步加息的预期，最有可能在12月采取行动，并推动美元全线上涨。
套息交易对瑞郎构成日益加大的威胁
周五稍早，日本央行（BoJ）也采取了类似行动，将基准利率上调至31年来最高水平，行长植田和男还暗示未来几个月将进一步加息。
相比之下，市场普遍预计瑞士国家银行将在可预见的未来把基准利率维持在当前0%的水平，这提升了瑞郎作为套息交易首选融资货币的吸引力。这种做法是借入低收益货币来买入高收益货币，十分流行，并可能使CHF陷入持续下行趋势。
UOB Group对USD/CHF维持建设性的中期看法。分析师指出，“尽管动能依然强劲，但现在判断美元是否足以突破0.8300仍为时过早。”不过，UOB也表示，“只有跌破0.8185（……）才表明0.8300不会进入视野。”
SNB常见问题
瑞士国家银行（SNB）是该国的中央银行。作为独立的中央银行，其职责是在中长期内确保价格稳定。为实现价格稳定，SNB致力于维持适当的货币条件，而这由利率水平和汇率决定。对SNB而言，价格稳定意味着瑞士消费者价格指数（CPI）每年涨幅低于2%。
瑞士国家银行（SNB）管理委员会根据其价格稳定目标决定政策利率的适当水平。当通胀高于目标，或预计在可预见的未来高于目标时，央行将尝试通过上调政策利率来抑制过快的物价上涨。较高的利率通常利好瑞郎（CHF），因为这会带来更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱CHF。
会。瑞士国家银行（SNB）一直定期干预外汇市场，以避免瑞郎（CHF）对其他货币升值过多。强势CHF会削弱该国强大出口部门的竞争力。2011年至2015年期间，SNB曾将瑞郎与欧元挂钩，以限制CHF对欧元升值。该行通常利用其庞大的外汇储备干预市场，一般通过买入美元或欧元等外币来进行。在高通胀时期，尤其是由能源推动的通胀阶段，SNB会避免干预市场，因为强势CHF会降低能源进口成本，从而缓解瑞士家庭和企业所承受的价格冲击。
SNB每季度召开一次会议——分别在3月、6月、9月和12月——进行货币政策评估。每次评估都会形成一项货币政策决定，并发布中期通胀预测。
