美联储本周料将按兵不动：为何市场仍几乎完全计入12月加息预期

美元（USD）在全球外汇市场继续获得有力支撑，交易员预计美联储将在周三即将召开的政策会议上，将联邦基金利率维持在3.75–4.00%不变。期货市场定价显示，10月加息的概率仅为10%，投资者的关注点已迅速转向美国经济增长的内在韧性和持续的价格压力。鉴于第三季度实际GDP预计将以接近3.2%的年化增速强劲扩张，且核心个人消费支出（PCE）通胀加速上升，布朗兄弟哈里曼银行（BBH）和道明证券的策略师认为，预期中的政策暂停并非鸽派转向，而是12月进一步收紧货币政策前的策略性铺垫，将有助于维持美元的收益率优势。

BBH认为美联储暂停加息将支撑美元持续走强

布朗兄弟哈里曼银行（BBH）的Elias Haddad预计，美联储本周将维持利率在3.75–4.00%不变。他指出，美联储多位关键官员呼吁保持耐心，与市场定价所反映的10月加息概率仅为10%相符。不过，第三季度GDP预计将以3.2%的年化增速扩张，9月核心PCE同比涨幅预计将加快至3.1%。Haddad认为，蓬勃发展的私营部门活动和持续存在的通胀风险将继续为美元提供有力支撑，而市场几乎已完全消化12月加息的预期。

“预计联邦公开市场委员会（FOMC）在9月加息25个基点后，将维持联邦基金利率目标区间在3.75-4.00%不变。美联储多位关键官员呼吁保持耐心，为暂停加息提供了支持。期货市场定价显示，本周加息的概率仅为10%，而12月9日加息的预期几乎已被完全消化……总体而言，美国经济活动强劲、价格压力上升，支持进一步上调联邦基金利率，并为美元提供持续支撑……整体PCE预计环比上涨0.5%……同比涨幅加快至3.6%……在消费者支出和人工智能相关企业投资的推动下，实际GDP预计将以3.2%的年化增速增长。”

道明证券预计10月按兵不动将为12月加息铺路

道明证券的Oscar Munoz和Eli Nir预计，美联储将在10月维持政策利率在3.75-4.00%不变，符合当前市场预期，同时不会推出激进的新前瞻性指引。他们强调，10月暂停加息实际上会提高12月加息的可能性；如果通胀数据持续坚挺，届时加息幅度可能扩大至50个基点。道明证券维持对本轮政策周期的鹰派判断，预计美联储将在12月和3月再加息两次，以应对顽固的价格压力。

“尽管通胀风险上升，我们仍预计FOMC本周将维持利率不变。意外加息的可能性高于平时，但我们认为，委员会将优先选择保持耐心，等到12月再采取行动。10月按兵不动将使12月加息的可能性进一步上升。9月CPI意外高于预期后，通胀风险依然不容忽视……我们预计美联储还将加息两次，分别在12月和3月。通胀仍高于目标，同时风险还在上升。”

核心要点

市场普遍预计FOMC将维持利率在3.75–4.00%不变，这体现的是策略性耐心，而非鸽派转向，美元仍将处于有力的支撑环境中。BBH指出，PCE通胀加速至同比3.6%，以及人工智能投资推动第三季度GDP以3.2%的年化增速强劲增长，是美元持续受到买盘支持的关键因素。道明证券则强调，10月暂停加息将提高随后在12月和3月收紧政策的可能性，确保美元的利率优势在迈入来年后依然稳固。

（本文借助人工智能工具撰写，并经编辑审核。了解更多。）